投資要點(diǎn):
    本周觀(guān)點(diǎn):我們對(duì)化工行業(yè)持謹(jǐn)慎態(tài)度,維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。推薦LPG深加工行業(yè)(東華能源、海越股份);我們對(duì)除草劑行情持樂(lè)觀(guān)態(tài)度,認(rèn)為供需仍將維持緊張,關(guān)注草甘膦上市公司-揚(yáng)農(nóng)化工、新安股份和百草枯細(xì)分龍頭企業(yè)-紅太陽(yáng);中長(zhǎng)期推薦供需關(guān)系向好、景氣向上的MDI行業(yè)-萬(wàn)華化學(xué)。
    本周關(guān)注:尿素出口有量無(wú)利,不容樂(lè)觀(guān)
    今年國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)能過(guò)剩依舊,價(jià)格跌勢(shì)不減,市場(chǎng)缺少利好,但由于出口關(guān)稅下調(diào),尿素行業(yè)對(duì)出口充滿(mǎn)期待。而就在淡季低關(guān)稅出口窗口期7月就要到來(lái)之時(shí),6月初印度尿素招標(biāo)卻傳出了最低到港報(bào)價(jià)331.5美元(噸價(jià),下同)的消息,如此令人悲觀(guān)的報(bào)價(jià)超出了市場(chǎng)預(yù)期。
    與去年關(guān)稅相比,今年尿素出口關(guān)稅政策調(diào)整為旺季(1~6月,11月、12月)取消35%關(guān)稅,只執(zhí)行75%特別關(guān)稅;淡季(7~10月)關(guān)稅降低5個(gè)百分點(diǎn),執(zhí)行2%,基準(zhǔn)價(jià)從去年2100元漲至2260元。同時(shí),小氮肥、小包裝尿素出口稅率下調(diào),且小包裝尿素出口延長(zhǎng)一個(gè)月。2013年尿素淡旺季關(guān)稅整體較2012年寬松?；食隹陉P(guān)稅降低,可降低出口成本,業(yè)界期望此舉能提高我國(guó)尿素在世界市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
    近幾年我國(guó)尿素出口量的一半都出口到印度,其尿素招標(biāo)價(jià)格也直接決定著近期我國(guó)出口面對(duì)的國(guó)際價(jià)格。印度招標(biāo)最低到港價(jià)是國(guó)內(nèi)尿素出口定價(jià)的風(fēng)向標(biāo)。按照331.5美元這個(gè)價(jià)格,國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)如果出口印度,扣除運(yùn)費(fèi)22~28美元,按匯率6.115、稅率2%、港雜費(fèi)50元計(jì)算,再考慮60~90天的信用證利息,相當(dāng)于到國(guó)內(nèi)港口價(jià)格1800~1840元,出口是賠本的。331.5美元到港價(jià)雖然最終還沒(méi)成交,但反映了國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格趨勢(shì)。    
    基于目前的出口形勢(shì),業(yè)內(nèi)人士估計(jì)今年尿素出口量應(yīng)該能夠達(dá)到700萬(wàn)噸,好于去年,但出口利潤(rùn)淡如清水,企業(yè)盈利情況會(huì)有所惡化。
    一周市場(chǎng)回顧:
    本周大盤(pán)延續(xù)弱勢(shì),大幅殺跌,滬深300指數(shù)周跌幅達(dá)2.71%,化工板塊表現(xiàn)好于大市,周跌幅為1.97%。子行業(yè)方面,除去農(nóng)藥、氨綸兩板塊小幅上漲,其余子行業(yè)盡數(shù)下跌,其中鉀肥、氮肥、民爆用品、無(wú)機(jī)鹽聚氨酯調(diào)整幅度較深,位于跌幅榜前列。
    主要跟蹤產(chǎn)品價(jià)格漲跌幅前列品種:
    漲幅前五位品種:丙烯(匯豐石化)+3.03%;鹽酸(華東31%)+2.13%;原油(WTI)+2.04%;燃料油(華東)+2.01%;LDPE(CFR東南亞)+1.75%。
    跌幅前五位品種:硫磺(高橋石化)-7.41%;天然橡膠(上海市場(chǎng))-4.32%;尿素(河南心連心小顆粒)-3.70%;甲苯(FOB韓國(guó))-3.20%;硝酸(華東)-2.86%。