農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)與天氣之間有著密不可分的聯(lián)系。天氣的影響會(huì)因?qū)r(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和供應(yīng)的影響而傳遞到農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上，而對(duì)期貨價(jià)格的影響則更為明顯。目前國際小麥?zhǔn)袌?chǎng)擔(dān)憂烏克蘭和俄羅斯因天氣干燥而造成的作物損失，所以后市這一因素仍然支撐市場(chǎng)。
國內(nèi)雖目前對(duì)小麥產(chǎn)量預(yù)期普遍悲觀，麥價(jià)長期向漲，但由于收儲(chǔ)政策和新麥即將收割上市的影響，麥價(jià)近期內(nèi)難以形成有效反彈上漲，仍將弱勢(shì)運(yùn)行。操作上前期空單可減倉持有，近期以輕倉短線為主。
同時(shí)由于目前小麥期價(jià)高于現(xiàn)貨價(jià)格，在空頭的發(fā)力下，期價(jià)注定會(huì)在季節(jié)性壓力的作用下，向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏。后期要注意有些貿(mào)易商在現(xiàn)貨市場(chǎng)中低價(jià)收購小麥，在合適的時(shí)機(jī)注冊(cè)成倉單，轉(zhuǎn)拋到期貨市場(chǎng)，這將是后期國內(nèi)期貨市場(chǎng)遇到的最大壓力。，而遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月，最終的倉單壓力將會(huì)集中在遠(yuǎn)月，建議投資者密切關(guān)注遠(yuǎn)月合約價(jià)格走勢(shì)，一旦出現(xiàn)上漲乏力且倉單增加過快的局面就果斷拋空，應(yīng)該有一次獲利的機(jī)會(huì)。
一、本周行情回顧
(一)國外行情
芝加哥小麥?zhǔn)袌?chǎng)小麥期貨，5月份在多空因素的交織作用下，小麥期價(jià)有漲有跌，最低跌至468美分，特別是月底由于市場(chǎng)擔(dān)心烏克蘭等地的干旱情況，最高漲到524美分。
(二)國內(nèi)行情
國內(nèi)鄭州小麥?zhǔn)袌?chǎng)，本月9月合約最低跌至1749元，最高漲至1826元，持倉量有所減少，向遠(yuǎn)月移倉。
二、基本面因素分析
(一)國際因素
國際市場(chǎng)本月在多空因素的相互影響下，CBOT小麥期價(jià)出現(xiàn)漲漲跌跌，在40美分的寬度中上下震蕩。在5月底由于小麥?zhǔn)袌?chǎng)擔(dān)心烏克蘭和俄羅斯等地的干旱情況，對(duì)市場(chǎng)起到了支撐作用。
1、美國農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告公布：全球年末庫存為1.134億噸，較4月份預(yù)估值低6%，是1981/82年以來最低水準(zhǔn)；2007/08年度美國小麥年末庫存預(yù)計(jì)為4.69億蒲式耳，為1996/97年以來次低；而美國小麥產(chǎn)量預(yù)估2007年高于2006年
美國農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告被視為部分利多，因?yàn)閳?bào)告中顯示全球年末庫存為1.134億噸，較4月份預(yù)估值低6%，是1981-82年以來最低水準(zhǔn)。美國農(nóng)業(yè)部表示，2007-08年度美國小麥年末庫存預(yù)計(jì)為4.69億蒲式耳，為1996-97年以來次低。2006-07年度年末庫存減少1000萬蒲式耳至4.12億，反映了出口增加。
