隨著各部委監(jiān)測的7月農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)出清，月末農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回落讓市場對7月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(cpi)的判斷有所修正。此前市場大多判斷7月cpi將繼6月后再創(chuàng)新高，但現(xiàn)在預(yù)測當(dāng)月漲幅在6.3%左右，比上月微降的聲音增多。因此，市場大多傾向于本月加息的概率低于三季度末。

　　上周多個(gè)部委公布的7月末農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格數(shù)據(jù)修正了市場對7月cpi的預(yù)期。根據(jù)商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)，7月25日至31日商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)回落。其中，全國主要大中城市18種蔬菜平均批發(fā)價(jià)格比前一周下降3.1%，降幅擴(kuò)大1.6個(gè)百分點(diǎn)，國內(nèi)小包裝大米零售價(jià)格盡管比前一周上漲0.2%，但漲幅縮小0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格旬度變動情況，7月下旬，豬肉、蔬菜價(jià)格較中旬有較大幅度回落，所有29種食品中，半數(shù)以上價(jià)格環(huán)比下跌。據(jù)農(nóng)業(yè)部“全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場信息網(wǎng)”監(jiān)測：2011年7月29日，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格環(huán)比下跌1.80%；“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌2.20%。

　　另據(jù)國家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測中心監(jiān)測，受國家調(diào)控政策引導(dǎo)和消費(fèi)需求處于淡季等因素影響，豬肉價(jià)格在經(jīng)過半年多持續(xù)上漲后，進(jìn)入7月下旬價(jià)格出現(xiàn)回落。7月下旬，36個(gè)大中城市集市豬精瘦肉平均零售價(jià)格為每500克17.04元，比中旬下降0.87%。

　　受7月末農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總體回落影響，券商對7月cpi的預(yù)測更多地傾向于接近6月，創(chuàng)新高概率不大。

　　交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，根據(jù)商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部監(jiān)測的數(shù)據(jù)，7月份以來食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格雖漲幅縮小，但仍保持小幅上漲的趨勢。同時(shí)非食品價(jià)格仍維持高位，我們初步判斷7月份cpi同比漲幅將可能維持6.3%左右的高位。

　　唐建偉說，雖然cpi同比仍維持在6%以上的高位，但應(yīng)看到前期對cpi推升作用明顯的豬肉價(jià)格漲幅開始回落，物價(jià)快速上漲的壓力已有所減輕，同時(shí)考慮到下半年翹尾因素將逐步降低歸零以及政府對物價(jià)的調(diào)控措施將逐步發(fā)揮作用，我們預(yù)計(jì)三季度是年內(nèi)物價(jià)的拐點(diǎn)，四季度物價(jià)漲幅將緩步回落。當(dāng)然，在勞動力成本長期看漲、國際大宗商品價(jià)格仍然高位徘徊，以及國內(nèi)通脹預(yù)期依然較強(qiáng)等因素的影響下，年內(nèi)物價(jià)回落幅度可能有限，至11、12月，cpi同比可能仍居4%左右，預(yù)計(jì)全年cpi同比的平均漲幅在5.2%左右。

　　東北證券發(fā)布的報(bào)告也稱，食品價(jià)格環(huán)比漲幅有望趨緩，而豬肉價(jià)格在最近兩周漲幅明顯趨緩，即使考慮到非食品價(jià)格漲幅有所回升，7月份cpi環(huán)比走高的可能性較小，預(yù)計(jì)上漲0.3%左右，而翹尾因素回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，cpi難以創(chuàng)新高。

　　華泰聯(lián)合證券報(bào)告稱，7月cpi預(yù)計(jì)仍保持6%以上的高位，但創(chuàng)新高概率不大，主要原因?yàn)槿ツ甑幕鶖?shù)相對較低，盡管環(huán)比略有上漲，但不足以創(chuàng)下新高。

　　當(dāng)然，預(yù)測7月cpi同比漲6.4%甚至6.5%的觀點(diǎn)也有。如瑞銀證券表示，豬肉價(jià)格在6月底至7月初之間快速攀升，僅在7月中下旬小幅回調(diào)。由于豬肉價(jià)格進(jìn)一步上漲，7月cpi同比增速維持在6.4%的高位。

　　高華證券表示，雖然7月中下旬食品價(jià)格同比增長明顯下降，但鑒于食品價(jià)格在6月份強(qiáng)勁上漲并在7月上旬保持在峰值水平，全月平均水平可能和6月相仿。預(yù)計(jì)7月份cpi同比升幅為6.5%。

　　隨著市場下調(diào)對cpi的預(yù)期，本月加息的概率似乎也在縮小。央行8月4日的公告顯示，當(dāng)日發(fā)行10億元3月期央票，中標(biāo)利率連續(xù)6周持平，市場認(rèn)為這或許透露出央行暫時(shí)按兵不動的意圖。

　　持類似判斷的機(jī)構(gòu)不在少數(shù)。如野村證券中國區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫馳認(rèn)為，雖然不能排除在本月加息的可能，但下月加息的可能性更大，因?yàn)橐苊饩o縮政策集中帶來的過大經(jīng)濟(jì)波動。