近一時(shí)期，業(yè)界及輿論對鋼材期貨何時(shí)推出尤為關(guān)切，主要背景簡單而清楚－－

      一是：國務(wù)院辦公廳2008年12月8日頒布的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》中明確提出“推動期貨市場穩(wěn)步發(fā)展，探索農(nóng)產(chǎn)品期貨服務(wù)‘三農(nóng)’的運(yùn)作模式，盡快推出適應(yīng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的鋼材、稻谷等商品期貨新品種”。

      二是：業(yè)界在經(jīng)歷了全球金融危機(jī)影響及2008年度鋼材價(jià)格前所未有的巨大反差之后，普遍期望著有利于穩(wěn)定鋼市、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的各類舉措，鋼材期貨即是其一。

      毫無疑問，就期貨的通用基本功能范疇而言，鋼材期貨也同樣具有某種吸引套期保值者利用期貨市場買賣合約，鎖定成本，規(guī)避因現(xiàn)貨市場價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)而可能造成的損失。

      期貨的上述理論功能是客觀存在的，也是能夠在商品流通中發(fā)揮特殊作用的形式之一。但，要實(shí)現(xiàn)期貨功能的重要前提保障是：合約雙方必須嚴(yán)格履行交易規(guī)范；期貨企業(yè)或經(jīng)紀(jì)公司必須嚴(yán)格規(guī)范操作行為；交易雙方皆要避免非理性過度投機(jī)行為。

      若不能真正遵循上述基本前提保障，將難以正常發(fā)揮鋼材期貨的既有市場功能，且必須特別注意避免“重蹈覆轍”－－近期業(yè)界期待“重新啟動”的國內(nèi)鋼材期貨市場亦應(yīng)如此注意（1993年～1994年，中國曾推出過線材期貨。但是，由于當(dāng)時(shí)交易量大、流通性強(qiáng)的期貨大品種缺乏良好的運(yùn)作環(huán)境，在線材期貨交易后期出現(xiàn)了過分投機(jī)的違規(guī)現(xiàn)象，國務(wù)院于1994年3月根據(jù)宏觀調(diào)控的需要暫停了線材期貨交易）。

      當(dāng)前，在業(yè)內(nèi)外密切關(guān)注鋼材期貨何時(shí)上市的輿論普遍強(qiáng)調(diào)其有“利”一面的同時(shí)，我們也務(wù)必不能完全排除因可能存有的某種運(yùn)作不規(guī)范而產(chǎn)生其“弊”的一面。僅就目前中國鋼材市場現(xiàn)狀及鋼材期貨交易品種來看，有分析認(rèn)為，其弊端或許包括－－

      套期保值效能削弱。線材、螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)參與期貨交易主要目的，應(yīng)該是利用套期保值功能鎖住價(jià)格、減少損失。但是與其它產(chǎn)品不同的是，建材市場季節(jié)性波動非常明顯，企業(yè)能夠預(yù)期到的價(jià)格下滑，投機(jī)者同樣能夠預(yù)見。企業(yè)開出的遠(yuǎn)期合約如果價(jià)格不能達(dá)到投機(jī)者的心理預(yù)期，則成交必然有限；若按照投機(jī)者的預(yù)期報(bào)價(jià)，則套期保值效能就將被削弱。

      同樣存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場不創(chuàng)造價(jià)值，是零和市場。根據(jù)杠桿原理，將經(jīng)營利潤放大的同時(shí)也將經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)放大，一旦交易失誤，不僅保證金全部丟掉，還要償還交易所債務(wù)，曾經(jīng)很多交易者為此付出了巨大損失。作為鋼鐵企業(yè)，尤其是國有企業(yè)和股份制企業(yè)從事期貨交易需要單獨(dú)劃出一個(gè)部門來操作期貨貿(mào)易，要?jiǎng)澐智宄袚?dān)盈利和風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)利和義務(wù)，同時(shí)還要做好充足的虧損準(zhǔn)備，需要建立完善的運(yùn)行機(jī)制來控制風(fēng)險(xiǎn)虧損額度。