培基金融谷物分析師ShawnMcCambridge認(rèn)為，因?yàn)槿虍a(chǎn)量存在不確定性，庫存吃緊更可能縮減。美國農(nóng)業(yè)部同樣公布了美國小麥產(chǎn)量預(yù)估，其中所有冬小麥產(chǎn)量為16.16億蒲式耳，高于分析師預(yù)計(jì)的15.87億，亦高于2006年的12.98億蒲式耳。硬紅冬麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為10.28億蒲式耳，高于分析師預(yù)估值9.74億，2006年為6.82億蒲式耳。
2、阿根廷農(nóng)業(yè)部消息：潮濕的土壤有助于阿根廷農(nóng)民播種2007/08年度小麥。但2007/08年度的種植面積和產(chǎn)量都低于2006/07年度
據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部在5月28日表示，阿根廷布宜諾斯艾利斯省農(nóng)民近期小麥播種進(jìn)程穩(wěn)固。
阿根廷是全球五大小麥出口國之一，布宜諾斯艾利斯省是阿根廷最大的小麥生產(chǎn)省。農(nóng)業(yè)部在其最新公布的截至5月24日當(dāng)周作物報(bào)告中稱，布宜諾斯艾利斯省小麥播種繼續(xù)，該省小麥產(chǎn)量約占阿根廷小麥總產(chǎn)量的60%，土壤濕度整體充足。但農(nóng)業(yè)部秘書處稱，南部BahiaBlanca的部分地區(qū)小麥播種中斷，因土壤濕度不足。報(bào)告稱，在圣德菲省及科爾多瓦省小麥土壤狀況良好或非常好。圣德菲省及科爾多瓦省分別是阿根廷第二大及第三大小麥種植區(qū)。干燥天氣亦影響布宜諾斯艾利斯省南部地區(qū)。
農(nóng)業(yè)部秘書處還未對(duì)阿根廷2007/08年度小麥產(chǎn)量做出預(yù)估，但其在本月初預(yù)估農(nóng)民將播種520萬公頃小麥，低于2006/07年度播種的550萬公頃。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估阿根廷2007/08年度小麥產(chǎn)量為1280萬噸，上一年度阿根廷小麥產(chǎn)量為1400萬噸。
3、烏克蘭、俄羅斯等歐洲國家的嚴(yán)重干旱，使國際谷物理事會(huì)減少2007/08年度全球小麥產(chǎn)量預(yù)估，且2007/08年度全球小麥年末庫存的預(yù)估值為1981年以來最低水平，后期小麥?zhǔn)袌?chǎng)還將繼續(xù)關(guān)注烏克蘭天氣進(jìn)展
Meteorlogix報(bào)告稱，烏克蘭正遭受炎熱、干燥及多風(fēng)天氣。5月23日東部地區(qū)氣溫達(dá)到了95華氏度，并伴有炎熱、干燥的大風(fēng)，5月后期也持續(xù)干燥。5月份總體上降雨量低于正常。
因此主要作物產(chǎn)區(qū)持續(xù)受到干旱天氣打擊，反常的炎熱氣候幾乎影響了烏克蘭三分之二的冬小麥種植區(qū)，俄羅斯受影響面積達(dá)40%。5月下半月，烏克蘭所有主要小麥生長區(qū)，以及俄羅斯鄰近地區(qū)平均氣溫較正常溫度高出10-15華氏溫度。
小麥?zhǔn)袌?chǎng)亦擔(dān)心歐洲的產(chǎn)量。國際谷物理事會(huì)(IGC)將2007/08年度全球小麥產(chǎn)量預(yù)估削減至6.206億噸，較上月預(yù)估下降280萬噸，由于歐盟及摩洛哥的春季干旱。IGC預(yù)估2007/08年度全球小麥年末庫存同比大幅下降，且為1981年以來最低水平。IGC預(yù)估全球小麥結(jié)轉(zhuǎn)庫存為1.15億噸，較上月預(yù)估下降200萬噸，且較2006/07年度下降300萬噸。后期小麥?zhǔn)袌?chǎng)還將繼續(xù)關(guān)注烏克蘭天氣進(jìn)展。
