事件描述

　　2月鋼材出口424萬噸,環(huán)比1月的492萬噸下降13.82%,日均出口量環(huán)比下降4.59%;同比增長25.07%,1月同比增速為31.80%。1-2月鋼材累計出口916萬噸,同比增長28.70%,日均出口同比增長30.83%。2月進口量90萬噸,環(huán)比1月的110萬噸下降18.18%;同比下降26.23%,1月同比增速為20.50%。2月凈出口量為334萬噸,環(huán)比1月的382萬噸有所下降。

　　2月礦石進口量為5642萬噸,同比下降13.17%,1月同比增速為11.00%;2月進口環(huán)比下降13.92%,日均進口量環(huán)比下降4.69%,1月環(huán)比增速為-7.61%。

　　事件評論

　　鋼材出口持續(xù)維持高位,低價策略延續(xù):2月鋼材出口環(huán)比有所回落,可能是春節(jié)假期因素所致。但值得注意的是,去年9月份以來,國內鋼材出口水平增速持續(xù)高位運行,1月鋼材日均出口為歷年1月最高水平,2月日均出口也僅低于2007年2月的歷史高位。這主要與國內鋼企加大了低價出口的力度有關,就近幾個月而言,雖然國內、外鋼價均有所上漲,但鋼材出口均價自12月以來反而有所下跌,使得國內鋼材出口的低價優(yōu)勢明顯。從鋼鐵行業(yè)PMI訂單指數來看,自去年7月以來PMI出口訂單指數持續(xù)上升,2月PMI出口訂單指數已處于歷史最高水平,預計3月鋼材出口將繼續(xù)擴大。

　　在需求好轉和價格回升的情況下,鋼廠依然不改低價出口的策略,一定程度上反映了在供給彈性的制約下,當前國內需求恢復的力度總體有限,與2009年內需迅速回暖以至于出口回流的供需格局有明顯差距。

　　鐵礦石進口量季節(jié)性回落,進口均價環(huán)比漲幅較大:2月國內粗鋼產量持續(xù)維持高位,國內鐵礦石進口環(huán)比卻有所下降的原因有:1、受天氣及春節(jié)等因素印象,歷年2月鐵礦石進口波動幅度較大,今年2月日均進口量環(huán)比下降4.69%的幅度并不算大;2、在前期進口礦明顯上漲的影響下,進口礦低價優(yōu)勢消失,鋼企加大了國產礦的配比。2月進口礦均價130美元,環(huán)比1月的119美元上漲幅度較大,一定程度表明高價礦開始全面影響鋼廠生產成本。

　　鋼材出口繼續(xù)高位運行,但決定鋼鐵行業(yè)景氣度的內需目前尚無明顯的超預期跡象,行業(yè)產量的持續(xù)增長加大行業(yè)的供給壓力,制約行業(yè)盈利改善。因此,繼續(xù)維持行業(yè)“中性”評級。