一季度國(guó)內(nèi)鋼價(jià)演繹過(guò)山車行情，中小鋼廠盲目復(fù)產(chǎn)、鋼鐵產(chǎn)量迅速增加是鋼價(jià)回落的主要原因。由于下游需求仍未有實(shí)質(zhì)性恢復(fù)，產(chǎn)量的增加給鋼鐵行業(yè)帶來(lái)了“二次去庫(kù)存化”的沉重壓力。分析師認(rèn)為，從需求、出口等因素看，二季度國(guó)內(nèi)鋼價(jià)有望出現(xiàn)回升。

　　鋼鐵產(chǎn)量大幅提升

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，3月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到4510.08萬(wàn)噸，創(chuàng)出自去年6月份以來(lái)的最高月度產(chǎn)量，盡管較上年同期下降0.3%，但較上月的4042.24萬(wàn)噸環(huán)比增長(zhǎng)11%。鋼鐵企業(yè)在虧損加劇的情況下，產(chǎn)量不降反升，產(chǎn)能過(guò)剩的壓力更加凸顯。

　　國(guó)都證券分析師王招華表示，從已經(jīng)披露的重點(diǎn)大中型鋼企月度粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)可以推算出，小型鋼企在近幾個(gè)月產(chǎn)量提升迅速，其占全國(guó)的比重在2009年2月已創(chuàng)近年最高水平。根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，3月份，包括寶鋼、武鋼在內(nèi)的72家中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)都在減產(chǎn)，會(huì)員企業(yè)日產(chǎn)鋼量從114萬(wàn)降到111萬(wàn)噸，但主要為中小鋼廠的非會(huì)員企業(yè)日產(chǎn)鋼量卻從29萬(wàn)噸上升到34萬(wàn)噸。

　　王招華表示，小鋼廠產(chǎn)量占比迅速提升的主要原因是礦石成本優(yōu)勢(shì)。鐵礦石成本占鋼鐵產(chǎn)品成本的30%左右，小鋼廠的鐵礦石主要是現(xiàn)貨采購(gòu)，在目前各種商品現(xiàn)貨價(jià)格大跌的背景下，海運(yùn)費(fèi)及鐵礦石的現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)低于長(zhǎng)期協(xié)議價(jià)格，使得小鋼廠在成本上較大鋼廠具備一定優(yōu)勢(shì)。

　　需求變化有待觀察

　　從近期的實(shí)際表觀需求量看，從3月開(kāi)始已經(jīng)出現(xiàn)了環(huán)比需求恢復(fù)的跡象。申銀萬(wàn)國(guó)分析師稱，從近期與鋼廠銷售部門和市場(chǎng)經(jīng)銷商的溝通結(jié)果看，各鋼廠5月的訂單比較飽滿，特別是針對(duì)國(guó)內(nèi)基建和重點(diǎn)工程相關(guān)的長(zhǎng)材品種，如螺紋、線材、無(wú)縫鋼管等。此外，近期部分鋼鐵下游市場(chǎng)（如汽車、家電等）需求的好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)了板材中的汽車板和家電板需求的恢復(fù)，而普通熱卷和中厚板的價(jià)格由于整體產(chǎn)能過(guò)剩，價(jià)格仍持續(xù)低迷。

　　王招華指出，數(shù)據(jù)顯示，剔除生產(chǎn)商、經(jīng)銷商庫(kù)存后的全國(guó)粗鋼日均表觀消費(fèi)量2月份開(kāi)始環(huán)比有所回升，但仍處于近年來(lái)偏低水平，且這一回升是否構(gòu)成趨勢(shì)也尚待觀察。至于真實(shí)需求的同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，且持續(xù)攀高，分析師認(rèn)為也并不能說(shuō)明太多的問(wèn)題，因?yàn)槭苡暄┨鞖庥绊懀?008年1、2月全國(guó)粗鋼產(chǎn)銷的基數(shù)均較低。

