去年以來，全球金融危機(jī)一直深刻地影響著商品市場，尤其是鋼材這樣的大宗商品，其需求受經(jīng)濟(jì)衰退打壓嚴(yán)重萎縮，價(jià)格也急劇下挫。雖然近期中國經(jīng)濟(jì)有好轉(zhuǎn)跡象，但我國鋼鐵市場依然面臨產(chǎn)能過剩，出口下滑，需求低迷的問題。后市鋼價(jià)何去何從，筆者就此進(jìn)行分析。

　　一、近期鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格走勢

　　鋼材期貨上市至今已一月有余，周邊市場雖經(jīng)歷強(qiáng)勁上漲但鋼材期貨走勢卻波瀾不驚。從鋼材期貨上市到5月5日一個(gè)多月以來，鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格走勢保持較高相關(guān)性和趨同性。以螺紋鋼為例，螺紋鋼期貨RB0909合約多在3460-3620間交投，現(xiàn)貨價(jià)格基本在3170-3360間波動。二者的價(jià)差開始維持在300元/噸左右，受4月21日原油價(jià)格劇挫9%影響，螺紋鋼期貨價(jià)格跌幅超過了現(xiàn)貨價(jià)格，之后二者價(jià)差基本在150-250元/噸波動。

　　二、全球鋼鐵供求關(guān)系失衡

　　中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年底我國粗鋼產(chǎn)能6.1億噸，考慮在建的5000萬噸產(chǎn)能，今年總產(chǎn)能將達(dá)到6.6億噸。而去年國內(nèi)鋼材需求只有5億噸，出口也僅有5918萬噸。中鋼協(xié)副秘書長遲京東預(yù)計(jì)，即使考慮到國家4萬億投資計(jì)劃，2009年粗鋼消費(fèi)需求還是會下降，只有4.16-4.38億噸。由此可見，今年國際市場方面，根據(jù)4月27日國際鋼協(xié)發(fā)布的“短期鋼鐵展望”預(yù)測，今年全球鋼鐵需求將降至10.186億噸，同比下降14.9%，為“二戰(zhàn)”后最大降幅。其中，美國鋼鐵需求預(yù)計(jì)會下降36.6%，包括美國在內(nèi)的北美自由貿(mào)易區(qū)下降32．2％，歐盟下降28．8％，獨(dú)聯(lián)體下滑23．1％，日本下滑20．4％。

　　從以上數(shù)據(jù)可以看出，今年全球鋼鐵價(jià)格正承受著供應(yīng)過剩，需求萎縮的巨大壓力。目前面對經(jīng)濟(jì)衰退，各國出臺的一系列的經(jīng)濟(jì)刺激方案會對包括鋼鐵在內(nèi)的大宗商品的需求及價(jià)格走勢產(chǎn)生影響。世界鋼協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會主席丹尼爾?諾韋吉爾說，金融危機(jī)對全球鋼鐵需求的影響從2008年下半年開始顯現(xiàn)，需求下降趨勢持續(xù)到2009年第一季度，今年下半年的需求情況將受各國政府的經(jīng)濟(jì)刺激政策效果影響。

　　三、出口受阻 我國鋼鐵過剩產(chǎn)能難以消化

　　2003年起我國鋼材出口占比總產(chǎn)量的比例逐年提高，至2007年達(dá)到11.08%，去年受金融危機(jī)影響出口略有下滑，但仍達(dá)到10.18%?？梢哉f最近幾年我國鋼鐵行業(yè)的大發(fā)展，鋼產(chǎn)量大幅提高與全球經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張周期，鋼材需求較大有關(guān)。在國際需求的帶動下，鋼材出口不斷增加，國內(nèi)鋼材不僅滿足了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的需要，也在出口的拉動下不斷擴(kuò)張，產(chǎn)量迅猛增加。

　　受國際金融危機(jī)蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，全球鋼鐵需求大幅下滑。隨著國際鋼價(jià)不斷下滑，我國鋼材價(jià)格優(yōu)勢不再。2009年3月，我國出口鋼材167萬噸，進(jìn)口鋼材127萬噸，鋼材凈出口40萬噸，而鋼坯凈進(jìn)口46萬噸，累計(jì)下來，我國鋼鐵產(chǎn)品凈進(jìn)口6萬噸。這是繼2006年以來，我國再度成為鋼鐵產(chǎn)品凈進(jìn)口國。

　　全球經(jīng)濟(jì)何時(shí)能見底轉(zhuǎn)好尚待時(shí)日，國際鋼材需求近期也難有起色。相對而言，國內(nèi)需求好于國際需求，國內(nèi)鋼價(jià)高于國際鋼材價(jià)格，盡管國家為鼓勵出口，實(shí)施出口退稅政策，但政策受益面較小，我國鋼鐵出口形勢仍很嚴(yán)峻。

　　四、原料市場低位徘徊 鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)動力不足

　　產(chǎn)能過剩，出口受阻，需求低迷，鋼價(jià)也持續(xù)走低，目前鋼鐵企業(yè)所能做的就是壓縮產(chǎn)能，減少市場供給。然而短期來看，原料市場價(jià)格低迷使鋼材成本相對較低，在鋼材售價(jià)高于成本的情況下，企業(yè)減產(chǎn)并不積極。

　　今年春節(jié)后原料市場延續(xù)低迷走勢，鐵礦石價(jià)格不斷下滑。國際市場鐵礦石價(jià)格從去年年末就開始走低，國內(nèi)礦石價(jià)格春節(jié)后走勢也較為疲弱，目前唐山當(dāng)?shù)刂髁麂搹S66%鐵精粉干基含稅承兌到廠報(bào)價(jià)在660-680元/噸，66%鐵精粉濕基不含稅出廠價(jià)在510-520元/噸左右，遷安66%鐵精粉干基含稅出廠價(jià)在660-680元/噸附近。

