中證網(wǎng)訊 2月，天然橡膠經(jīng)歷了一個(gè)沖高回落的過(guò)程，先是在宏觀氛圍的帶動(dòng)下，上海期貨交易所橡膠主力9月合約沖高至每噸27560元的高點(diǎn)，節(jié)后迅速回落至每噸24000元左右的水平。

　　據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，春節(jié)后至2月28日，上期所橡膠主力09合約累計(jì)跌幅達(dá)到10.31%。金元期貨分析師王春表示，影響這一時(shí)期的主要原因仍是年前公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好及國(guó)家收儲(chǔ)的預(yù)期和疲軟的現(xiàn)貨市場(chǎng)兩個(gè)方面。

　　光大期貨研究所分析師彭程表示，自去年8月以來(lái)，受泰國(guó)、馬來(lái)西亞及印尼等橡膠主產(chǎn)國(guó)收儲(chǔ)、限制出口計(jì)劃以及日?qǐng)A大幅貶值導(dǎo)致日膠大漲帶動(dòng)等基本面因素影響，滬膠經(jīng)歷了一輪趨勢(shì)性上漲行情。

　　王春認(rèn)為，春節(jié)之后，國(guó)內(nèi)加大的房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控以及美聯(lián)儲(chǔ)可能取消QE3的猜測(cè)令內(nèi)外市場(chǎng)偏積極的宏觀預(yù)期大受打擊，美元指數(shù)的觸底反彈引導(dǎo)了商品市場(chǎng)迅速下滑。另一方面，2月下旬，泰國(guó)政府表示其收儲(chǔ)機(jī)制將在3月末后停止進(jìn)行，這無(wú)疑使得高庫(kù)存和需求低迷的現(xiàn)貨市場(chǎng)雪上加霜，加速了其價(jià)格的下跌。

　　彭程則認(rèn)為，近期泰國(guó)政府宣布橡膠購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃3月末到期后不再延續(xù)或是導(dǎo)致橡膠走低的最直接原因。隨著購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的終結(jié)以及主產(chǎn)國(guó)陸續(xù)進(jìn)入開(kāi)割期，同時(shí)國(guó)內(nèi)期貨、現(xiàn)貨庫(kù)存有增無(wú)減，青島保稅區(qū)最新庫(kù)存更是創(chuàng)出35.5萬(wàn)噸新高，為橡膠后市帶來(lái)了陰霾天氣。

　　王春預(yù)計(jì)，進(jìn)入3月份以后，在需求旺季和產(chǎn)出偏少的影響下，天膠市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)去庫(kù)存化的階段，庫(kù)存消化的快慢將直接反應(yīng)年度需求變化。不過(guò)從目前汽車(chē)市場(chǎng)公布的增速放緩及全球天膠供給增加的情況來(lái)看，2013年膠價(jià)很難走出強(qiáng)勢(shì)的行情。

　　2月6日，橡膠主力合約創(chuàng)出自去年5月以來(lái)的新高27040元/噸。3月1日，主力合約一度下探至23555元/噸低位，收盤(pán)價(jià)報(bào)23965元/噸，較2月1日收盤(pán)價(jià)26465元/噸下跌整整2500元/噸，跌幅達(dá)到9.4%。

　　彭程表示，宏觀面風(fēng)險(xiǎn)因素聚集，美國(guó)自動(dòng)減支以及美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)QE出現(xiàn)分歧為全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)“國(guó)五條”政策措施的確定更加重了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擔(dān)憂。盡管滬膠下游輪胎、汽車(chē)行業(yè)1月份銷(xiāo)量同比分別大增13.19%，46.48%，但難以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)悲觀情緒，滬膠主力合約是否能企穩(wěn)回升仍待確認(rèn)，近期風(fēng)險(xiǎn)較大，建議以觀望為主。