      ……

      同時(shí)，在當(dāng)前業(yè)界高度關(guān)注并普遍賦予鋼材期貨某種“穩(wěn)定”、“避險(xiǎn)”鋼市的輿論氛圍下，我們必須要特別注意客觀估計(jì)鋼材期貨在我國現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段及我國鋼鐵生產(chǎn)和流通現(xiàn)狀下的實(shí)際作用。

      在此，我們是否可以嘗試著作一種假設(shè)：如果在全球金融危機(jī)影響及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期性波動下滑的2008年度鋼材價(jià)格劇烈波動之前，我國業(yè)已有了鋼材期貨，是否就可以穩(wěn)定國內(nèi)鋼價(jià)并使眾多鋼材生產(chǎn)商和貿(mào)易商規(guī)避了這次巨大的當(dāng)期利潤損失呢……？

      當(dāng)然，任何事情皆不可能絕對化。也許，有了鋼材期貨，對穩(wěn)定鋼材市場價(jià)格有一定作用，甚至可以相對使鋼材生產(chǎn)商及貿(mào)易商獲得一定程度上的交易風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。但是，在“經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力在于最終消費(fèi)需求；目前國際金融危機(jī)仍在快速擴(kuò)散和蔓延，世界經(jīng)濟(jì)增長明顯減速，外部需求大幅萎縮；全球金融危機(jī)對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響日益顯現(xiàn)”的客觀現(xiàn)實(shí)大背景下，若輿論對當(dāng)前鋼材期貨的擬上市（參與交易的鋼材品種及規(guī)格或極為有限）過于賦予其“穩(wěn)定”鋼市、“規(guī)避”交易風(fēng)險(xiǎn)之作用，或并不完全現(xiàn)實(shí)。對此，必須充分估計(jì)并客觀看待。

      在當(dāng)前市場背景下，輿論若過于“渲染”某一項(xiàng)措施的出臺對“振興”行業(yè)的作用，或恐怕又將難以避免出現(xiàn)日后“超出預(yù)料”的“必然說辭”。我們或應(yīng)該十分明確的是：我國鋼鐵行業(yè)的“回暖”、鋼材價(jià)格的“穩(wěn)定”及“變化”，在本質(zhì)上毫無疑問將取決于－－全球經(jīng)濟(jì)周期性變化情況；屆時(shí)國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策取向；國內(nèi)外鋼材終端需求情況；鋼鐵生產(chǎn)最終成本及產(chǎn)能釋放情況。

      也許，我們還應(yīng)特別注意：期貨屬于廣域的金融范疇，受國家宏觀政策、國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的影響很大；而在當(dāng)前我國具有數(shù)量眾多的大、中、小各類鋼鐵生產(chǎn)及鋼材流通商的背景下，在遇到市場供需波動較大的情況時(shí)，因“多利益相互鉗制”的現(xiàn)實(shí)，使其主動而自覺的完全按“規(guī)范市場運(yùn)作”的現(xiàn)實(shí)難度相對較大。

      當(dāng)然，任何一種貿(mào)易形式或交易規(guī)則，皆有利或弊。但，肯定也不能因?yàn)榛驖摯婺承吧写晟啤鼻疤嵯掠锌赡艹霈F(xiàn)的弊端，就“因噎廢食”而回避。就鋼材期貨而言，它是一種國際通行的重要期貨交易方式，特別是在中國鋼鐵生產(chǎn)和鋼材流通領(lǐng)域步入全球化市場的大背景下，鋼材期貨畢竟是在中國尚需要不斷完善之中的一種發(fā)展和探索趨勢。

      鋼材期貨，“該出手時(shí)，即出手”。之所以進(jìn)行上述探討僅僅是：必須注意客觀而冷靜、充分而實(shí)際的估計(jì)鋼材期貨在當(dāng)今我國經(jīng)濟(jì)及鋼鐵行業(yè)發(fā)展歷史階段下的現(xiàn)實(shí)作用，避免人為炒作。