如果說螺紋鋼的下跌主要是受季節(jié)性因素影響，那么板材的調(diào)整可能更多是源于下游行業(yè)需求基本面的惡化。受海運費下跌、資源供給過剩、港口堆存費提高等因素影響，鐵礦石特別是進口現(xiàn)貨礦的價格有所回落;焦煤出廠價繼續(xù)上調(diào)，但下游抵觸情緒日益高漲，焦炭價格上漲受限。

繼6月出口環(huán)比下降后，7月份我國鋼材出口驟然反彈至721萬噸，創(chuàng)歷史新高;政府在奧運后出臺鋼鐵出口新關(guān)稅政策的概率大增，市場廣泛預(yù)期合金鋼出口退稅將被取消。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，重點大中型鋼鐵企業(yè)上半年收入同比增長41.78%，利潤增長26.1%，銷售利潤率7.61%。但考慮到這一口徑包含鋼企下屬的礦山等高盈利性資產(chǎn)，估計上市鋼企的利潤增速及利潤率會相對較低，預(yù)計08年中期行業(yè)凈利潤可實現(xiàn)35%左右的增長，全年增速約30%。近期鋼鐵板塊大幅調(diào)整，與鋼企公布的亮麗中報形成鮮明反差。但由于市場對中期業(yè)績早有預(yù)期，而普遍擔憂的行業(yè)景氣度下滑風險還未釋放，我們?nèi)匀痪S持行業(yè)“中性”評級。當然市場也存在矯枉過正的可能，需要密切觀察下游數(shù)據(jù)。

國泰君安分析師蔣