4、全球最大的小麥進(jìn)口國―埃及政府本市場(chǎng)年度迄今已從農(nóng)民手中購買110萬噸小麥，但今年政府采購量仍預(yù)期為300萬噸，比去年有所增多
據(jù)開羅5月26日消息，自4月1日本市場(chǎng)年度開始以來，埃及政府已從農(nóng)民手中購買110萬噸小麥，約較去年同期減少70萬噸。社會(huì)團(tuán)結(jié)部長副部長DarwishMustafa稱，采購量下降是因幾個(gè)省的小麥?zhǔn)崭铋_始時(shí)間較以往落后。他補(bǔ)充稱，今年政府采購量仍預(yù)期為300萬噸，去年采購了285萬噸。價(jià)格最低為每阿德布(150千克)170埃及磅(29.88美元)或每噸199美元，等級(jí)越高，價(jià)格越貴。埃及社會(huì)團(tuán)結(jié)部以補(bǔ)貼價(jià)格購買當(dāng)?shù)匦←溣靡栽诔鞘袃?nèi)銷售，支付給農(nóng)民的價(jià)格高于全球小麥價(jià)格。農(nóng)民保留一部分收獲的小麥用于國內(nèi)消費(fèi)。埃及國家商品供應(yīng)總局(GASC)每年亦進(jìn)口約600萬噸小麥以填補(bǔ)當(dāng)?shù)匦←湲a(chǎn)量與消費(fèi)量之間的缺口，使得埃及成為全球最大的小麥進(jìn)口國。
5、澳大利亞近期降雨良好，再加上國內(nèi)外小麥價(jià)格的高企，農(nóng)戶的種植積極性普遍較高，預(yù)計(jì)今年的小麥產(chǎn)量或達(dá)到歷史最高紀(jì)錄
去年澳大利亞遭受了百年不遇的最嚴(yán)重干旱，導(dǎo)致小麥、油菜籽和大麥等農(nóng)作物產(chǎn)量急劇下滑了60%。過去一年中，小麥價(jià)格大漲17%，促使農(nóng)戶提高小麥播種面積。
澳大利亞國家農(nóng)戶協(xié)會(huì)主席戴維?克朗比稱，在5月23日一周初昆士蘭州西南部、新南威爾士州大部分地區(qū)以及維多利亞州出現(xiàn)了大范圍的降雨，這將會(huì)鼓勵(lì)農(nóng)戶恢復(fù)小麥播種，小麥產(chǎn)量有可能達(dá)到2003/04年度的創(chuàng)紀(jì)錄水平2610萬噸。
(二)國內(nèi)形勢(shì)
縱觀歷史年份，今年屬于小麥生產(chǎn)較好的年份，但與去年相比，2007年小麥的產(chǎn)量和質(zhì)量都不容樂觀。今年的小麥在播種期遭遇了干旱，導(dǎo)致播種面積減少；生長期經(jīng)歷了暖冬，出現(xiàn)旺長；進(jìn)入春季又受到三次嚴(yán)重倒春寒的襲擊；臨近收割期又出現(xiàn)暴雨引起大面積倒伏，干熱風(fēng)又造成干籽粒重下降。這些基本面對(duì)國內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)起了有力的支撐，但國家今年的最低收購價(jià)政策對(duì)小麥期價(jià)產(chǎn)生了一定的利空。
1、今年全國小麥長勢(shì)一般，由于受暖冬和高溫晴熱天氣的影響，部分地區(qū)比去年提前3-7天收割。同時(shí)由于前期的倒春寒、干旱、“干熱風(fēng)”等因素使小麥生長受影響，近期天氣狀況又令人擔(dān)憂，預(yù)計(jì)小麥產(chǎn)量、質(zhì)量將同比有所下降。
