開工旺季對銷售數(shù)據(jù)有一定刺激,也在一定程度上緩解了前期行業(yè)面臨的高庫存問題,然而全球經(jīng)濟增速放緩對大宗商品造成較大壓力,澳洲央行降息也顯示礦石需求并不明朗,經(jīng)濟基本面疲弱,預計鋼價短期內(nèi)維持弱勢震蕩格局。

　　4月下旬重點鋼企日均產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高。粗鋼日產(chǎn)量居高不下,今年3月上旬、4月上旬連續(xù)創(chuàng)出歷史新高,而根據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù),預估4月下旬全國粗鋼日均產(chǎn)量212.87萬噸,環(huán)比4月中旬的211.58萬噸上升了1.29萬噸或0.61%,再次刷新了粗鋼日產(chǎn)量記錄,同期重點鋼企粗鋼日產(chǎn)量達到170.21萬噸,環(huán)比4月中旬的168.91萬噸增產(chǎn)了1.29萬噸或0.77%。

　　旺季鋼材銷量數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。4月下旬80家重點鋼鐵企業(yè)鋼材日均銷量172.17萬噸,較3月下旬的163.95萬噸上漲了8.2萬噸或5.01%,細分子行業(yè)來看,長材銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對較好,本月長材銷量達到了2164.97萬噸,較3月的1997.18萬噸大幅增長了8%;同期板帶材銷量達到2015.33萬噸,較3月2105.71萬噸的銷量下降了4%。

　　重點鋼企業(yè)高庫存問題略有緩解,本旬重點鋼企庫存下降至三月初水平。本旬80家重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存報1287萬噸,環(huán)比4月中旬1366萬噸下降了79.24萬噸或5.8%,與三月上旬1285萬噸的庫存基本持平;重點鋼企庫存在三月中旬曾躍升至1451萬噸的歷史高位,且在隨后的一個多月時間中居高不下。本旬旬末庫存量日產(chǎn)天數(shù)為7.56天,環(huán)比4月中旬的8.28天下滑0.72天,但高于13年均值0.02天;旬末庫存量折銷售天數(shù)約7.47天,環(huán)比4月中旬的10.16天下降2.68天,高于13年平均水平約1.83天。

　　鋼材出廠價格環(huán)比反彈。本旬80家重點企業(yè)鋼材旬均售價報4212元/噸,與4月中旬的4199元/噸上漲了13元/噸或0.31%;分品種看,本旬長材銷售價格報3967元/噸,環(huán)比上漲1.87%,板材銷售價格4352元/噸,環(huán)比下滑了2.3%,管材本旬均價報5303元/噸,環(huán)比上漲了0.05%。

　　投資策略:開工旺季的到來對于鋼材需求有一定的刺激作用,銷量數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn),前期行業(yè)一直面臨的高庫存壓力也得到了階段性的緩解,本旬重點鋼企庫存水平大幅下降,跌至3月上旬的水平,趨于正常,而我們跟蹤的社會庫存數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)七周下降,上周末(5.3)已降至2005.52萬噸,這符合我們前期的判斷。然而國際大宗商品市場承壓,礦價也已跌去10%,澳大利亞央行昨日降息也顯示礦石需求前景暗淡,短期鋼價可能維持弱勢震蕩格局。

　　風險提示:

　　1)鋼材庫存處于高位。

　　2)若鋼產(chǎn)量控制不力,鋼價可能回調(diào)。

　　3)近期鐵礦石價格快速下跌。