二季度以來，全國橡膠實(shí)體需求持續(xù)回暖，并拉動資源供應(yīng)水平提高，市場價(jià)格普遍揚(yáng)升。展望中國橡膠市場后市，此輪牛市似乎尚未結(jié)束，行情調(diào)整過后，還有望震蕩向上。

　　實(shí)體需求顯著回暖

　　進(jìn)入6月份后，與橡膠需求密切相關(guān)的汽車產(chǎn)銷增勢更為強(qiáng)勁，牛氣沖天。中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，今年6月，乘用車產(chǎn)銷分別完成8９．８６萬輛和８７．２９萬輛，分別環(huán)比增長9.38%和5.29%，同比增長47.49%和48.36%，為歷史新高。今年上半年我國汽車整體產(chǎn)銷總量已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月在百萬輛水平上運(yùn)行，也創(chuàng)出歷史之最。另據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，6月份全國汽車產(chǎn)量為120.4萬輛，同比增長38.8%。與此同時(shí)，工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械市場均繼續(xù)升溫，工程輪胎、傳送帶及其他橡膠制品需求也有較多增加。

　　從橡膠制品出口情況來看，6月份輪胎出口量為2648萬條，環(huán)比增長7%，同比下降6.8%?？傮w來看，進(jìn)入3月份以后，輪胎等橡膠制品出口量環(huán)比持續(xù)上升，同比降幅不斷收窄，表明橡膠制品外部需求環(huán)境正在回暖，并且升溫速度加快。

　　受到上述幾個(gè)方面的影響，今年上半年多數(shù)大型輪胎企業(yè)產(chǎn)銷兩旺，部分企業(yè)的開工率已經(jīng)接近甚至超過歷史最佳水平。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，上半年全國輪胎產(chǎn)量30417萬條，同比增長10.1%，增長水平顯著提高。其中，6月份輪胎產(chǎn)量5814萬條，增長12.7%。中國橡膠實(shí)體需求明顯回暖。

　　資源供應(yīng)水平提高

　　受到國內(nèi)需求增加拉動，進(jìn)入二季度后橡膠新增資源水平不斷提高。據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心測算，今年6月份，全國橡膠新增資源量64萬噸左右，同比增長14.2%，增速再次提高。其中，天然橡膠新增資源量24萬噸左右,同比增長7%；合成橡膠新增資源量40萬噸，增長18.9%。今年上半年累計(jì)，橡膠新增資源大約302萬噸，同比下降0.7%，降幅繼續(xù)收窄。

　　6月份國內(nèi)天然膠產(chǎn)區(qū)全面開割，進(jìn)入生產(chǎn)旺季。據(jù)估算，今年前6個(gè)月全國天然橡膠產(chǎn)量27萬噸左右，同比有所增加。合成橡膠產(chǎn)量再次增長，6月份全國合成橡膠產(chǎn)量24.3萬噸，環(huán)比增長22%，同比增長9.9%。1～6月份累計(jì)，合成橡膠產(chǎn)量125.8萬噸，同比增長2%。

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年6月份全國各類橡膠進(jìn)口量為29萬噸，環(huán)比增長5.7%，同比增長30.5%，繼續(xù)呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢。1～6月份累計(jì)進(jìn)口橡膠149萬噸，同比下降3.1%，降幅進(jìn)一步收窄。連續(xù)幾個(gè)月以來橡膠進(jìn)口的強(qiáng)勁增長，顯示國際市場中國因素不斷增強(qiáng)。

　　調(diào)整過后還將震蕩向上

　　二季度以后，雖然新膠上市量增多，但全國橡膠價(jià)格并未停止上漲步伐。據(jù)測算，今年6月份全國銷區(qū)天然橡膠（SCR5）現(xiàn)貨均價(jià)為15266元（噸價(jià)，下同），環(huán)比上漲0.9%；丁苯橡膠平均價(jià)格為11997元，環(huán)比上漲1%；順丁橡膠平均價(jià)格為12238元，環(huán)比上漲2.2%。由于與去年同期相比，各類橡膠價(jià)格仍然較低，因此雖然近期受到全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)悲觀氣氛增加、石油價(jià)格回落和新膠上市增多影響，國內(nèi)橡膠行情也出現(xiàn)調(diào)整，但調(diào)整過后，還有望震蕩向上。這個(gè)震蕩向上的市場大勢，是由以下因素決定的：

　　一是保增長、促就業(yè)的宏觀政策取向。預(yù)計(jì)目前及今后一段時(shí)期內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)，依然是爭取在世界各國中率先復(fù)蘇。國家將穩(wěn)定寬松的貨幣政策和財(cái)政政策，暫時(shí)還不會出臺收緊經(jīng)濟(jì)的調(diào)控措施，市場流動性充裕的局面短期不會改變，車市、股市和樓市政策亦較為寬容。受其影響，今后中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)將趨向好轉(zhuǎn)。這就為橡膠需求提供了穩(wěn)定積極的經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)張大環(huán)境。

　　二是全球通貨膨脹預(yù)期強(qiáng)烈。中國橡膠市場行情，實(shí)際上是與全球經(jīng)濟(jì)動向緊密聯(lián)系在一起的。美國政府過度舉債，濫發(fā)貨幣，所導(dǎo)致的貨幣貶值的強(qiáng)烈預(yù)期，由此引發(fā)今后大規(guī)模的“去貨幣化”行為。其結(jié)果，上述產(chǎn)品的金融性購買需求急劇膨脹，勢必要推動橡膠、石油等大宗商品價(jià)格大幅度上漲。

　　三是此輪“超級牛市”尚未完結(jié)。自18世紀(jì)中期以來，大宗商品牛市周期平均歷時(shí)20．7年，平均累計(jì)漲幅為293％，漲幅區(qū)間為135％。最新一輪大宗商品超級周期始自2001年，已歷時(shí)8年。迄今為止，累計(jì)漲幅僅為76％。如果說歷史經(jīng)驗(yàn)和長期需求預(yù)測可以提供借鑒的話，那么包括橡膠、石油等大宗商品的本輪超級牛市尚未結(jié)束，還將持續(xù)一些時(shí)間。如果確認(rèn)未來橡膠、石油大宗商品“貨緊價(jià)揚(yáng)”的市場大勢，那么，橡膠行情的階段性回調(diào)，投資者可以將其視為新的投資機(jī)遇。