事件

　　據(jù)了解,相關(guān)部門已啟動(dòng)收儲(chǔ)工作,向海南農(nóng)墾、云南農(nóng)墾等單位分期分批收儲(chǔ)15萬至20萬噸天然橡膠。據(jù)悉年底前收儲(chǔ)數(shù)量為6萬噸,價(jià)格為24600元/噸,以從現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買為主,其余將在明年展開。

　　投資要點(diǎn)

　　截止11月份,我國(guó)累計(jì)進(jìn)口天膠197萬噸,我國(guó)2011年天膠產(chǎn)量77萬噸。

　　由此測(cè)算我國(guó)單月天膠消費(fèi)量在25萬噸左右,本次收儲(chǔ)規(guī)模接近我國(guó)單月天膠消費(fèi)量,我們預(yù)計(jì)將在1季度對(duì)天膠價(jià)格構(gòu)成支撐。

　　作為輪胎的重要上游,天膠和合成膠基本各占一半。由于進(jìn)入12月份,天膠進(jìn)入了停割期,在未來三個(gè)月主要依靠庫(kù)存維持供給,而下游輪胎需求并沒有如此明顯的季節(jié)性,因此合成膠的需求每到這個(gè)階段都比較旺盛。這往往也容易帶動(dòng)順丁橡膠及丁二烯價(jià)格的上漲。

　　投資策略與建議:

　　從上市公司來看,目前齊翔騰達(dá)(002408,買入)、遼通化工(000059,買入)分別有10萬噸和14萬噸丁二烯產(chǎn)能,以正常的開工率測(cè)算,預(yù)計(jì)明年產(chǎn)量分別都有望在10萬噸以上。如果產(chǎn)品價(jià)格上漲,這兩家公司將可能顯著受益。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　天膠未來兩年供給增長(zhǎng)較快,將對(duì)丁二烯中長(zhǎng)期需求構(gòu)成壓制。