鋼材需求與經(jīng)濟(jì)增速和所處發(fā)展階段緊密相關(guān)。雖然中國仍舊處于工業(yè)化和城市化階段，但由于目前經(jīng)濟(jì)增速下降特別是房地產(chǎn)走勢向下，鋼材的需求平衡不容樂觀。目前經(jīng)濟(jì)政策有所放松，從而可以緩沖經(jīng)濟(jì)下行速度，并對鋼材需求產(chǎn)生積極影響，對鋼企利潤也有所緩沖。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境使得鋼材供需增速均下降。過去兩個月，中國粗鋼產(chǎn)量由于受到價格下降以及奧運(yùn)的影響產(chǎn)量連續(xù)下滑，8月份粗鋼產(chǎn)量同比僅僅增長2.4個百分點(diǎn)，比6月份下降440萬噸，且由于8月份出口達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的768萬噸，因此8月份國內(nèi)鋼材表觀消費(fèi)量反而比2007年同期下降3.2百分點(diǎn)。出現(xiàn)這種情況的原因除奧運(yùn)因素外，更重要的是鋼材價格大幅下跌已經(jīng)使得部分企業(yè)虧損，從而自動減產(chǎn)造成的。

中期看，鋼鐵行業(yè)景氣度將會保持低迷。經(jīng)濟(jì)的調(diào)整往往會持續(xù)一個比較長的時間，因此鋼材需求的增速也將隨之而動。下半年國內(nèi)鋼材供給能力仍會有一個釋放的小高潮，加劇市場競爭。這部分新增產(chǎn)能和因虧損而閑置的產(chǎn)能一起構(gòu)成提升噸鋼利潤空間的“壓力線”，因此雖然實(shí)際產(chǎn)量增速不斷降低，但這只能說明需求增速也在降低。

鋼企利潤由于煤炭價格剛性而壓縮明顯。從6月中旬到9月初，鋼材價格平均下跌12%，國產(chǎn)礦石價格也隨即平均下調(diào)20%，但由于煤炭的供需平衡偏緊，因此焦煤價格上漲15%，動力煤價格平均上漲12%。煤炭價格的剛性使得噸鋼利潤壓縮明顯，粗略估算，目前全部采用國產(chǎn)原燃料的鋼材噸鋼利潤比6月初平均減少350至400元左右，這造成部分企業(yè)由于虧損而停產(chǎn)。由于長單進(jìn)口礦石和長單海運(yùn)費(fèi)具有鎖定周期，因此采用長單進(jìn)口礦石和海運(yùn)費(fèi)的企業(yè)噸鋼利潤比6月初減少的更多。總之，在產(chǎn)能“壓力線”下，噸鋼利潤將會維持低位。

行業(yè)仍存在一些不確定性。央行降息0.27點(diǎn)對平均60%負(fù)債率的鋼鐵行業(yè)是利好，但效果不足，減少的利息支出僅能降低0.4%的市凈率，不過對整體經(jīng)濟(jì)的刺激也可以帶來間接受益。此外，幾度風(fēng)傳的提高鋼材出口關(guān)稅會不會在8月份鋼材出口創(chuàng)紀(jì)錄后出臺、以及新年度國際礦石談判的擔(dān)憂仍對國內(nèi)鋼企造成壓力，房地產(chǎn)走勢已經(jīng)確認(rèn)，一旦房地產(chǎn)投資明顯下降，對鋼材需求的沖擊才將會真正顯現(xiàn)出來。