1 農(nóng)藥新產(chǎn)品業(yè)績增長顯著
近日，全球第一大農(nóng)藥公司先正達(dá)披露了其第二季度及上半年的銷售業(yè)績。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格處于低位、經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀、匯率波動(dòng)較大、天氣條件不利等，在如此艱難的市場環(huán)境下，先正達(dá)第二季度及上半年的農(nóng)藥銷售額都出現(xiàn)了7%以上的滑坡。
盡管如此，公司近5年上市的新產(chǎn)品，其上半年的銷售額同比大幅飆升了73%，約占公司農(nóng)藥銷售額的8%，給低迷的市場增添了一抹亮色。
2015年取得登記并上市的四元復(fù)配的玉米田除草劑Acuron(bicyclopyrone+硝磺草酮+莠去津+異丙甲草胺)，今年上半年在美國市場實(shí)現(xiàn)了1.40億美元的銷售額，同比增長了600%。
在北美市場，Orondis(氟噻唑吡乙酮)和Trivapro(苯并烯氟菌唑)強(qiáng)勁增長，從而使公司的殺菌劑上半年在該地區(qū)獲得了兩位數(shù)的增長率。在拉美市場，Elatus(苯并烯氟菌唑+嘧菌酯)上半年的銷售額持續(xù)強(qiáng)勢增長，增長率也達(dá)到了兩位數(shù)。在加拿大，殺菌種子處理劑Vibrance(氟唑環(huán)菌胺)領(lǐng)銜增長……
先正達(dá)一貫重視新產(chǎn)品的開發(fā)和上市，公司正在登記新殺菌劑pydiflumetofen(商品名Adepidyn)，一旦獲準(zhǔn)，將于今年年底前上市。
2 第二季度及上半年農(nóng)藥銷售業(yè)績
2016年第二季度，先正達(dá)實(shí)現(xiàn)農(nóng)藥銷售額26.40億美元，同比下降7.0%。如果按恒定匯率(CER)計(jì)，則降幅收窄至4%。由于第一季度先正達(dá)農(nóng)藥銷售額同比下降了8.3%，所以上半年，公司的農(nóng)藥銷售額同比下降了7.7%(-3%，按CER計(jì)，下同)，為52.44億美元。其中，銷量下降2%，而售價(jià)同比增長3%。先正達(dá)首席執(zhí)行官Erik Fyrwald先生說：“短期內(nèi)，農(nóng)藥工業(yè)仍持續(xù)遭遇艱難的市場條件，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格處于低位，經(jīng)濟(jì)和匯率經(jīng)受著考驗(yàn)。”
第二季度，先正達(dá)包括農(nóng)藥、種子和性狀在內(nèi)的總銷售額為31.96億美元，同比下降7.7%(-5%)。而上半年，公司的總銷售額為67.58億美元，同比下降了7.5%(-3%)。美元走強(qiáng)是導(dǎo)致銷售額下降的主要因素。上半年，公司農(nóng)藥銷售量同比下降了4%，而銷售價(jià)格同比則增長了1%。公司稱，價(jià)格的提升大多與獨(dú)聯(lián)體(CIS)市場有關(guān)，從而抵消了貨幣貶值的影響?？傮w而言，其他市場的定價(jià)也比較積極。
今年上半年，先正達(dá)新產(chǎn)品(指近5年上市的產(chǎn)品)的銷售額同比大幅增長73%。由于美國種植者對玉米田除草劑Acuron(bicyclopyrone+mesotrione+atrazine+S-metolachlor;bicyclopyrone+硝磺草酮+莠去津+異丙甲草胺)的接受程度不斷提高，導(dǎo)致Acuron上半年的銷售額同比增長了1.20億美元，達(dá)1.40億美元。該產(chǎn)品2015年在美國上市，上市首年即實(shí)現(xiàn)了公司的銷售目標(biāo)1.00億美元。在公司的農(nóng)藥銷售額中，新產(chǎn)品的貢獻(xiàn)約占8%。
上半年，除草劑依然為先正達(dá)的第一大產(chǎn)品類型，代表了公司農(nóng)藥銷售額的42.7%。不過，其銷售額同比下降了9.3%，為22.40億美元。在除草劑中，選擇性除草劑占據(jù)優(yōu)勢地位。第二季度，公司選擇性除草劑的銷售額同比下降了6.3%(-4%)，為9.69億美元;而上半年的銷售額同比下降6.6%(-2%)，為18.49億美元。拉美市場對銷售額下降的貢獻(xiàn)較大，這主要受到委內(nèi)瑞拉市場下降的影響。在北美，選擇性除草劑銷售額取得增長，這主要由于Acuron被美國種植者廣泛接受所致。在歐洲、非洲和中東地區(qū)，由于獨(dú)聯(lián)體市場需求強(qiáng)勁，所以選擇性除草劑獲得了增長，并足以抵消中歐不利的天氣條件所造成的負(fù)面影響。
