近一個月來，尿素出口優(yōu)勢在上一次的印度招標(biāo)中得到認(rèn)可后，便出現(xiàn)了廠商大規(guī)模集港的景象。而國內(nèi)尿素行情受其利好支撐，內(nèi)銷報價得以持穩(wěn)。但由于恰逢農(nóng)業(yè)淡季以及行業(yè)對后市的風(fēng)險預(yù)期，國內(nèi)大部分市場暫時處于報價虛高且有價無市的境地。此時，多數(shù)廠家憑借前期集港訂單，尚無庫存壓力。而隨著低關(guān)稅期臨近結(jié)束，貿(mào)易商拿貨方式正逐漸從廠家訂貨轉(zhuǎn)變?yōu)椴少徃劭诂F(xiàn)貨。從中不難看出貿(mào)易商對風(fēng)險的判斷，而之所以還在進一步補倉，恐怕是源于印度月底招標(biāo)的傳言。據(jù)外媒了解，迫于采購需求，印度方面透露有意在10月底再起啟動尿素招標(biāo)，但沒有明確具體時間。如果從9月中旬博弈后的出口形勢來看，承接下來的離岸價仍可看為利好支撐，無奈我國低關(guān)稅期只持續(xù)到本月底，操作周期受限。所以印度新一輪招標(biāo)在維持尿素集港熱度不減的同時更將引發(fā)行業(yè)對于港口現(xiàn)貨的關(guān)注。另據(jù)10月16日外刊報價顯示：國際市場小顆粒尿素價格普遍出現(xiàn)下滑，其中黑海（尤日內(nèi)）噸價跌幅9-10美元，離岸報312-315美元/噸；中國288-292美元/噸的離岸報價雖然還國際市場的價格短板，但從整體普降的角度來看，近期出口新單在議價方面可能會遭遇阻力。 

　　關(guān)稅調(diào)整看空后市

　　談及出口對于國內(nèi)尿素行情的支撐，確實是可圈可點，此時1660元/噸的集港價也成為了廠家內(nèi)銷報價的“風(fēng)向標(biāo)”。當(dāng)然，面對多數(shù)廠家目前的虛高的報價，國內(nèi)淡儲形勢并不樂觀。業(yè)內(nèi)普遍看空后市， 尤其是考慮到11月尿素出口恢復(fù)（15%+40）元/噸的旺季關(guān)稅以后，集港或者說是出口新單是否依然能為行情提供支撐。簡單計算一下，如果按照目前中國288-292美元/噸離岸價推算，廠家出廠可合到1560-1590元/噸，而在恢復(fù)旺季關(guān)稅后，上述出廠價所對應(yīng)的離岸就變成了330-335美元/噸，這樣的價格顯然不具出口優(yōu)勢。相比之下，黑海（尤日內(nèi)）以及波羅的海312-320美元/噸的報價則更可能成為11月國際市場主流成交價。若以旺季出口關(guān)稅計算，312美元/噸離岸對應(yīng)的國內(nèi)出廠價僅為1450-1470元/噸。這就難怪不少業(yè)內(nèi)人士猜測后期國內(nèi)出廠價將跌至1450元/噸了。當(dāng)然，上述推斷是建立在保稅區(qū)無貨或保稅量少的情況下。 

　　從年底煤炭資源稅改看尿素成本

　　財政部、國家稅務(wù)總局于10月9日印發(fā)了《關(guān)于實施煤炭資源稅改革的通知》。其明確自2014年12月1日起，調(diào)整全國范圍內(nèi)煤炭資源稅的征收辦法，由從量計征改為從價計征，稅率幅度為2%至10%，具體適用稅率由省級財稅部門根據(jù)本地區(qū)清理收費基金、企業(yè)承受能力、煤炭資源條件等因素提出建議，報省級政府?dāng)M定。由于煤炭資源稅調(diào)整關(guān)乎到尿素燃煤成本，而成本恰好是尿素淡季跌價底線的重要參考因素，所以得到業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注。從價計征之后，即使是按2%稅率計算，煤企稅負(fù)也是有增無減。如此一來，調(diào)整后的資源稅或?qū)⒅螄鴥?nèi)煤價上調(diào)。當(dāng)然，也有一部分人看到《通知》中提到“立稅”要與“清費”相結(jié)合（“費”包括：煤炭價格調(diào)節(jié)基金，生態(tài)補償費、煤炭資源地方經(jīng)濟發(fā)展費等等），并推測如果“清費”到位，再抵消調(diào)整后的資源稅之后，仍有可能使煤企成本達(dá)到減負(fù)的效果。但筆者僅從地方政府利益以及歷史遺留問題角度考慮，實可謂“立稅”易而“清費”難。這樣看來，調(diào)整資源稅將暫時給煤企帶來成本壓力，煤價也會適度調(diào)漲，預(yù)計噸漲幅有望達(dá)到20-40元。 

　　綜上所述，短期尿素出口形勢以港口貿(mào)易商補倉操作為主，港存也在陸續(xù)易手。至于保稅區(qū)方面，由于業(yè)內(nèi)對2015年尿素關(guān)稅保持觀望態(tài)度，市場上也不斷出現(xiàn)類似“全年統(tǒng)一關(guān)稅”、“政策鼓勵出口”的傳言，所以并沒有看到規(guī)模性的保稅操作。事實上，在后市缺少利好支撐的情況下，業(yè)內(nèi)預(yù)測尿素出廠價有望跌至1450元/噸，就算以旺季關(guān)稅合算，出口離岸價也可以接受310美元/噸，而這恰好持平于當(dāng)前國際尿素主流報價。除了關(guān)稅政策，煤炭資源稅調(diào)整也值得關(guān)注，考慮到“清費”工作執(zhí)行存在一定難度，從價計征勢必對煤價起到促漲效果，而國內(nèi)尿素行情也將獲得相應(yīng)的成本支撐。筆者預(yù)計10月底到11月上旬，國內(nèi)尿素價格將呈下滑趨勢，山東、河北出廠報價或?qū)⒌?500元/噸并存在暗降銷售的情況。11月中旬觸底后根據(jù)政策實施情況，或有反彈動力。