原料方面,尿素原料煤炭價格企穩(wěn);國際天然氣價格環(huán)比上漲6.52%;磷礦石價格9月保持穩(wěn)定,28%品位磷礦石月均價環(huán)比無變化,磷礦石價格短期內(nèi)將企穩(wěn),長期上漲趨勢不變;尿素價格繼續(xù)回落,9月尿素均價達(dá)到1998元/噸,環(huán)比下跌2.84%,均價連續(xù)第四個月出現(xiàn)下滑;但全月內(nèi)價格較穩(wěn)定,月末價格較月初價格上漲10元/噸;磷肥價格保持穩(wěn)定,產(chǎn)量繼續(xù)快速增加;鉀肥價格大幅下滑,氯化鉀、硫酸鉀月均價同比降幅在10%以上;給予化肥行業(yè)“增持”投資評級?；市袠I(yè)周期性相對較弱,盈利比較穩(wěn)定,我們給予化肥行業(yè)“增持”的投資評級,未來關(guān)注的事件包括:氣價上調(diào)、化肥出口等。主要關(guān)注的公司包括:興發(fā)集團(tuán)（600141）、華魯恒升（600426）、湖北宜化（000422）等。

風(fēng)險提示:原材料價格大幅上漲、化肥政策調(diào)整、出口低于預(yù)期等。