隨著近期國內地產、汽車、家電等用鋼行業(yè)紛紛回暖，鋼材價格也出現(xiàn)加速上漲，鋼鐵行業(yè)似乎已經(jīng)走出低谷，但筆者認為，鋼鐵行業(yè)全面回暖為時尚早，產能重壓將導致鋼材價格徘徊在成本線上下。

　　產能過剩壓力長期存在

　　國內鋼鐵產能嚴重過剩早已成為業(yè)界共識，由產能集中釋放導致鋼材價格大跌的例子不勝枚舉，當前在國際市場上我國已由鋼材出口大國轉變?yōu)閮暨M口國，而2008年出口量占國內產量的比例高達10%以上，這在當時有效轉移了新增產能對國內市場的壓力，今年以來，國內粗鋼產量逐月上升并屢創(chuàng)歷史新高，這相當于今年國內市場在去年基礎上至少增加10%資源供給，盡管近期我國再次調高大部分鋼材品種出口退稅率，但從國際市場的需求和價格來看，短期內政策效應還難以體現(xiàn)。從鋼鐵生產成本來看，由于年內鋼材價格上漲速度遠高于原燃料價格，盡管利潤空間仍然較為有限，但鋼廠紛紛開始復產，特別是前期現(xiàn)貨礦價格遠低于長協(xié)礦，有煉鐵、煉鋼能力的中小鋼廠基本全面復產。

　　需求回暖程度尚需觀察

　　從諸多經(jīng)濟先行指標顯示，國內宏觀層面的全面復蘇已經(jīng)成為必然，國際市場上也出現(xiàn)了英國和全球經(jīng)濟衰退正在觸底的一些跡象，但從當前市場情況來看，部分行業(yè)轉暖的結構性復蘇能否支撐不斷擴大的鋼材供給壓力還難以定論，從6月10日國家統(tǒng)計局發(fā)布的2009年5月份數(shù)據(jù)來看，PPI和CPI雙雙負增長，表明目前中國經(jīng)濟穩(wěn)定回升的基礎并不穩(wěn)固，仍未走出通縮的陰影，短期無通脹之憂，不過近2個月一些基礎性產品價格明顯反彈卻與流動性充裕不無關系，充裕的流動性為經(jīng)濟增長提供動能的同時也導致未來通脹預期漸強，央行的貨幣政策一旦轉向，未來經(jīng)濟出現(xiàn)“U”、“W”或“L”形走勢皆有可能，這給未來鋼鐵行業(yè)的運行帶來了一些不確定因素。

　　正視“增產不增收”窘境

　　不管是鋼鐵行業(yè)還是其下游行業(yè)，目前都不同程度的面臨增產不增收的窘境，以汽車行業(yè)為例，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的19家重點企業(yè)集團（營業(yè)收入約占全行業(yè)的50%）一季度產銷同比增長1.91%和3.88%，而營業(yè)收入?yún)s同比下降14.15%，利潤總額同比下降高達48.36%，微薄的利潤空間使得車企不得不用冷軋板代替鍍鋅板降低生產成本，以應對不斷上漲的鋼材價格；而鋼企一方面要應對原燃料價格的上漲，一方面要集中生產回暖行業(yè)所需的廉價鋼材品種，獲利能力沒有得到發(fā)揮，同樣陷入增產不增收的窘境，上調價格也是迫不得已。一旦下游行業(yè)不能轉嫁鋼價上漲帶來的壓力，倒逼成本將使得鋼材價格僅能保持在略高于成本的水平線上，而產能重壓將加大鋼材價格的波動幅度，預計年內鋼鐵企業(yè)將維持微利水平，行業(yè)全面回暖尚需時日。