華泰長城期貨有限公司 童長征

　　中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示,1月汽車銷量達(dá)到2034500輛,同比增長46.48%。這是汽車銷量首次突破200萬輛。1月份,乘用車銷售1725525輛,同比增長48.67%。商用車增速也表現(xiàn)尚可,共銷售308963輛,同比增長34.8%。

　　無論從汽車銷售數(shù)據(jù),還是從輪胎產(chǎn)量及出口數(shù)據(jù),我們都看到了下游正處于復(fù)蘇進(jìn)程當(dāng)中。城鎮(zhèn)化建設(shè)推進(jìn)過程當(dāng)中,投資繼續(xù)進(jìn)一步增強(qiáng)的事實(shí)將可能逐漸扭轉(zhuǎn)下游需求不足的狀況。

　　中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭并不穩(wěn)定,通脹壓力相對也不大,而從貨幣供應(yīng)增速和新增貸款的角度看,貨幣政策收緊的緊迫性亦不強(qiáng)。在貨幣政策上,尚不足夠?qū)Πz在內(nèi)的商品價格形成壓制性影響。

　　2012年膠價的上漲與美國QE3的推出關(guān)系密切。2012年年底及2013年的一波上漲,亦與財政懸崖法案的最終達(dá)成有不可分割的聯(lián)系。因此,當(dāng)這兩個因素出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的苗頭的時候,滬膠價格的回落亦在情理之中。

　　但由于美聯(lián)儲的政策目標(biāo)是保證就業(yè)率,而自動減支又最終將減少就業(yè)崗位,從兩者矛盾的角度而言,我們認(rèn)為這兩項(xiàng)內(nèi)容不可能同步推出。

　　在操作策略上,做好兩手準(zhǔn)備。多頭策略:當(dāng)膠價跌至23000-23100元/噸區(qū)域,可適當(dāng)建立少量多單,而當(dāng)?shù)?3000元/噸一線止損?？疹^策略:當(dāng)膠價實(shí)現(xiàn)對23000元/噸的向下有效突破之后,可反向做空,下方止盈可關(guān)注21500元/噸一線。