有著“中國(guó)農(nóng)資流通第一股”之稱的安徽輝隆農(nóng)資集團(tuán)股份有限公司（下稱：輝隆股份，代碼：002556）日前登陸資本市場(chǎng)。輝隆股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類化肥、農(nóng)藥及種子等重要農(nóng)資的連鎖經(jīng)營(yíng)，目前已在9個(gè)主要農(nóng)業(yè)和農(nóng)資消費(fèi)大省建立了56個(gè)區(qū)域配送中心，并成功發(fā)展了2300余家連鎖加盟店。初步形成了“立足安徽，輻射全國(guó)”的連鎖經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)。在化肥、農(nóng)藥及種子產(chǎn)品中，化肥的銷售收入占輝隆股份銷售收入的80%以上，是公司最主要的利潤(rùn)來(lái)源。
　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，輝隆股份從2007年—2010年前三季度，在營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)定的情況下，凈利潤(rùn)分別為6775萬(wàn)元、8347萬(wàn)元、1.22億元和9391萬(wàn)元，盈利能力逐年提升，顯示出了較好的成長(zhǎng)性。
　　行業(yè)環(huán)境+模式創(chuàng)新
　　站在農(nóng)資流通行業(yè)的角度看，雖然我國(guó)是世界第一大化肥消費(fèi)國(guó)——2007年中國(guó)化肥施用量約占世界化肥施用總量的30%，2009 年全國(guó)化肥銷售額即達(dá)到2094億元。但在這一巨大的市場(chǎng)面前，我國(guó)的農(nóng)資流通行業(yè)集中度卻偏低，呈現(xiàn)“大行業(yè)、小企業(yè)”的格局。這一分散的競(jìng)爭(zhēng)格局為行業(yè)內(nèi)具有獨(dú)特經(jīng)營(yíng)模式和模式創(chuàng)新的公司提供了發(fā)展的歷史機(jī)遇。
　　在這樣的行業(yè)環(huán)境下，輝隆股份采取“配送中心+加盟連鎖”的經(jīng)營(yíng)模式，迅速做大，至2009年，公司業(yè)務(wù)規(guī)模已達(dá)全國(guó)第四、安徽第一。
　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，“配送中心+連鎖店”一方面減少了廠家到零售終端的流通環(huán)節(jié)，在產(chǎn)品價(jià)格和售后服務(wù)上上取得明顯優(yōu)勢(shì)，同時(shí)借助加盟店的人力、物力和財(cái)力，實(shí)現(xiàn)終端網(wǎng)絡(luò)低成本的快速擴(kuò)張。
　　具體來(lái)看，配送中心是輝隆股份開展連鎖經(jīng)營(yíng)的核心模塊，是公司業(yè)務(wù)拓展的“橋頭堡”，除主要負(fù)責(zé)發(fā)展、管理和服務(wù)轄區(qū)內(nèi)連鎖加盟店外，同時(shí)承擔(dān)著向區(qū)域內(nèi)種植大戶、農(nóng)民專業(yè)合作社等大客戶直接銷售并提供農(nóng)技服務(wù)的任務(wù)，部分區(qū)域配送中心還承擔(dān)著向轄區(qū)內(nèi)企業(yè)客戶及境外客戶銷售的任務(wù)，而連鎖加盟店為自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧經(jīng)營(yíng)實(shí)體。
　　供應(yīng)商資源優(yōu)勢(shì)明顯
　　除了連鎖商業(yè)模式的優(yōu)勢(shì)外，投資者在思考投資輝隆股份時(shí)更應(yīng)關(guān)注公司的供應(yīng)商資源優(yōu)勢(shì)——在上游供應(yīng)商方面，輝隆股份同國(guó)內(nèi)100多家大中型化肥生產(chǎn)企業(yè)有戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。
　　目前，輝隆股份是中國(guó)國(guó)產(chǎn)鉀肥銷售排名第一的銷售商，是鹽湖鉀肥（000792）最大的客戶，同時(shí)是“鹽橋”牌鉀肥華東地區(qū)總代理。事實(shí)上，不單是與鹽湖鉀肥有著密切的合作，輝隆股份依托龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)及倉(cāng)儲(chǔ)能力優(yōu)勢(shì)，與上游氮肥、磷肥、鉀肥生產(chǎn)商包括鹽湖鉀肥、蘭花科創(chuàng)（600123）、青海中信國(guó)安科技發(fā)展有限公司等國(guó)內(nèi)主要化肥生產(chǎn)企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。
　　目前輝隆股份的客戶收入分布為：加盟店為21.23%、種植大戶及專業(yè)合作社為22.66%、工業(yè)企業(yè)為37.37%、出口業(yè)務(wù)為18.74%，客戶分布均衡。值得一提的是，輝隆股份與30多個(gè)國(guó)家有貿(mào)易往來(lái)，實(shí)現(xiàn)年銷售化肥180萬(wàn)噸。
　　募資擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)
　　據(jù)了解，輝隆股份目前在“根據(jù)地”安徽本省的市場(chǎng)占有率僅為15%，未來(lái)有相當(dāng)大的提升空間。此次上市募集資金的投資項(xiàng)目之一即是在安徽省內(nèi)建設(shè)10個(gè)配送中心，將會(huì)進(jìn)一步提高公司在安徽省內(nèi)滲透率，提高市場(chǎng)占有率。宏源證券研究員預(yù)計(jì)，這一項(xiàng)目完成后，輝隆股份在省內(nèi)的市場(chǎng)占有率有可能提高到40-50%。
　　此外，輝隆股份在外省更有著提高的空間。此次募集資金的另一個(gè)項(xiàng)目則是用于新增10個(gè)省外配送中心，一方面在黑龍江、吉林、河南、江蘇、湖南繼續(xù)增加配送中心建設(shè)，另一方面還將進(jìn)入新的省份——遼寧和江西，輝隆股份的農(nóng)資流通網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行全國(guó)擴(kuò)張已初具雛形。