復(fù)合肥冬儲緩慢持久

　　復(fù)合肥冬儲備肥季節(jié)到來，大部分正在拿貨或者已經(jīng)拿貨，但拿貨量同期相對偏低。一是新價位與前期心理價位有一定偏差。二是為了降低風(fēng)險，防止后期原料氮磷鉀價格波動。目前東北市場率先拿貨，備肥積極性較前期有所增高。下游剛性需求等原因?qū)е乱欢壗?jīng)銷商陸續(xù)拿貨;但由于與心理價位仍有落差，今年冬儲戰(zhàn)線拉長。

　　冬儲主流

45%硫基肥較前期小幅回落50-80元/噸，主流出廠報價在2200元/噸左右，

45%氯基肥小幅回落10-20元/噸，山東1900元/噸左右，湖北1700-1800元/噸。

冬儲政策

平均月息1分，平均年息1分2，高端計息1分5，計息時間1個月至3個月不等;提前拿貨優(yōu)惠30-80元不等;大部分保底到2-3月份。

　　后市預(yù)測：后期價格再調(diào)整的可能性不大，政策性優(yōu)惠或?qū)⒃龆?。下游打款及拿貨緩慢，開工將在本月中旬明顯回升。

　　二銨市場低迷，仍期待出口救市

　　今年因出口形勢較好，二銨行情逐漸好轉(zhuǎn)，秋季市場時國內(nèi)供應(yīng)已略顯不足，那時部分地區(qū)的二銨可謂一貨難求。隨著出口窗口期的結(jié)束，高關(guān)稅政策下，以現(xiàn)行64%二銨主流出廠報價2600元/噸計，不考慮到港運(yùn)費(fèi)問題，中國二銨離岸價需達(dá)500美元/噸，然而國際市場較疲軟，如此高端價格在國際市場上毫無優(yōu)勢。

國內(nèi)二銨冬儲市場已經(jīng)逐步啟動，大企業(yè)多表示走貨尚可

湖北64%二銨主流出廠報價2600-2650元/噸，

東北預(yù)收到站價2900-2950元/噸;

云、貴64%二銨東北預(yù)收到站價在2950-3050元/噸，

新疆到站價3050-3100元/噸。不過其實(shí)下游拿貨的積極性并不高，上下游對峙較明顯。

　　企業(yè)方面之所以不降價主要有以下幾方面原因：

其一，原料支撐較明顯，現(xiàn)港口顆粒硫磺1200元/以下的價位已經(jīng)很少，即使以此價格成交仍有困難，低位庫存支撐硫磺價格持續(xù)走高，據(jù)不完全統(tǒng)計，現(xiàn)港口硫磺庫存量約為130萬噸，下游采購仍將會持續(xù)一段時間，硫磺貿(mào)易商惜貨明顯。

其二，總體庫存處于低位，通過秋季市場需求的消耗，各個地區(qū)的二銨庫存量處于低位，粗略計算，到明年春季用肥階段市場供需將會呈現(xiàn)一個緊平衡的狀態(tài)。第三，市場傳言明年的出口將會取消淡旺季，二銨企業(yè)可供選擇的流向增多，屆時產(chǎn)量可能會得到進(jìn)一步的消耗，國內(nèi)供應(yīng)偏緊的局面或?qū)⒃佻F(xiàn)，廠家對后期市場信心較高。

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下游市場備肥積極性較低主要有以下幾方面：

第一，距離真正的用肥季節(jié)還很遠(yuǎn)，東北和西北地區(qū)基層銷售最早將在春節(jié)之后展開，經(jīng)銷商拿貨仍有一定時間。

第二，觀望心態(tài)較重，因整體化肥大環(huán)境的疲軟，即便是前期較為火爆的硫酸鉀市場現(xiàn)銷售亦不見起色，而二銨雖堅(jiān)挺但是較出口時期也有了50-100元/噸的回落，經(jīng)銷商擔(dān)心其價格仍可能下行。

第三，對二銨后市信心不足，近幾年二銨常淡季時保持堅(jiān)挺，而到基層開始銷售時"跳水"，部分經(jīng)銷商表示莫不如在基層開始銷售前不久再備肥，即便在市場未占得先機(jī)，但起碼不至于虧損。

　　整體看來，目前多數(shù)經(jīng)銷商拿貨意愿較低，這樣后期鋪貨將會有一定的滯后，廠家走貨勢必會受到一定的影響，而且出口政策尚未出臺，即便如傳聞一樣利好，但國際上印度第四季度的需求量并未有所增多，后期國際形勢還不明朗，所以出口究竟能起到多大支撐還有待觀察。二銨價格回落可能性不大，出口關(guān)稅出臺后行情或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，但是短期內(nèi)還看不到價格有大幅上行可能，除非后期國際需求旺盛且價格堅(jiān)挺。

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