　　從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，需求疲軟難有改觀。世界鋼鐵協(xié)會(huì)公布的最新“短期鋼鐵展望”顯示，今年全球鋼鐵需求將降至10.186億噸，比去年下降14.9％。根據(jù)該協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，今年美國(guó)的鋼鐵需求最差，預(yù)計(jì)會(huì)比去年下降36.6％，包括美國(guó)在內(nèi)的北美自由貿(mào)易區(qū)的鋼鐵需求則將下降32.2％。此外，歐盟的鋼鐵需求將下降28.8％，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家將下滑23.1％，日本的鋼鐵需求將下滑20.4％。而巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)“金磚四國(guó)”2009年的鋼鐵需求將下降5.9％。

　　“二次去庫(kù)存”壓力重重

　　由于大量中小鋼廠的滿負(fù)荷生產(chǎn)，完全抵消了大鋼廠減產(chǎn)的作用。鋼鐵產(chǎn)量大幅增加，而真實(shí)需求并未實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)暖，行業(yè)庫(kù)存壓力再次顯現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1月下旬開(kāi)始，鋼材庫(kù)存增加明顯。1月16日-22日一周，板材庫(kù)存從前一周的380.61萬(wàn)噸增加到469.39萬(wàn)噸，環(huán)比增幅達(dá)到23.33%；而接下來(lái)的一周又增加到534.57萬(wàn)噸，一直到上周，板材庫(kù)存量一直保持在500萬(wàn)噸以上。長(zhǎng)材的情況基本相同，庫(kù)存的迅猛增加發(fā)生在同一時(shí)點(diǎn)，當(dāng)周長(zhǎng)材庫(kù)存從前一周的323.26萬(wàn)噸猛增到472.35萬(wàn)噸，環(huán)比增幅高達(dá)46.12%，之后的每周也基本保持在500萬(wàn)噸以上，只是最近兩周才有所緩解，下降到500萬(wàn)噸以下。

　　根據(jù)中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)，2月份全國(guó)20個(gè)大中城市、5類鋼材庫(kù)存總量達(dá)670萬(wàn)噸，比1月份增加184萬(wàn)噸，增幅37.9％。目前，國(guó)內(nèi)大型鋼廠的鋼材庫(kù)存占月銷售量的8％，高于5％的“安全比例”。專業(yè)人士表示，對(duì)于鋼鐵企業(yè)而言，3％已經(jīng)是個(gè)非常大的數(shù)據(jù)。在經(jīng)歷了去年四季度的去庫(kù)存化后，目前眾多鋼鐵企業(yè)開(kāi)始面臨二次去庫(kù)存化的沉重壓力。

　　二季度有望走出上升行情

　　雖然鋼材需求整體仍然處于疲弱狀態(tài)，但一季度可能是“最壞的時(shí)刻”，今后將是一個(gè)逐步恢復(fù)的過(guò)程。

　　中信證券認(rèn)為，二季度鋼材需求將從底部逐步恢復(fù)，主要是由于需求的季節(jié)性增長(zhǎng)、下游行業(yè)增長(zhǎng)好于預(yù)期以及4萬(wàn)億投資逐步落實(shí)開(kāi)工，真正帶動(dòng)鋼材消費(fèi)。

　　另外，中信證券分析師還表示，如果人民幣與美元保持相對(duì)穩(wěn)定的走勢(shì)，國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)可能重現(xiàn)；而鋼材出口退稅還有調(diào)整空間，這將有利于我國(guó)鋼材的出口。

　　國(guó)泰君安的分析師則表示，根據(jù)2002年以來(lái)我國(guó)鋼材表觀消費(fèi)量與鋼價(jià)的環(huán)比變化可以發(fā)現(xiàn)，幾乎在每年3月前后，鋼材表觀消費(fèi)量都會(huì)出現(xiàn)明顯的環(huán)比上漲，也就是所謂的季節(jié)性旺季，而在消費(fèi)量上漲過(guò)后鋼價(jià)一般也會(huì)出現(xiàn)上漲。但由于每年度供求狀況不同，鋼價(jià)開(kāi)始上漲的時(shí)間也有早有晚，比表觀消費(fèi)量滯后1-3個(gè)月左右。也就是說(shuō)，幾乎在每年的二季度都會(huì)出現(xiàn)一輪鋼價(jià)的上漲行情，只是時(shí)間不同而已。