宏觀方面:在全球主要國家加碼寬松的背景下,市場有關(guān)央行降息的消息四起,在此背景下央行已重啟央票,顯示其穩(wěn)定市場流動性的意圖不改。筆者認(rèn)為短期內(nèi)降息的可能性不大,但隨著全球主要國家的相繼降息,息差擴(kuò)大及人民幣的持續(xù)升值,使得熱錢流入的壓力將增大。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示全球主要經(jīng)濟(jì)體美國、中國復(fù)蘇放緩,歐洲繼續(xù)衰退,唯有日本在海量寬松貨幣政策的刺激下第一季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅增長。

　　供需基本面: 國內(nèi)期貨市場橡膠庫存繼續(xù)回調(diào)步伐,上周五的周庫存數(shù)據(jù)顯示,截止5月17日,上海期貨交易所指定交割倉庫天然橡膠庫存總計(jì)12.0160萬噸,較上周下降930噸。截止5月中旬,青島保稅區(qū)橡膠庫存增至36.33萬噸,近半年內(nèi)首次出現(xiàn)回調(diào),其中,天然橡膠庫存20.45萬噸,下降3400噸,合成橡膠庫存降至5.58萬噸,復(fù)合橡膠庫存也繼續(xù)降至10.30萬噸。

　　上周青島保稅區(qū)出庫增加。一方面隨著雨季來臨,室外的貨物面臨向庫內(nèi)轉(zhuǎn)移的需求。周出貨主要以室外場地為主。另一方面,6月份開始銀行放貸資金到期,貿(mào)易商開始還款。對于沒有資金的公司,就被迫賣貨還款。

　　現(xiàn)貨市場:截止5月17日,上海天然橡膠市場,云南國營全乳膠19800-19900元/噸,海南國營全乳報(bào)盤19700-19800元/噸左右。青島保稅區(qū),泰國3號煙片現(xiàn)貨報(bào)2920-2980美元/噸左右,泰國、馬來西亞20號標(biāo)膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2600美元/噸左右,印尼20號標(biāo)膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在2560美元/噸左右。市場報(bào)盤大幅走高,現(xiàn)貨報(bào)價(jià)寥寥無幾,商家看漲心態(tài)明顯。合成橡膠燕山石化順丁膠報(bào)價(jià)13820元/噸,齊魯石化丁苯橡膠(1502)報(bào)價(jià)13900元/噸,齊魯石化丁苯橡膠(1712)報(bào)價(jià)12500元/噸。

　　操作策略:在全球主要國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的壓制下,滬膠反彈勢頭削弱,出現(xiàn)調(diào)整,上周共下跌1.34%,主力1309合約重回(19700,20700)的前期區(qū)間震蕩運(yùn)行,下方19700一線支撐較強(qiáng)。5月底東南亞新膠將大量上市,銀行對貿(mào)易融資的關(guān)注使得青島保稅區(qū)橡膠出庫增多,市場總體供應(yīng)充裕,相比之下下游的開工率在明顯的下降,在此背景下,天膠繼續(xù)向上的空間已較為有限。滬膠上周最后兩個交易日在股指的帶動下大幅反彈,本周仍有向上的余能,但筆者仍建議謹(jǐn)慎對待反彈,滬膠陷寬幅震蕩的概率較大,區(qū)間維持在(19700,20800),近日滬膠波動加大,建議投資者以日內(nèi)交易或觀望為主,如價(jià)格突破20800,站穩(wěn)20900,不排除滬膠有上沖21000的可能。注意控制倉位,做好止損止盈。日膠主力10合約上周五收盤291.9,漲1.42%,本周一該合約低開287.0,震蕩走高。