滬膠近期在季節(jié)性下跌后出現(xiàn)反彈行情，其中新主力811合約從8月19日最低價(jià)21450元/噸開始反彈，當(dāng)前已達(dá)到23070元/噸左右。從近10年的技術(shù)統(tǒng)計(jì)來看，8月底9月初是一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間，這個(gè)時(shí)間段膠價(jià)一年見底的概率是75％。而近來隨著原油重回上漲趨勢(shì)，膠價(jià)后市將會(huì)如何演繹呢？筆者認(rèn)為，滬膠811合約將會(huì)二次筑底后走出一波比較大的上漲行情。

一、國(guó)際局勢(shì)緊張導(dǎo)致原油反彈

俄羅斯和格魯吉亞因?yàn)槟蠆W塞梯問題發(fā)生武裝沖突，近期俄與西方國(guó)家的關(guān)系趨于緊張。俄羅斯8月26日承認(rèn)南奧塞梯和阿布哈茲獨(dú)立，美國(guó)、英國(guó)和法國(guó)等均對(duì)此舉表示反對(duì)。當(dāng)前黑海地區(qū)有3艘美國(guó)軍艦，4艘土耳其軍艦，西班牙、德國(guó)和波蘭各一艘軍艦，北約組織還將有8艘軍艦抵達(dá)。俄羅斯也是產(chǎn)油大國(guó)，黑海地區(qū)的緊張局勢(shì)升級(jí)勢(shì)必對(duì)原油產(chǎn)生很大的影響。原油和橡膠存在著明顯的關(guān)聯(lián)性，油價(jià)上漲對(duì)橡膠市場(chǎng)影響巨大。美原油指數(shù)從7月11日的147.94美元/桶開始下跌，到8月12最低為113.06美元/桶，調(diào)整幅度為23.58％。截至目前，原油在110美元/桶附近獲得強(qiáng)大的支撐，后市將會(huì)緩慢上漲。8月27日，OECD下屬能源觀察機(jī)構(gòu)-國(guó)際能源署執(zhí)行總裁田中伸男表示，今年下半年到2009年，雖然油價(jià)已從今年早些時(shí)候的峰值每桶近150美元/桶回落至每桶115美元/桶左右，但原油供應(yīng)面仍存在許多風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)再次推高價(jià)格。非OECD國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)強(qiáng)于預(yù)期，從而使目前這種令人滿意的石油市場(chǎng)狀況在2009年難以為繼。而來自“中國(guó)因素”的影響也是巨大的，中國(guó)奧運(yùn)會(huì)期間煤電的限制，加上道路的嚴(yán)管，使很多企業(yè)處于半停工狀態(tài)，但自9月2日開始，所有的生產(chǎn)企業(yè)將會(huì)加大馬力，以彌補(bǔ)奧運(yùn)期間半停產(chǎn)造成的產(chǎn)能損失，這將會(huì)加大對(duì)國(guó)際原油的需求。所以近期油價(jià)不會(huì)顯著下跌，且緩慢上漲是最有可能的。

二、泰國(guó)局勢(shì)動(dòng)亂支撐膠價(jià)走強(qiáng)

目前，泰國(guó)民盟舉行抗議占領(lǐng)電視臺(tái)沖進(jìn)總統(tǒng)府，指責(zé)沙馬政府是他信政權(quán)的代理，要求沙馬政府下臺(tái)。泰國(guó)南部普吉機(jī)場(chǎng)8月30日受示威活動(dòng)影響繼續(xù)關(guān)閉，示威者占領(lǐng)泰國(guó)總理府至8月30日已進(jìn)入第5天，同一天，泰國(guó)總理誓言決不辭職。而軍方拒不實(shí)施緊急狀態(tài)，并建議總理考慮辭職，事件是否升級(jí)有待進(jìn)一步觀察。如果持續(xù)下去將會(huì)令天膠開割進(jìn)展放緩，道路運(yùn)輸受阻，加之最近泰國(guó)和馬來西亞產(chǎn)區(qū)降雨，部分地區(qū)割膠推遲，同時(shí)印尼亦進(jìn)入落葉期，天膠未來供給受限。另外，泰國(guó)動(dòng)蕩的局勢(shì)還導(dǎo)致泰銖匯率下跌，這將推高膠價(jià)。

三、需求轉(zhuǎn)向旺季推動(dòng)膠市回暖

每年的6、7、8月是天膠的需求談季，而此期間卻是天膠產(chǎn)量的旺季，所以在8月底天膠價(jià)格出現(xiàn)全年最低的現(xiàn)象就不奇怪了。9月開始，隨著膠樹逐漸進(jìn)入落葉期，產(chǎn)量逐漸減少，而需求卻會(huì)慢慢走向旺季。與此同時(shí)，在此期間輪胎生產(chǎn)廠家都將購入大量的原材料天膠，這都給天膠價(jià)格造成強(qiáng)大的支撐。

四、均線構(gòu)筑雙底有望后市趨升

從天膠的技術(shù)形態(tài)來看，天膠811合約已經(jīng)反彈至前期高點(diǎn)28590元/噸與次高點(diǎn)25990元/噸所構(gòu)成的下降趨勢(shì)線附近，后市將會(huì)有所回落，但5日均線已經(jīng)上穿10日均線，預(yù)示短期內(nèi)將會(huì)上漲，而10日均線也已經(jīng)調(diào)頭向上，馬上要上穿20日均線。上周四膠價(jià)反彈到30日均線附近，遇到比較大的阻力，加上下降趨勢(shì)線的壓力，上周五和本周一出現(xiàn)回落。所以，天膠811合約后市還會(huì)承壓調(diào)整，且以現(xiàn)在的持倉量多頭還不可能拉出大的上漲行情，要向下回調(diào)一下，儲(chǔ)足能量再往上漲。這次向下調(diào)整尋求支撐位應(yīng)該是23000元/噸附近。如果在這一價(jià)位站穩(wěn)，則可以中長(zhǎng)線布局做多。如果這一點(diǎn)位不能形成有效支撐，則有可能回到前近低點(diǎn)21500元/噸附近，從而走出一個(gè)雙底反轉(zhuǎn)形態(tài)。待持倉量有效放大時(shí)，可以適當(dāng)中長(zhǎng)線做多。