7月的最后一天，上海鋼材期貨市場螺線品種首次出現(xiàn)全線上漲；而同樣是7月，我國鋼市也創(chuàng)下8年來的最大單月漲幅：綜合鋼價指數(shù)上漲11.9%。這一輪鋼價上漲周期已經(jīng)超過100天，著實(shí)讓業(yè)內(nèi)人士看不明白，甚至有人評價目前的鋼價處于“上無壓力，下無支撐”的“失重”狀態(tài)。

　　到底是什么力量在支撐鋼價暴漲呢？暴漲之后的鋼價對鋼廠是否意味著一場“暴利盛宴”已經(jīng)開席？暴漲之后，鋼價會否再次陷入暴跌的“陷阱”？

　　國際金融危機(jī)以來，鋼價暴漲暴跌讓人觸目驚心。

　　去年10月，國內(nèi)鋼價加速下降，至10月中旬開始反彈，到今年春節(jié)后第一周，持續(xù)時間接近90天。而今年2月上旬，鋼價掉頭向下，4月中旬階段性見底，4月下旬開始反彈。截至7月31日，此輪鋼價上行已超過3個半月時間。以北京市場為例，螺線品種漲幅40%，冷軋、熱軋漲幅超過30%，中厚板漲幅 18%。

　　究其原因，分析人士認(rèn)為主要有四大因素在支撐鋼價上漲。

　　首先，鋼材市場供需關(guān)系改善，市場需求擴(kuò)大，對鋼價上漲起到了決定性作用。例如，6月國內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)量達(dá)到5001萬噸，同比增長17.9%，創(chuàng)歷史月粗鋼表觀消費(fèi)量最高水平。其次，鋼鐵生產(chǎn)成本上升，支撐鋼價上行。第三，庫存的調(diào)整獲得重大進(jìn)展，去庫存化基本結(jié)束。此次庫存調(diào)整包括生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商、終端消費(fèi)用戶，上下游的鋼材庫存量已到合理水平，現(xiàn)在開始重新建倉。第四，下游行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯。例如，汽車業(yè)的復(fù)蘇推動板材價格上漲。

　　在此輪鋼價上行過程中，主流鋼材品種螺線、冷熱軋、中厚板價格都已創(chuàng)下今年以來的新高。而鋼廠的毛利潤也創(chuàng)下歷史新高。其中，螺線品種毛利達(dá)1200元/噸，熱軋卷板達(dá)600元/噸，冷軋卷板達(dá)1400元/噸，中厚板目前最低約400元/噸。

　　對照鋼廠目前的盈利水平，7月份鋼鐵行業(yè)利潤有望突破200億元，保守預(yù)計(jì)全年行業(yè)利潤可以突破1000億元。而去年全年鋼鐵業(yè)利潤是846億元。這樣推算，今年鋼鐵業(yè)利潤同比增幅有望達(dá)18%。

　　在樂觀的同時，需要注意的是，鋼廠的高毛利主要?dú)w功于7月鋼價暴漲。螺紋鋼(4871,-7.00,-0.14%)平均漲526元/噸，熱軋卷板平均漲376元/噸，冷軋卷板平均漲473元/噸，中厚板平均漲292元/噸。

　　鋼廠如此高的毛利雖是好事，但市場人士的擔(dān)憂并沒有減少，主要的問題是目前的鋼價水平能否持續(xù)？三季度和四季度鋼價會否出現(xiàn)大幅調(diào)整呢？筆者認(rèn)為，不利的因素主要來自兩大方面：一是出口大幅減少對鋼價的支撐產(chǎn)生負(fù)面影響，主要是對板材價格的影響。上半年我國粗鋼凈進(jìn)口135萬噸，而去年同期的數(shù)據(jù)是凈出口988萬噸。我國上半年實(shí)際比去年減少出口2123萬噸。從目前掌握的前6月數(shù)據(jù)來看，主流出口品種熱軋去年出口373萬噸，今年只有75萬噸，降幅為84.17%。

　　二是目前鋼價上漲太快，估計(jì)市場有一個消化的過程，波動難以避免。但市場人士普遍認(rèn)為，鋼價回到年初水平已不可能，下調(diào)空間不大，但后期窄幅波動的可能性比較大。畢竟我國保八目標(biāo)和市場基本面沒有改變，國家的經(jīng)濟(jì)刺激政策仍將持續(xù)。上半年投資增速33.5%，拉動GDP增長6.2個百分點(diǎn)。下半年的固定資產(chǎn)投資不會大幅波動。因此，鋼廠如果控制產(chǎn)量，以銷定產(chǎn)，鋼價波動的幅度不會太大，但市場調(diào)整正漸行漸近。