第二季度，先正達(dá)非選擇性除草劑的銷售額同比下降了18.3%(-15%)，為2.41億美元。為了提高利潤率，先正達(dá)有意收縮Touchdown(草甘膦)的市場。公司稱，2016年是其實(shí)施收縮政策的最后一年。與此同時(shí)，草甘膦的價(jià)格繼續(xù)下滑。Gramoxone(百草枯)的價(jià)格也有所走弱，其銷售量受到了東盟(ASEAN)國家天氣干旱的影響。上半年，先正達(dá)非選擇性除草劑的銷售額同比下降了20.2%，為3.91億美元。
上半年，殺菌劑約占先正達(dá)農(nóng)藥銷售額的1/3(33.5%)。期間，殺菌劑的銷售額同比下降了6.0%(-2%)，為17.58億美元。在北美市場，殺菌劑的銷售額獲得了兩位數(shù)的增長，這主要由于Orondis(杜邦的oxathiapiprolin;氟噻唑吡乙酮)和Trivapro(benzovindiflupyr，商品名Solatenol，中文通用名為“苯并烯氟菌唑”)強(qiáng)勁增長所致。公司在歐洲市場的殺菌劑銷量下降，這主要由于天氣特別潮濕所致。在亞太地區(qū)，水稻種植遭遇了嚴(yán)重的干旱。在巴西市場，Elatus(benzovindiflupyr+azoxystrobin;苯并烯氟菌唑+嘧菌酯)的銷售額持續(xù)強(qiáng)勢增長，上半年再次獲得兩位數(shù)的增長率。
上半年，先正達(dá)殺蟲劑的銷售額同比下降了7.5%(-3%)，為7.85億美元，代表了公司農(nóng)藥銷售額的15%。在北半球，殺蟲劑取得了增長，尤其是在北美市場，Actara(thiamethoxam;噻蟲嗪)、Durivo(chlorantraniliprole+thiamethoxam;杜邦的氯蟲苯甲酰胺+噻蟲嗪)和Karate(lambda-cyhalothrin;高效氯氟氰菊酯)的銷售業(yè)績大幅飆升。在亞太和拉美地區(qū)，由于蟲害發(fā)生輕，影響了殺蟲劑市場，并導(dǎo)致巴西殺蟲劑庫存水平持續(xù)處于高位。
上半年，先正達(dá)種子處理劑的銷售額同比下降了8.0%(-2%)，為4.03億美元。新興市場的種植者持續(xù)接受新技術(shù)，如Cruiser(thiamethoxam;噻蟲嗪)在獨(dú)聯(lián)體和歐洲的東南部、Maxim(fludioxonil;咯菌腈)在拉美南部都取得了顯著增長。公司在加拿大的市場強(qiáng)勢恢復(fù)，殺菌種子處理劑Vibrance(sedaxane;氟唑環(huán)菌胺)領(lǐng)銜增長，從而足以抵消美國種子處理下降、庫存水平較高的不利影響。
表1 先正達(dá)農(nóng)藥銷售額(按產(chǎn)品類型分;百萬美元)
|
截至6月30日的第二季度 |
2015年 |
同比(%) |
2016年 |
|
除草劑 |
1,329 |
-9.0 |
1,210 |
|
選擇性除草劑 |
1,034 |
-6.3 |
969 |
|
非選擇性除草劑 |
295 |
-18.3 |
241 |
|
殺菌劑 |
889 |
-4.4 |
850 |
|
殺蟲劑 |
419 |
-5.0 |
398 |
|
種子處理劑 |
183 |
-13.1 |
159 |
|
其他 |
20 |
+15.0 |
23 |
|
總計(jì) |
2,840 |
-7.0 |
2,640 |
|
上半年 |
|||
|
除草劑 |
2,470 |
-9.3 |
2,240 |
|
選擇性除草劑 |
1,980 |
-6.6 |
1,849 |
|
非選擇性除草劑 |
490 |
-20.2 |
391 |
|
殺菌劑 |
1,871 |
-6.0 |
1,758 |
|
殺蟲劑 |
849 |
-7.5 |
785 |
|
種子處理劑 |
438 |
-8.0 |
403 |
|
其他 |
53 |
+9.4 |
58 |
|
總計(jì) |
5,681 |
-7.7 |
5,244 |
3 各地區(qū)農(nóng)藥銷售業(yè)績
3.1 歐洲、非洲和中東地區(qū)