　　目前市場都在關(guān)注久拖不決的鐵礦石礦價(jià)格談判，期待能得到最終結(jié)果，但到目前為止談判各方仍未能達(dá)成妥協(xié)。由于進(jìn)口礦石價(jià)格持續(xù)走低，價(jià)格優(yōu)勢明顯，市場占有率持續(xù)提高。國產(chǎn)鐵精粉市場也將變得更加困難，價(jià)格短時(shí)間內(nèi)難有大的起色。同時(shí)，影響鋼材成本的焦炭、廢鋼、海運(yùn)費(fèi)等也都在低位徘徊。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間，鋼材成本仍維持在較低水平。

　　根據(jù)筆者的粗略估算，目前粗鋼成本約在2470元/噸，線材Q235B的成本約在2820-2920元/噸，二級大螺的成本約在2780-2880元/噸，三級大螺的成本約在2860-2960元/噸，均低于目前的現(xiàn)貨價(jià)格。雖然鋼廠方面最近宣布加大限產(chǎn)力度，但是實(shí)際效果并不明顯。在生產(chǎn)有利可圖的情況下，企業(yè)減產(chǎn)積極性不大。

　　五、供求關(guān)系失衡 市場關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇拉動需求

　　從上面的分析來看，今年國內(nèi)鋼鐵業(yè)供過于求幾乎已成定局，因此鋼材價(jià)格年內(nèi)難有大幅度上漲。但隨著國家實(shí)施鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，執(zhí)行淘汰落后產(chǎn)能政策，以及從中央到地方出臺的一系列經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這些措施必定會刺激鋼材需求，逐漸改善鋼材市場供求不平衡的局面。而在一進(jìn)程中，鋼材價(jià)格也必將受到供求形勢變化以及市場信心重振而逐漸走出低價(jià)位區(qū)間。

　　根據(jù)國務(wù)院出臺的鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃，淘汰落后產(chǎn)能是實(shí)施該規(guī)劃的一項(xiàng)重要任務(wù)。國家發(fā)改委按照淘汰落后產(chǎn)能規(guī)劃目標(biāo)，具體要求國內(nèi)鋼鐵企業(yè)要按期完成淘汰300立方米及以下高爐產(chǎn)能和20噸及以下轉(zhuǎn)爐、電爐產(chǎn)能。到2011年，再淘汰落后煉鐵能力7200萬噸、煉鋼能力2500萬噸。

　　除了鼓勵鋼鐵企業(yè)購并重組、淘汰落后產(chǎn)能外，中央政府也推出了包括四萬億在內(nèi)的一系列經(jīng)濟(jì)刺激方案，而這些方案也大都面向基礎(chǔ)設(shè)施投資，這對拉動國內(nèi)鋼材需求有積極作用。

　　然而無論是淘汰落后產(chǎn)能，還是經(jīng)濟(jì)刺激措施對鋼材需求的拉動都需要一個(gè)過程，實(shí)際需求增加存在一定程度的時(shí)滯。從商品房新開工面積與施工面積情況看，形勢仍不樂觀。新開工面積與施工面積累計(jì)同比持續(xù)下滑，作為用鋼大戶的商品房市場情況依然低迷。

　　雖然市場情況沒有實(shí)際好轉(zhuǎn)，但商品房銷售回暖卻給市場帶來信心，今年一季度的商品房銷售情況出現(xiàn)“小陽春”，銷售面積和銷售額雙雙增長。商品房銷售額同比增長23.1%，商品房銷售面積同比增長8.2%。這些數(shù)據(jù)的背后，讓市場感到了久違的信心。

　　與此同時(shí)，近期我國制造業(yè)的部分?jǐn)?shù)據(jù)開始回暖。數(shù)據(jù)顯示，4月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為53.5%，較3月份上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)月環(huán)比回升；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為59%，回升3.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)回升。事實(shí)上，黑色金屬行業(yè)去年年底成為最先反彈的行業(yè)，現(xiàn)在訂單的上升已經(jīng)較為穩(wěn)健，這樣的積極信號在機(jī)械等行業(yè)也有所反映。

　　PMI指數(shù)等經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的持續(xù)回升，可能預(yù)示二季度我國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。更有學(xué)者認(rèn)為，PMI等經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)回升，說明短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好的跡象在增強(qiáng)，二季度我國GDP增速可能回升至7%以上。

　　還需要注意的是，二季度是鋼材市場的傳統(tǒng)旺季。3月下旬開始，國內(nèi)鋼材社會庫存持續(xù)降低，這也使市場對鋼價(jià)反彈充滿期待，助長了市場對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖及鋼材需求增加的預(yù)期。

　　六、后市展望

　　綜合以上幾點(diǎn)分析，筆者認(rèn)為，2009年我國鋼材市場整體供大于求的局面沒有改變。受制于出口下滑、產(chǎn)能壓縮實(shí)際效果有限、鋼材成本價(jià)格支撐作用減弱以及內(nèi)需啟動需要時(shí)間等多方面影響，鋼材價(jià)格在2009年難有大的起色，預(yù)計(jì)以振蕩行情為主。

　　但是需要注意的是，近期宏觀經(jīng)濟(jì)向好給鋼材市場注入信心，商品房銷售回暖可能帶動開工面積的增加，從而激發(fā)建筑業(yè)對鋼材的直接需求，而眼下的低庫存也使市場對鋼價(jià)反彈充滿期望，預(yù)計(jì)5月鋼材價(jià)格將在振蕩中小幅上揚(yáng)。