目前美國約有46.84%的陸地面積處于中等以上的干旱狀態(tài)，創(chuàng)下12年來的新紀錄。受干旱天氣影響，美國大豆、豆粕、玉米等農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲，目前玉米、小麥和大豆期貨在距離5月以來低點的漲幅分別達到38.24%、36.54%和23.43%。美國玉米減產(chǎn)幾成定局，大豆尚存變數(shù)。
農(nóng)產(chǎn)品價格大漲預期將刺激美國國內(nèi)化肥價格上升。中期而言，農(nóng)產(chǎn)品價格大漲可能導致農(nóng)民種植熱情提高，提高種植面積，從而加大化肥的需求量。同時，以玉米為例近年來美國玉米每英畝種植收益和收益率均呈上升趨勢，單位面積化肥成本與玉米收益比值僅為17%已經(jīng)低于平均水平，因此后期農(nóng)民對于高價化肥的接受程度將有望提高。
短期對于美國氮肥價格可能影響最大。今年以來，美國尿素經(jīng)歷了急漲急跌的大幅波動，目前庫存較低，同時上周黑海尿素價格從360美元/噸大幅反彈至426美元/噸。因此我們判斷，在三大化肥中，短期內(nèi)美國尿素價格可能最有望出現(xiàn)上漲。
北美化肥巨頭近期股價上漲較多，資本市場已開始反應農(nóng)產(chǎn)品價格上漲。雖然受印度化肥市場補貼降低，盧布貶值，庫存上升導致其需求走弱，今年全球化肥市場難言非常樂觀，但近期美國Potashcrop和Mosaic股價均出現(xiàn)15%以上上漲，我們認為資本市場對美國農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上升以及乙醇汽油E15方案的推行可能已經(jīng)開始有所反應，對于未來基本面有轉(zhuǎn)好的預期和信心。
