主要觀點(diǎn)

　　本周鋼價(jià)小幅下滑,但基本面有所好轉(zhuǎn)。本周加權(quán)鋼價(jià)較上周跌0.4%;本周國(guó)內(nèi)、進(jìn)口鐵礦石價(jià)格較上周變化0%、2%,噸鋼毛利小幅回落,毛利杠桿(毛利核算上收入成本時(shí)間差帶來(lái)的杠桿效應(yīng))回升至中性的1倍(上周為0.9倍),基本面有所好轉(zhuǎn)。本周滬線螺終端采購(gòu)量降24%;本周社會(huì)庫(kù)存降0.1%,結(jié)束前期上升趨勢(shì);本周港口礦石庫(kù)存降1%,較上周繼續(xù)下降。9月我國(guó)進(jìn)口鐵礦石7458萬(wàn)噸,創(chuàng)歷史新高,較上月增加557萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)14.72%,當(dāng)月進(jìn)口均價(jià)為126.2美元/噸,環(huán)比上漲7.4美元/噸;1-9月,我國(guó)進(jìn)口鐵礦石60049萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)9%,進(jìn)口均價(jià)129.08美元/噸,同比下降4.28%;海外礦山放量推動(dòng)進(jìn)口增長(zhǎng),但鋼廠補(bǔ)庫(kù)存需求亦有恢復(fù),我們認(rèn)為短期鐵礦石價(jià)格難出現(xiàn)明顯下滑。

　　投資提示:本周毛利杠桿維持中性,略有恢復(fù)。建議重點(diǎn)關(guān)注低估值高彈性品種:方大特鋼,*st鞍鋼、凌鋼股份、新鋼股份、酒鋼宏興;同時(shí)關(guān)注噸鋼毛利持續(xù)業(yè)內(nèi)第一的寶鋼股份、長(zhǎng)期資產(chǎn)注入預(yù)期的包鋼股份。

　　本周毛利小幅下滑,滬線螺采購(gòu)量下降24%現(xiàn)貨利潤(rùn):本周加權(quán)、螺紋鋼、高線、熱卷、冷板、中板利潤(rùn)較上周分別變化-9、-15、-1、-6、0、-16元至21、62、-3、-26、326、-110元/噸;本周滬線螺終端采購(gòu)量為6.449萬(wàn)噸,環(huán)比下降24%。

　　本周加權(quán)鋼價(jià)下降0.4%

　　本周加權(quán)鋼價(jià)較上周下降0.4%至3634噸。其中螺紋、高線、熱卷、冷板、中板價(jià)格分別變化-0.3%、0.1%、0%、0.1%、-0.3%至3491、3525、3586、4489、3534元/噸。

　　無(wú)縫管、焊管、無(wú)取向硅鋼、取向硅鋼價(jià)格-2.4%、-1.1%、0.9%、0%至4050、3520、5700、12900元/噸。300系、400系熱軋不銹鋼價(jià)格分別變化-0.7%、0%至15000、8400元/噸。

　　本周國(guó)際市場(chǎng)主要地區(qū)鋼價(jià)漲跌不一

　　本周美國(guó)、歐盟、東南亞熱軋分別變化-2%、5%、-4%至706、631、545美元/噸。

　　本周美國(guó)、歐盟、東南亞冷軋分別變化0%、3%、-2%至827、733、635美元/噸。本周美國(guó)、歐盟、東南亞熱鍍鋅分別變化0%、6%、-2%至937、740、665美元/噸。本周美國(guó)、歐盟、東南亞中厚板分別變化-2%、3%、-2%至772、658、550美元/噸。本周美國(guó)、歐盟、東南亞螺紋鋼分別變化0%、2%、-3%至711、679、545美元/噸。

　　進(jìn)口鐵礦石價(jià)格升2%,焦煤價(jià)格與上周持平

　　本周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鐵礦石、進(jìn)口現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格分別變化0%、2%至924、940元/噸。

　　焦炭、主焦煤、硅鐵、廢鋼價(jià)格分別變化0%、0%、0%、3%至1130、1150、6100、2210元/噸。

　　本周社會(huì)庫(kù)存降0.1%,鐵礦石庫(kù)存降1%

　　本周鋼材社會(huì)庫(kù)存降0.1%至1411萬(wàn)噸,主要港口鐵礦石庫(kù)存降1%至7029萬(wàn)噸。

　　其中螺紋、高線、熱軋、冷軋、中板庫(kù)存分別變化0%、0%、-0.5%、-0.6%、1.5%至592、156、358、162、143萬(wàn)噸。

　　本周其他重要事件

　　鐵礦石期貨蓄勢(shì)待發(fā)助力國(guó)內(nèi)市場(chǎng)搶占定價(jià)先機(jī)

　　武鋼股份10月12日出臺(tái)11月產(chǎn)品訂貨政策

　　（申銀萬(wàn)國(guó)證券）