近期天膠市場走勢基本呈橫盤震蕩態(tài)勢。滬膠方面，主力合約在14000-14400元/噸區(qū)間窄幅震蕩，短期看，滬膠主力在14000元/噸有一定支撐，但上方14500元/噸仍有較大壓力。

　　從目前信息面看，多空消息仍不具備太大影響力。較為值得關注的是，泰國拋儲政策的暫時擱置。泰國政府稱，將暫時擱置出售20萬噸橡膠庫存的計劃，并將集中精力采取措施增加國內消費量以提振價格。同時，泰農業(yè)部官員表示：“目前不是銷售庫存的適當時機，我們被分配的第一要務是采取措施提振價格。橡膠銷售計劃或被無限期推遲?！睋和３鍪鄣奶岚笇⒃诒局芴峤?，以獲得國家委員會的批準。暫不論結果如何，但政府的表態(tài)，無疑為目前本就供應過剩的天膠市場減去一些壓力。就天膠市場的利空影響看，拋儲政策擱置緩和了一部分偏空力量。因此，天膠市場走勢短期下跌出現一定放緩。

　　后期天膠市場供應的焦點將集中在各國的天膠增產情況，以及天氣因素，如厄爾尼諾現象是否能對天膠供應產生較大的影響。

　　一般情況下，厄爾尼諾會導致東南亞高溫干旱的異常天氣。例如，在2009年7月開始的厄爾尼諾現象，令東南亞很多地區(qū)干旱，其中印尼受影響的程度較為突出。數據顯示，2009年東南亞地區(qū)天膠產量同比2008年下降3.8%，而印尼、馬來西亞天膠產量下降是主要原因。

　　就天膠種植面積、割膠面積看，因三國聯合產業(yè)政策的影響，印尼、馬來西亞的膠種植面積、開割面積均出現了不同程度的下降。其中，印尼2009年割膠面積由2008年的276.9萬公頃，降至270.9萬公頃；馬來西亞則由75萬公頃降至59.1萬公頃?？梢哉f，這反映了砍伐膠樹政策的影響。但是，砍伐老樹之后，天膠單位產量應該同比有所提高，但情況卻有所分化。2009年馬來西亞的天膠產出單產由2008年的1430公斤/公頃提高至1450公斤/公頃，但印尼天膠單產水平卻出現了下滑，由994公斤/公頃降至901公斤/公頃。這較大的可能是天氣對印尼天膠產量產生了影響。我們從2009年當時的消息面看，印尼天膠產出的確是受到了干旱氣候的影響，印尼橡膠協會在2009年7月曾表示，厄爾尼諾造成的干旱天氣可能會引發(fā)第二次越冬季，干旱長時間持續(xù)造成新生長的樹葉再次衰落，這將進一步減少乳膠的產出。

　　2014年，市場對厄爾尼諾現象的關注度再次提高。美國以及澳大利亞的氣象機構均上調了2014年出現厄爾尼諾天氣的可能性。澳大利亞氣象局表示，今年出現厄爾尼諾的幾率超過70%。美國氣候預測中心(CPC)也將出現厄爾尼諾天氣的幾率從開始的52%提高到了65%。

　　但截至目前，東南亞天膠產出并未出現明顯的下降反映，但仍不能排除厄爾尼諾潛在的影響力，且下半年是東南亞天膠的旺產期，也是厄爾尼諾現象主要的發(fā)生期，因此，后期天氣將成為影響天膠供應的主要因素之一。

　　短期而言，從目前天膠供需格局看，并未出現太多利好支撐，僅泰國放棄拋儲給市場形成一定喘息，但天膠供應過剩態(tài)勢并未出現扭轉，缺乏有效的消費提振，天膠供需偏弱的態(tài)勢短期仍將延續(xù)。

　　總的來說，目前天膠供需格局，并未出現實質的利好支撐，僅靠外圍因素提振，效果有限；天膠供應過剩態(tài)勢未扭轉，供需偏弱的態(tài)勢短期仍將延續(xù)。操作上，以短期區(qū)間內操作為主，前期空單介入仍可續(xù)持，短期目標是5月震蕩區(qū)間下沿附近。