上半年，先正達(dá)在歐洲、非洲和中東地區(qū)的銷售額為20.26億美元，同比下降6.3%(+1%)，占公司農(nóng)藥銷售額的38.6%;而第二季度，公司在該地區(qū)的銷售額同比下降11.0%(-7.0%)，為7.52億美元，代表了公司農(nóng)藥銷售額的28.5%。上半年，公司在獨(dú)聯(lián)體市場的銷售業(yè)績相當(dāng)好，其農(nóng)藥和種子的市場地位進(jìn)一步提升。公司在俄羅斯和烏克蘭市場的農(nóng)藥銷量增加，售價(jià)也進(jìn)一步提升，從而抵消了貨幣貶值的不利影響。在歐洲其他地區(qū)，不利的天氣條件影響了第二季度的銷售業(yè)績。特別是歐洲西北部遭遇了嚴(yán)重洪澇災(zāi)害，從而降低了農(nóng)藥的使用。上半年，先正達(dá)在德國市場的銷售額同比降幅達(dá)到了兩位數(shù)。
3.2 北美地區(qū)
第二季度，北美市場在先正達(dá)的農(nóng)藥銷售額中處于領(lǐng)導(dǎo)地位，所占份額為35.5%。期間，公司的農(nóng)藥銷售額同比下降1.4%(-1%)，為9.36億美元;而上半年，公司在北美地區(qū)的銷售額同比下降3.2%(-2%)為15.32億美元。先正達(dá)指出，盡管受制于種植者經(jīng)濟(jì)條件以及公司有意縮減草甘膦市場策略的影響，但公司在該地區(qū)的銷售額同比只是略有下降。其中，新產(chǎn)品上市作出了很大的貢獻(xiàn)，如Solatenol和Orondis的上市，以及Acuron在玉米田除草劑市場的擴(kuò)張等。第二季度，公司在北美地區(qū)的種子銷售額同比下降，這主要由于大豆市場競爭激烈所造成的。
3.3 拉美地區(qū)
第二季度，公司在拉美市場的銷售額同比下降7.3%(-3%)，為5.71億美元;而上半年，公司在該地區(qū)的銷售額同比下降了13.6%(-9%)，為9.15億美元。在殺菌劑中，Elatus因高效防治亞洲大豆銹病(Phakopsora pachyrhizi)而在巴西市場的業(yè)績持續(xù)向好。由于庫存水平較高，加之大豆性狀的推廣，殺蟲劑的銷售額縮水。公司在拉美地區(qū)的種子銷售額取得了強(qiáng)勢增長，這主要受到第二季度玉米種子在巴西銷售增加以及阿根廷玉米種植面積增加的驅(qū)動(dòng)。
3.4 亞太地區(qū)
第二季度，先正達(dá)在亞太地區(qū)的銷售額同比下降了11.4%(-9%)，為3.81億美元;而上半年在該地區(qū)的銷售額同比下降了12.0%(-8%)，為7.71億美元。雖然亞太地區(qū)在第二季度末天氣條件開始好轉(zhuǎn)，但上半年厄爾尼諾現(xiàn)象的影響依然很大。越南嚴(yán)重干旱導(dǎo)致水稻種植面積下降，從而使這些面積上的投資減少。菲律賓和泰國也出現(xiàn)了干旱，而且泰國的水稻市場還受到政府政策改變的進(jìn)一步影響。
表2 先正達(dá)農(nóng)藥銷售額(按地區(qū)分;百萬美元)
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截至6月30日的第二季度 |
2015年 |
同比(%) |
2016年 |
|
歐洲、中東和非洲 |
845 |
-11.0 |
752 |
|
北美地區(qū) |
949 |
-1.4 |
936 |
|
拉美地區(qū) |
616 |
-7.3 |
571 |
|
亞太地區(qū) |
430 |
-11.4 |
381 |
|
總計(jì) |
2,840 |
-7.0 |
2,640 |
|
上半年 |
|||
|
歐洲、中東和非洲 |
2,163 |
-6.3 |
2,026 |
|
北美地區(qū) |
1,583 |
-3.2 |
1,532 |
|
拉美地區(qū) |
1,059 |
-13.6 |
915 |
|
亞太地區(qū) |
876 |
-12.0 |
771 |
|
總計(jì) |
5,681 |
-7.7 |
5,244 |
4 種子、性狀及其他業(yè)務(wù)
第二季度，先正達(dá)種子和性狀業(yè)務(wù)的銷售額同比下降了10.9%(-8%)，為5.65億美元;而上半年的銷售額同比下降6.6%(持平，按CER計(jì))，為15.44億美元。玉米種子在美國的銷售額增長，這主要由于晚季玉米的種植面積增長了約7%所致。歐洲種植面積下降的影響被拉美夏季市場的強(qiáng)勢起動(dòng)以及Viptera抗蟲性狀技術(shù)的推廣大大抵消。在美國競爭的環(huán)境中，大豆種子的銷售額下降。
上半年，先正達(dá)在草坪和花園領(lǐng)域的銷售額同比增長3.4%(+6%)，為3.36億美元。銷售額的增長主要受到非洲和中東地區(qū)病媒防治的驅(qū)動(dòng)。草坪用農(nóng)藥也對銷售額的增長有所貢獻(xiàn)，其中，美國和日本的市場需求增加。
5 總體銷售業(yè)績
