行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)銷(xiāo)售淡季,需求面偏弱,而在前期行業(yè)旺季鋼廠產(chǎn)能釋放過(guò)于激進(jìn),目前在減產(chǎn)方面沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,產(chǎn)量依然居高不下,供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大,鋼價(jià)下跌至09年11月以來(lái)最低水平,我們維持前期觀點(diǎn),若未來(lái)鋼廠減產(chǎn)未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,則難改鋼價(jià)弱勢(shì)震蕩格局。

　　粗鋼日產(chǎn)量環(huán)比略有反彈。鋼廠減產(chǎn)力度不足,產(chǎn)能依舊居高不下,根據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),13年6月上旬預(yù)估全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量215.63萬(wàn)噸,環(huán)比5月下旬的215.44萬(wàn)噸微幅上漲了0.2萬(wàn)噸或0.09%。同期重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)為173.18萬(wàn)噸,環(huán)比5月下旬的170.95萬(wàn)噸上漲了2.23萬(wàn)噸或1.3%。

　　6月進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季,銷(xiāo)售數(shù)據(jù)環(huán)比下滑。6月上旬82家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材日均銷(xiāo)量128.78萬(wàn)噸,較今年5月上旬的131.28萬(wàn)噸下降了2.5萬(wàn)噸或1.9%;從細(xì)分品種來(lái)看,板材銷(xiāo)量的下滑幅度較大,本旬長(zhǎng)材銷(xiāo)量達(dá)到了654.84萬(wàn)噸,較5月上旬的651.86萬(wàn)噸微幅上漲0.5%;同期板帶材銷(xiāo)量595.1萬(wàn)噸,較5月上旬的621.5萬(wàn)噸的下滑了4.2%。

　　重點(diǎn)鋼企業(yè)庫(kù)存量降至1285萬(wàn)噸。本旬82家重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存降至1285萬(wàn)噸,環(huán)比5月下旬的1296萬(wàn)噸下降了11.7萬(wàn)噸或0.9%;旬末庫(kù)存量相當(dāng)于日產(chǎn)量7.82天,環(huán)比5月下旬7.54天上升0.27天,高于年內(nèi)均值0.22天;旬末庫(kù)存量相當(dāng)于日銷(xiāo)售量9.98天,環(huán)比5月下旬的7.64天上升2.33天,比年內(nèi)平均值高了0.63天。

　　鋼材價(jià)格大幅下跌至43個(gè)月最低水平。本旬82家重點(diǎn)企業(yè)鋼材旬均售價(jià)報(bào)3797元/噸,環(huán)比5月下旬的4082元/噸大幅下降了285元/噸或6.98%,是自從09年11月上旬以來(lái)的最低水平;分品種看,本旬長(zhǎng)材銷(xiāo)售價(jià)格報(bào)3541元/噸,環(huán)比降7.65%,板材價(jià)格環(huán)比微幅下降5%至4013元/噸,管材本旬均價(jià)報(bào)5106元/噸,環(huán)比下降了1.9%。

　　投資策略:上半年基建和房地產(chǎn)投資對(duì)于需求復(fù)蘇產(chǎn)生了一定的刺激作用,然而伴隨著需求復(fù)蘇同時(shí)出現(xiàn)的是供給端激進(jìn)的產(chǎn)能釋放,因此在剛剛過(guò)去的行業(yè)旺季中,行業(yè)景氣度并未有明顯改善跡象,進(jìn)入6月以后,行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入傳統(tǒng)銷(xiāo)售淡季,需求面偏弱,銷(xiāo)售數(shù)據(jù)增長(zhǎng)乏力,而鋼廠的減產(chǎn)步伐依然低于預(yù)期,我們跟蹤的數(shù)據(jù)顯示上周(6.13)唐山地區(qū)高爐開(kāi)工率仍高居91%,實(shí)際產(chǎn)能利用率接近95%,供需缺口的進(jìn)一步擴(kuò)大導(dǎo)致鋼價(jià)大跌至09年11月份以來(lái)的最低水平,我們維持前期的觀點(diǎn):銷(xiāo)售淡季需求面偏弱,若鋼廠減產(chǎn)未能有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展,則鋼價(jià)可能繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩格局。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:1)鋼材庫(kù)存處于高位。2)若鋼產(chǎn)量控制不力,鋼價(jià)可能回調(diào)。