12日發(fā)改委提出要“大力支持重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展，編制并組織實施鋼鐵、汽車、造船、石化、輕工、紡織、有色金屬、裝備制造、電子信息9個支柱產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，保護和發(fā)展好支柱產(chǎn)業(yè)、骨干企業(yè)、重要產(chǎn)品和重要生產(chǎn)能力”。

    9大振興規(guī)劃中造船、汽車、石化和裝備制造是鋼鐵重要的下游用戶，如果這幾大產(chǎn)業(yè)能提振，對提振鋼鐵具有重要的意義。但從目前情況看，對于振興的詳細規(guī)劃還不是很清楚，還需等待規(guī)劃的出臺和實施情況。此外對于近期鋼價上漲，中小鋼廠復(fù)產(chǎn)，我們認為這并不是基本面的真實反映，社會鋼鐵需求仍沒有好轉(zhuǎn)。

    鋼價上漲是庫存調(diào)整的結(jié)果

    由于4萬億經(jīng)濟刺激方案的利好影響，鋼材價格有所上漲，但漲幅較小。鐵礦石價格指數(shù)比上月上漲了14％，而同期，鋼材價格指數(shù)僅上漲了2.8％。由于采用現(xiàn)貨原料生產(chǎn)有一定的盈利空間，不少中小鋼鐵企業(yè)開始復(fù)產(chǎn)，拉動原料價格大幅上漲，其中河北地區(qū)比較明顯。

    從房地產(chǎn)、汽車、家電等用鋼行業(yè)來看，需求并沒有根本好轉(zhuǎn)。12月份采購經(jīng)理指數(shù)仍處于低位，但環(huán)比有所增加，說明下游行業(yè)信心有所恢復(fù)。由于需求并沒有根本好轉(zhuǎn)，鋼材價格的上漲主要是由于庫存調(diào)整的結(jié)果，鋼價企穩(wěn)，下游用戶也開始建立庫存，經(jīng)銷商信心也有所恢復(fù)，拉動鋼材價格上漲。在此基礎(chǔ)上，鋼鐵企業(yè)也試探性的提價，但鋼材價格走強還要需求的真正恢復(fù)。12月24日，寶鋼上調(diào)了2009年2月份產(chǎn)品價格，冷軋上調(diào)300元/噸，上漲幅度超過8％，熱軋鋼卷上調(diào)100元?D200元/噸。這是自08年8月鋼價持續(xù)大幅下滑以來，寶鋼首次提高鋼材產(chǎn)品價格。除寶鋼外，首鋼、武鋼、沙鋼、鞍鋼、萊鋼、濟鋼等國內(nèi)主流鋼廠的產(chǎn)品均有100元/噸至300元/噸的漲幅。

    我們認為，此次調(diào)價是寶鋼試探性的調(diào)價，也是對前期市場過渡下跌的修復(fù)，目前國際鋼材價格仍在下跌，國內(nèi)鋼材市場的根本好轉(zhuǎn)還需要等待。

    需求難有恢復(fù) 產(chǎn)量繼續(xù)下降

    受國家4億元經(jīng)濟刺激方案的利好消息，企業(yè)開始復(fù)產(chǎn)。從11月份數(shù)據(jù)來看，粗鋼產(chǎn)量3519萬噸，比去年同比下降12.4％，下降幅度比10月份的-17％減緩。從環(huán)比來看，11月雖然比10月份產(chǎn)量下降，但由于11月份僅有30天，比10月份少一天，日均產(chǎn)量117.3萬噸，比10月日均產(chǎn)量115.8萬噸環(huán)比增加1.3％。

    由于經(jīng)濟刺激方案主要注重固定資產(chǎn)投資，對建筑鋼材需求有所恢復(fù)，企業(yè)復(fù)產(chǎn)也主要集中在生產(chǎn)建筑鋼材的中小企業(yè)，而大企業(yè)仍繼續(xù)減產(chǎn)。11月份中小企業(yè)復(fù)產(chǎn)明顯，中小企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比增加31.3％，而大中型企業(yè)同比為-6.3％。從地區(qū)來看，華北地區(qū)復(fù)產(chǎn)更加明顯，中小企業(yè)集中的河北地區(qū)11月份環(huán)比增加15.4％，明顯高于全國平均水平。

    國內(nèi)外價差急劇縮小 鋼鐵企業(yè)虧損加大

    11月份出口鋼材294萬噸，環(huán)比繼續(xù)下降，比10月份下降182萬噸，下降38.2％（9月份 667萬噸，10月份476萬噸）。我們認為出口的下降主要是由于國際環(huán)境變化，需求降低所致。在國際鋼材市場價格繼續(xù)大幅下跌，國內(nèi)外鋼材價差急劇縮小，未來鋼材出口形勢不容樂觀，09年出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷將會加大國內(nèi)鋼材市場壓力。

    根據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計，目前71家企業(yè)虧損127億元，有48家企業(yè)虧損，虧損面67.6％，而10月虧損58億元，虧損加大，預(yù)計12月份仍會虧損，如果企業(yè)年底采取計提跌價準備等措施，將庫存的問題逐步解決，預(yù)計明年1季度行業(yè)將從虧損中逐步走出來。

    總的來看，鋼材價格雖有小幅上漲，但原料價格漲幅明顯高于鋼價漲幅。在下游需求并沒有好轉(zhuǎn)的情況下，庫存調(diào)整等中間需求的增加使鋼材價格的持續(xù)上漲動力不足。