第二季度，先正達(dá)包括農(nóng)藥、種子、草坪和花園用產(chǎn)品在內(nèi)的總銷售額同比下降7.3%(-5%)，為33.52億美元。而上半年，公司的總銷售額同比下降了7.1%(-2%)，為70.94億美元。息稅折舊和攤銷前利潤(EBITDA)同比下降了11.7%，為17.67億美元。其中包括了2.03億美元匯率的不利影響。如果不包括獨(dú)聯(lián)體市場在內(nèi)，那么匯率的影響約為1.00億美元。EBITDA利潤率同比下降了1.3個(gè)百分點(diǎn)，為24.9%，反映了委內(nèi)瑞拉銷售量下降以及壞帳準(zhǔn)備的影響。
表3 先正達(dá)銷售額(按業(yè)務(wù)分;百萬美元)
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截至6月30日的第二季度 |
2015年 |
同比(%) |
2016年 |
|
總銷售額(兩項(xiàng)) |
3,464 |
-7.7 |
3,196 |
|
農(nóng)藥 |
2,840 |
-7.0 |
2,640 |
|
種子和性狀 |
634 |
-10.9 |
565 |
|
草坪和花園 |
153 |
2.0 |
156 |
|
總計(jì)1(三項(xiàng)) |
3,617 |
-7.3 |
3,352 |
|
上半年 |
|||
|
總銷售額(兩項(xiàng)) |
7,309 |
-7.5 |
6,758 |
|
農(nóng)藥 |
5,681 |
-7.7 |
5,244 |
|
種子和性狀 |
1,653 |
-6.6 |
1,544 |
|
草坪和花園 |
325 |
+3.4 |
336 |
|
總計(jì)1(三項(xiàng)) |
7,634 |
-7.1 |
7,094 |
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1 由于扣除了公司內(nèi)部的銷售，所以 |
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6 中國化工收購
關(guān)于中國化工集團(tuán)公司收購先正達(dá)事宜，F(xiàn)yrwald先生說：“我們正在與所有的管理部門進(jìn)行積極的討論，這進(jìn)一步增強(qiáng)了我們年底前完成交易的信心。”他指出，中國公司是一個(gè)長期投資公司，其已承諾在先正達(dá)研發(fā)管道持續(xù)投資。
在談到農(nóng)化行業(yè)最近的并購潮時(shí)，F(xiàn)yrwald先生稱，這是挑戰(zhàn)市場條件以及投資者希望快速得到回報(bào)的一個(gè)因素。他說：“但是，我們相信，即使在挑戰(zhàn)的市場條件下，創(chuàng)新不能停止。”
7 脫歐的影響
關(guān)于英國決定離開歐盟一事，先正達(dá)指出，公司在英國開展了大量的研發(fā)和生產(chǎn)活動(dòng)，然而，在該國的銷售額僅占公司總銷售額的1%左右。公司在英國擁有17%的市場份額。Fyrwald先生說：“脫歐對我們的投資計(jì)劃沒有影響。”先正達(dá)擁有英鎊凈空頭頭寸。2016年英鎊計(jì)EBITDA主要通過套頭交易合同來完成。
8 前景展望
先正達(dá)期望，下半年公司在亞太市場恢復(fù)增長，因?yàn)樵摰貐^(qū)多個(gè)國家最近的旱情得到緩解。公司指出，在拉美地區(qū)，巴西的種植者持續(xù)面臨經(jīng)濟(jì)的不確定性和貸款緊縮的影響，不過，該地區(qū)的利潤率依然較高。上半年，巴西北部嚴(yán)重干旱影響了產(chǎn)量，不過，巴西南部市場啟動(dòng)較早，增長強(qiáng)勁。先正達(dá)預(yù)計(jì)，巴西政府為種植者提供的貸款資助條件趨嚴(yán)。公司期望，阿根廷出口稅的提升有助于市場的增長。玉米和小麥的稅收已經(jīng)提升，而大豆的稅收有所下降。
先正達(dá)預(yù)測，公司2016年的銷售額(按CER計(jì))可能略低于去年;由于美元持續(xù)走強(qiáng)，報(bào)告的銷售額可能會出現(xiàn)中等個(gè)位數(shù)百分比的下降。但公司期望，2016年全年的EBITDA利潤率基本保持在去年的水平上。先正達(dá)強(qiáng)調(diào)，一旦殺菌劑pydiflumetofen(商品名Adepidyn)獲準(zhǔn)登記，公司將于今年年底前上市。
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