nongjx導(dǎo)讀：在部分代表企業(yè)的帶頭示范作用下，預(yù)計(jì)買方信用將會(huì)在行業(yè)內(nèi)更大范圍推行，農(nóng)機(jī)行業(yè)整體景氣度將被放大。目前農(nóng)機(jī)買方信用有廠家面向經(jīng)銷商做買方信用、廠家面向終端客戶做買方信用、經(jīng)銷商面向終端客戶做買方信用三種模式。

　　12年一拖股份、吉峰農(nóng)機(jī)、福田雷沃三家農(nóng)機(jī)代表企業(yè)提出了融資租賃等買方信用銷售業(yè)務(wù)，市場出于對(duì)工程機(jī)械信用銷售后續(xù)回款風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，對(duì)此反應(yīng)冷淡。

　　而我們認(rèn)為，農(nóng)機(jī)與工程機(jī)械行業(yè)所處景氣階段不同，買方信用力度不同，所面臨風(fēng)險(xiǎn)收益亦不同。農(nóng)機(jī)部分代表企業(yè)提出買方信用對(duì)行業(yè)實(shí)則是重大利好，重點(diǎn)推薦新研股份、一拖股份，目標(biāo)價(jià)分別為21.5、12.5元,增持。

　　邏輯:①農(nóng)機(jī)處于高景氣階段，終端客戶投資回報(bào)率較高。

　　機(jī)械所有子行業(yè)中，目前農(nóng)機(jī)景氣度排名第二，僅次于油氣鉆采設(shè)備與服務(wù)，農(nóng)機(jī)終端客戶投資回報(bào)率遠(yuǎn)高于工程機(jī)械，有些終端客戶甚至一年就可以回本。

　?、谵r(nóng)機(jī)買方信用推行力度完全在理性范圍內(nèi)。根據(jù)我們草根調(diào)研了解的情況,目前農(nóng)機(jī)買方信用有三種模式:一是廠家面向經(jīng)銷商做買方信用,二是廠家面向終端客戶做買方信用,三是經(jīng)銷商面向終端客戶做買方信用。無論是哪種模式，首付款比例(一般不低于30%)都遠(yuǎn)高于工程機(jī)械，還款期限都短于工程機(jī)械，是正常合理的信用銷售，風(fēng)險(xiǎn)完全可控。

　?、墼诟偁帉?duì)手沒有提出買方信用的情況下，誰提出買方信用，誰的市場份額將會(huì)提升。農(nóng)機(jī)銷售模式分為兩類，一類是直銷，廠家直接面向終端客戶(個(gè)體農(nóng)戶、農(nóng)機(jī)大戶或農(nóng)機(jī)合作社);另一類是經(jīng)銷,廠家通過經(jīng)銷商出售設(shè)備給終端客戶，經(jīng)銷商一般是多品牌同時(shí)經(jīng)銷。無論是哪種銷售模式，率先推行提出信用銷售的廠家或經(jīng)銷商的市場份額都會(huì)得到提升。

　?、苜I方信用將逐步成為行業(yè)性的新的銷售模式，放大行業(yè)整體景氣度。在部分代表企業(yè)的帶頭示范作用下，預(yù)計(jì)買方信用將會(huì)在行業(yè)內(nèi)更大范圍推行，農(nóng)機(jī)行業(yè)整體景氣度將被放大。