投資建議:

　　上周SW黑色金屬指數(shù)周環(huán)比下跌100%,同期滬深300周環(huán)比上漲1.9%。9月份鋼價不具備大幅反彈條件,需求大概率仍是旺季不夠旺的局面,在產(chǎn)能過剩嚴重/終端需求同比環(huán)比均相對溫和的大背景下,目前仍是庫存小周期主導(dǎo)的震蕩格局。我們重點推薦管道公司久立特材、玉龍股份和常寶股份。

　　草根調(diào)研觀點:

　　行業(yè)專家觀點:中國宏觀數(shù)據(jù)的進一步好轉(zhuǎn),特別是鋼材庫存的進一步消化,現(xiàn)貨市場心態(tài)會出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn),從而支持市場再度恢復(fù)上行。但因為制造業(yè)還難以強勁恢復(fù),鋼材市場上行的合力并不強,所以調(diào)整完成后上漲幅度并不會太大?？偟膩碇v,從7月起的反彈走勢沒有完成,9相對與7、8月份有一個相對時間比較長或者幅度比較大的回調(diào),回調(diào)完后仍然要保持原來上升趨勢,盡管上升的力度或幅度沒有想象中那么大。

　　本周調(diào)研反饋在成交持續(xù)偏弱的情況下市場預(yù)期由樂觀逐漸轉(zhuǎn)向平淡,雖然操作層面貿(mào)易商囤庫意愿依舊不強。但鋼廠生產(chǎn)意愿并未減弱,8月中旬粗鋼產(chǎn)量的小幅下降主因來源于大中型鋼廠,唐山地區(qū)高爐的開工率上升到春節(jié)后最高水平95.6%。如果偏弱的需求持續(xù),貿(mào)易商可能會面臨被動補庫的壓力。

　　本周特別關(guān)注:旺季信號尚未顯現(xiàn)雖然目前已經(jīng)逐步進入9月鋼材消費的傳統(tǒng)旺季,全國高溫天氣也有所回落,但從各方面微觀信號反應(yīng)行業(yè)旺季信號尚未顯現(xiàn)。一方面唐山地區(qū)調(diào)坯廠開工率從上周62%下降1個百分點,架子管開工率仍然處于40.6%全年相對較低的位