產(chǎn)量顯著回升,期螺大幅下跌,鋼價將盤整趨弱

　　目前鋼廠生產(chǎn)積極性較高,2月上旬全國預(yù)估粗鋼日均產(chǎn)量顯著回升,后期供給壓力或?qū)⒃龃?而春節(jié)期間鋼廠大多維持正常生產(chǎn),后期仍有補庫需求,故原料價格回調(diào)空間有限,對鋼價仍有一定支撐。受后市預(yù)期向好影響,節(jié)后鋼價延續(xù)升勢,但下游需求尚未完全啟動,期螺受資本市場影響明顯走弱,市場信心受挫,后半周鋼價轉(zhuǎn)而震蕩走弱。同時房市調(diào)控“國五條”政策的出臺對下游房地產(chǎn)用鋼造成較大影響,在全國兩會的政策導(dǎo)向未明、需求恢復(fù)緩慢的情形下,預(yù)計下周鋼價將盤整趨弱。2月份終端需求不會有大的改善,但是補庫存可能得以維持,鋼價總體穩(wěn)定,預(yù)期3月份到二季度需求將逐步好轉(zhuǎn),鋼價總體呈上漲態(tài)勢。我們認為鋼鐵行業(yè)可能有交易性機會,相對看好高彈性和資源類公司。

　　高彈性:八一鋼鐵、新興鑄管、金洲管道、久立特材

　　資源類:攀鋼釩鈦、金嶺礦業(yè)、凌鋼股份、西寧特鋼

　　原料:原料市場以漲為主

　　本周國內(nèi)鐵精粉均價999元/噸,周環(huán)比上漲24.6元/噸;青島港進口礦均價1082.5元/噸,周環(huán)比上漲40元/噸;唐山廢鋼2530元/噸,與上周持平;唐山方坯3330元/噸,周環(huán)比上漲20元/噸。

　　鋼價:鋼價先漲后跌,后市將盤整趨弱

　　本周國內(nèi)鋼價綜合指數(shù)為143.0,周環(huán)比上漲1.11%,其中長材漲1.43%,扁平材漲0.89%,分別收于158.5、130.1。螺紋鋼主力合約(1310)收盤價為4036元/噸,跌幅為5.59%;結(jié)算價為4067元/噸,跌幅為4.87%。

　　期現(xiàn)貨價差為97元/噸。預(yù)計下周鋼材市場將盤整趨弱。

　　盈利:各品種盈利大幅回升

　　在考慮一個月原料庫存條件下,我們估算目前螺紋鋼盈利約117.84元/噸;線材盈利約68.78元/噸;熱卷盈利約146.84元/噸;中厚板盈利約24.53元/噸;冷軋板盈利約81.59元/噸;鍍鋅板虧損約102.04元/噸。

　　社會庫存:總量大幅攀升,長材升幅居前

　　本周末鋼材社會庫存2038.37萬噸,周環(huán)比升13.01%,同比升7.63%。

　　其中線材環(huán)比升19.65%;螺紋鋼環(huán)比升15.25%;熱卷環(huán)比升10.27%;中板環(huán)比升6.84%;冷軋板環(huán)比升5.09%。預(yù)計下周社會庫存將延續(xù)升勢。

　　風(fēng)險提示:需求和補庫存低于預(yù)期;高產(chǎn)量抑制鋼價上漲;行業(yè)虧損風(fēng)險。