石化行業(yè)要聞:本周國際原油走勢一路飄紅,埃及的暴力沖突,好于預(yù)期的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù),以及大幅下降的美國商業(yè)原油庫存,均為油價走高的催化劑,WTI油價已升至自去年5月以來的最高位置。而歐美經(jīng)濟復(fù)蘇步伐快慢的分化以及美原油近期的大幅反彈,導(dǎo)致布倫特原油較WTI原油價差自2月達極大值后基本呈現(xiàn)振蕩收窄走勢,達到自2011年初以來的最窄水平2美元/桶。

　　原油及成品油市場:本周WTI收報于106.25美元/桶,周上漲2.94%;布倫特價格收報于108.20美元/桶,周上漲0.45%。國內(nèi)成品油方面,我們預(yù)計下一次國內(nèi)成品油調(diào)價窗口為7月19日,若原油價格維持目前水平,屆時成品油將上調(diào)120元/噸。

　　石化產(chǎn)品價格及價差變動情況:我們跟蹤的43種石化產(chǎn)品中7種產(chǎn)品價格上漲,7中產(chǎn)品價格下跌,29中產(chǎn)品價格平穩(wěn),石化產(chǎn)品跌多漲少。MEG延續(xù)上周上漲態(tài)勢,上漲3.06%至7420元/噸;EPS價格上漲1.48%至13700元/噸;PTA價格上漲1.17%至7750元/噸。本周化纖產(chǎn)業(yè)鏈品種居多。價差方面,我們跟蹤的12種產(chǎn)品價差中有8種產(chǎn)品價差擴大,4種產(chǎn)品價差收窄,本周石化產(chǎn)品盈利能力整體呈上升態(tài)勢。HDPE/LDPE/LLDPE/PVC盈利上升;本周丙烯晴和PTMEG價格有所下跌,腈綸短纖和氨綸的盈利提升;丁二烯價格下跌使得橡膠的價差上漲?；w產(chǎn)品價格下跌和成本上升,整體盈利下降,尼龍/PTA/滌綸短纖/滌綸長絲差本周下跌12%/8.3%/16%/5%。

　　投資觀點:雖然本周國際油價受一系列利好消息推動,止跌回升,但在北美及東非原油快速增產(chǎn)和全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢的背景下,短期利好不足以支撐國際油價的長期大幅上漲。國內(nèi)經(jīng)濟增長乏力導(dǎo)致石化產(chǎn)品需求疲軟,石化產(chǎn)品跌多漲少,但部分子行業(yè)盈利較好。我們關(guān)注受益于汽車產(chǎn)量增長的車用改性塑料行業(yè)和產(chǎn)品價格及價差上漲的氨綸行業(yè)。

　　風(fēng)險提示:原油價格大幅波動、石化產(chǎn)品下游需求不振。