據(jù)跟蹤市場(chǎng)，今年國內(nèi)小麥整體長勢(shì)一般，部分產(chǎn)區(qū)受干旱影響較嚴(yán)重，產(chǎn)量同比將出現(xiàn)明顯減少。據(jù)氣象部門消息，入春以來，陜西一直沒有出現(xiàn)過大范圍的降透雨天氣，氣溫一直走高，關(guān)中、陜北等地受旱情形嚴(yán)重。另據(jù)國家氣候中心預(yù)報(bào)，5月份我國冬麥區(qū)大部氣溫較常年同期偏高，降水量較常年同期偏少，綜合氣象條件為光熱有余，麥田土壤水分虧缺，西部地區(qū)東部、華北大部、黃淮西部等地的旱情將持續(xù)，部分地區(qū)出現(xiàn)“干熱風(fēng)”的可能性仍較大，對(duì)冬小麥產(chǎn)量形成非常不利。又有山東地區(qū)在5月后期的大雨使小麥出現(xiàn)大面積倒伏等，令小麥主產(chǎn)區(qū)新麥產(chǎn)量和質(zhì)量不容樂觀。
（1）、河南等地的干旱和干熱風(fēng)天氣，嚴(yán)重影響小麥的產(chǎn)量和質(zhì)量
河南省自3月以來降水普遍偏少，特別是4月中旬至5月上旬豫西和豫北沒有明顯降水，降水量較常年同期偏少7～10成，對(duì)當(dāng)?shù)匦蔓湽酀{、乳熟產(chǎn)生了一定不利影響，據(jù)河南省防汛抗旱指揮部5月16日統(tǒng)計(jì)，全省受旱面積已達(dá)3500萬畝，其中嚴(yán)重受旱面積1060萬畝，同時(shí)最近河南西南部和湖北西北部均出現(xiàn)了重度干熱風(fēng)，對(duì)冬小麥充分灌漿造成一定影響。受去年暖冬及后期干旱天氣的影響，今年關(guān)內(nèi)相當(dāng)一部分產(chǎn)區(qū)新麥上市時(shí)間同比有所提前，目前湖北、河南、四川部分新麥已開始收割，這期間干熱風(fēng)、降雨均有可能對(duì)最終單產(chǎn)造成不利影響。
(2)、山東地區(qū)在5月后期的大雨使小麥出現(xiàn)大面積倒伏，面積高達(dá)10萬畝
山東地區(qū)前期小麥由于受到種植期高溫、倒春寒、病蟲害、及干旱的影響，小麥的根系較淺，而5月20日夜間的暴風(fēng)雨并伴有冰雹，使山東濟(jì)寧南半部地區(qū)出現(xiàn)了大面積的倒伏，具體面積還沒有來得及統(tǒng)計(jì)，但按幾位糧食部門及農(nóng)業(yè)部門領(lǐng)導(dǎo)的預(yù)計(jì)要高于已經(jīng)倒伏的10萬畝。但實(shí)際情況還要在調(diào)查了以后才能得到證實(shí)。但由于雨后天氣很快轉(zhuǎn)晴，小麥發(fā)芽等情況相對(duì)有所減弱，總體損失有所降低。
2、今年國家依然執(zhí)行小麥最低收購價(jià)的政策，最低收購價(jià)維持去年水平。雖然農(nóng)民惜售心理可能加重，收購主體將相對(duì)增多，用糧企業(yè)收購力度將會(huì)加大，使小麥?zhǔn)袌?chǎng)呈現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)收購局面；但最低收購價(jià)政策對(duì)小麥期貨產(chǎn)生利空影響。
(1)、2007年的國家依就執(zhí)行小麥最低收購價(jià)政策，但只有當(dāng)在市場(chǎng)價(jià)格下跌至最低收購價(jià)以下時(shí)，國家才出面收購。如果小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格高于最低收購價(jià)水平，這樣反而對(duì)麥價(jià)有利空影響。
發(fā)改委等六部門近日公布了2007年小麥最低收購價(jià)政策，以2007年生產(chǎn)的國標(biāo)三等小麥為標(biāo)準(zhǔn)品，白麥每市斤0.72元，紅麥和混合麥每市斤0