2013年上半年農(nóng)藥出口景氣分化,除草劑增速較快。
　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),2013年1-5月,國內(nèi)農(nóng)藥累計(jì)出口量為49.99萬噸,同比增長27.6%;出口金額累計(jì)16.16億美元,同比增長30.7%。今年上半年農(nóng)藥出口延續(xù)了前面幾年的高增長態(tài)勢。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看,除草劑累計(jì)出口36.1萬噸(+33.3%),殺蟲劑累計(jì)出口7.1萬噸(+4.9%),殺菌劑累計(jì)出口3.1萬噸(+1.2%)。其中,除草劑(草甘膦等等)出口占比高(72%),增速快,而殺蟲劑和殺菌劑稍顯遜色,主要系由于海外轉(zhuǎn)基因作物種植面積擴(kuò)大,對除草劑需求上升所致;
　　優(yōu)質(zhì)農(nóng)藥企業(yè),產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)
　　長青股份是國內(nèi)定點(diǎn)農(nóng)藥生產(chǎn)廠家產(chǎn)品線覆蓋二十余種高端小品種原藥。
　　2012年公司收入12.7億元,自營出口業(yè)務(wù)占比61%(扣除代理出口業(yè)務(wù))。當(dāng)前,公司南通子公司2000噸麥草畏上半年已經(jīng)開始試生產(chǎn),當(dāng)前報(bào)價14萬/噸,毛利率接近30%。我們研究認(rèn)為,麥草畏未來將受益于抗麥草畏轉(zhuǎn)基因作物的推廣,如果孟山都等公司研發(fā)的抗麥草畏轉(zhuǎn)基因大豆于2014年順利上市,屆時全球麥草畏需求將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。南通子公司規(guī)劃的其他品種也將陸續(xù)建設(shè)投產(chǎn)。此外,公司江都生產(chǎn)基地與跨國公司合作品種和規(guī)模都將進(jìn)一步擴(kuò)大;
　　盈利預(yù)測及估值
　　據(jù)新農(nóng)資360了解，預(yù)計(jì)公司2013-2015年eps分別為0.93、1.15、1.43元,對應(yīng)當(dāng)前股價,動態(tài)PE分別為22、18、14倍。長青股份是一家優(yōu)質(zhì)農(nóng)藥企業(yè),當(dāng)前估值不高,其產(chǎn)能投放進(jìn)度和產(chǎn)品盈利能力有望超出預(yù)期,仍然維持“買入”評級。