主要觀點.

　　產(chǎn)量、庫存繼續(xù)攀高,等待終端需求釋放。本周加權(quán)鋼價下跌1.1%,國內(nèi)現(xiàn)貨、進口現(xiàn)貨鐵礦石分別下跌6.4%、1.9%,本周各品種現(xiàn)貨噸鋼毛利反彈;本周社會庫存快速上漲6.2%,增長明顯,當前社會庫存存量較12年底低點已累計增長70%,貿(mào)易商及流通領(lǐng)域補庫存弱化風(fēng)險已被證偽;2月上旬全國日均粗鋼產(chǎn)量200.6萬噸,環(huán)比上升1%,產(chǎn)量創(chuàng)8個月新高。本周港口礦石庫存下降1.8%,存量仍處歷史低位,相比當前鋼鐵產(chǎn)量水平,鐵礦石有效供給偏緊。

　　投資提示:元宵節(jié)后第一周現(xiàn)貨市場成交清淡,現(xiàn)貨鋼價下滑,但建筑鋼逐步止跌企穩(wěn),下游需求開始恢復(fù),周五部分品種價格已開始上漲,等待后期終端需求逐步釋放。維持前期觀點,看好后市鋼價的進一步上漲,推薦標的如下:業(yè)績高彈性:凌鋼股份、方大特鋼、八一鋼鐵;資源型:2013年鐵礦石價格中樞將上移至160美元,看好純礦石類標的:金嶺礦業(yè)、攀鋼釩鈦;資產(chǎn)重組:看好具備長期資產(chǎn)注入機會的包鋼股份;防守型:推薦噸鋼毛利排名持續(xù)第一位的低估值低風(fēng)險品種寶鋼股份。

　　各品種毛利小幅反彈.

　　本周螺紋、高線、熱卷、冷板、中板現(xiàn)貨利潤較上周分別變化75、78、73、114、77元至-129、-255、-79、191、-157元/噸。

　　鋼價結(jié)束連續(xù)上漲,整體小幅下跌.

　　本周鋼材產(chǎn)品加權(quán)價格下跌1.1%至3957元/噸。其中螺紋、高線、熱卷、冷板、中板價格分別變化-1.3%、-1.3%、-1.5%、-0.2%、-1.3%至3799、3772、4076、4884、4031元/噸。無縫管、焊管、無取向硅鋼、取向硅鋼價格分別變化0%、0%、0.5%、0%至4500、3700、6050、14000元/噸。300系、400系熱軋不銹鋼價格分別變化0%、3.5%至17300、8900元/噸。

　　歐盟冷軋、熱軋小幅上漲.

　　本周美國、歐盟、東南亞熱軋分別變化0%、1.1%、1.6%至684、668、640美元/噸。本周美國、歐盟、東南亞冷軋分別變化0%、1.7%、0%至794、767、710美元/噸。本周美國、歐盟、東南亞熱鍍鋅分別變化0%、-0.9%、0%至904、754、760美元/噸。本周美國、歐盟、東南亞中厚板分別變化0%、0.9%、0%至783、688、620美元/噸。本周美國、歐盟、東南亞螺紋鋼分別變化0%、-3.9%、0%至750、648、615美元/噸。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨礦、焦炭價格大幅下跌.

　　本周國內(nèi)現(xiàn)貨鐵礦石、進口現(xiàn)貨鐵礦石價格分別變化-6.4%、-1.9%至1030、1050元/噸。焦炭、主焦煤、硅鐵、廢鋼價格分別變化-2.7%、0%、0%、0%至1780、1320、6200、2480元/噸。

　　鋼材社會庫存繼續(xù)大幅上漲,漲幅收窄,鐵礦石庫存繼續(xù)下跌本周鋼材社會庫存上漲6.2%至1984萬噸,主要港口鐵礦石庫存下降1.8%至7300萬噸。其中螺紋、高線、熱軋、冷軋、中板庫存分別變化6.9%、13.7%、3.3%、0%、2.8%至977、301、399、158、149萬噸。