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中鋼總裁詳解收購澳企內(nèi)幕 用當(dāng)?shù)胤纱驍?duì)手
2008-08-26   來源:[我的鋼鐵]   

  黃天文接受記者專訪是在位于中關(guān)村的中鋼國際廣場(chǎng)的頂層,在他的辦公室里,向東望去,北京城一覽無余。

  上世紀(jì)80年代初就在美國獲得工商管理碩士的黃天文,在中國五礦集團(tuán)公司工作了25年后,2003年底被國務(wù)院國資委任命為中鋼集團(tuán)的前身“中國鋼鐵工貿(mào)集團(tuán)公司”總裁。被過濾廣告

  當(dāng)時(shí),中國鋼鐵工貿(mào)集團(tuán)公司大部分子公司還處于虧損狀態(tài),集團(tuán)全年銷售收入只有130多億元人民幣,利潤只有2億元人民幣。而到2007年底,中鋼集團(tuán)銷售收入已突破1200億元。經(jīng)過幾年大刀闊斧的整合,中鋼已經(jīng)成為國內(nèi)規(guī)模最大、綜合實(shí)力最強(qiáng)的鋼鐵生產(chǎn)服務(wù)企業(yè),同時(shí)也成為活躍在國際市場(chǎng)上引人注目的中資企業(yè)。

  最近,黃天文剛剛?cè)〉昧艘豁?xiàng)具有歷史意義的并購勝利。在今年上半年中鋼集團(tuán)對(duì)澳大利亞中西部公司提出每股6.38澳元的全現(xiàn)金收購要約后,經(jīng)過與澳大利亞另一家礦山企業(yè)Murchison大半年的比拼,中鋼最終贏得了這場(chǎng)股權(quán)爭奪戰(zhàn)的最后勝利。

  此次中鋼在澳洲對(duì)中西部公司的成功收購,是中國有史以來第一次在其他國家的資本市場(chǎng)上成功完成的“沒有被邀請(qǐng)的”要約收購,也是中鋼在金屬資源領(lǐng)域最大規(guī)模的一次收購。一位投行的高層告訴記者,中鋼收購中西部公司的過程,注意了敵意收購中所有應(yīng)該注意的方面,是一個(gè)經(jīng)典的案例。而黃天文也表示,中鋼在收購戰(zhàn)中的團(tuán)隊(duì)水平、決策程序,以及按照澳洲法律規(guī)定方面都可圈可點(diǎn)。在接受記者獨(dú)家專訪時(shí),黃天文披露了競(jìng)購中西部公司的相關(guān)細(xì)節(jié)和勝利的原因。

  不提價(jià)的自信

  今年4月29日,當(dāng)中鋼將收購中西部公司的收購報(bào)價(jià)由5.6澳元提高到6.38澳元,從而獲得了對(duì)方董事會(huì)首肯后,包括黃天文在內(nèi)的收購項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)并沒有想到,同樣位于澳大利亞中西部地區(qū)的Murchison公司會(huì)在一個(gè)月后提出以每股Murchison股票和期權(quán)換0.575股中西部公司股票的方式與中西部公司合并,這一提議相當(dāng)于7.12澳元的收購價(jià),比中鋼的收購報(bào)價(jià)高出了0.74澳元。

  更令人疑惑的是,中西部公司的董事會(huì)竟然提出對(duì)中鋼和這個(gè)半路殺出的程咬金的方案都向股東推薦,由股東自行決定手中股票的流向。

  “任何事情都不會(huì)一帆風(fēng)順,有了障礙和競(jìng)爭才更有進(jìn)步的可能?!痹诘弥狹urchison公司“半路殺出”的第一時(shí)間,黃天文曾這樣對(duì)記者表示。

  被“更高價(jià)”威脅的中鋼并沒有亂了陣腳。沒過幾天,中鋼就宣布不會(huì)提高對(duì)中西部公司的收購報(bào)價(jià),并反對(duì)兩澳企合并。

  對(duì)于依然可以在對(duì)手高價(jià)的壓力下保持原有收購價(jià),黃天文告訴記者,那是因?yàn)樗嘈殴蓶|必然會(huì)選擇中鋼,因?yàn)橹形鞑抗镜墓蓶|對(duì)中鋼很熟悉,如果考慮的是長遠(yuǎn)效益,希望把中西部公司擁有的資源開發(fā)好,中鋼的優(yōu)勢(shì)顯而易見?!暗降装压善辟u給誰,除了價(jià)格這一考慮因素外,合作伙伴的其他優(yōu)勢(shì)和信譽(yù)等都要考慮?!?/FONT>

  在黃天文看來,中鋼首先有現(xiàn)金收購的資金優(yōu)勢(shì),因?yàn)楹芏嘣诎拇罄麃喼形鞑康貐^(qū)的中小礦山企業(yè),并不能依靠自己的力量完成礦山開發(fā),甚至是周邊港口、鐵路的建設(shè);其次,中鋼是傳統(tǒng)的礦石貿(mào)易商,在中國擁有很強(qiáng)的市場(chǎng)銷售能力和上下游企業(yè)良好的關(guān)系,這種在中國鋼鐵行業(yè)的市場(chǎng)地位也是其他銷售企業(yè)不能比的,畢竟如果生產(chǎn)出的礦石賣不出去將是個(gè)大包袱;另外,中鋼擁有自己的礦山研究院,在選礦、探礦方面都有自己的技術(shù),有完善的資源開發(fā)專業(yè)隊(duì)伍,這并不是所有公司都具備的。

  “這就像上海人見到上海人會(huì)感到很親切一樣,生意上的合作也會(huì)選擇自己信得過的有好感的伙伴。”黃天文指出,作為最早進(jìn)入澳洲開發(fā)鐵礦資源的中國企業(yè)之一,中鋼已經(jīng)在澳洲成功運(yùn)作二十多年,不僅在澳洲,在南非的市場(chǎng)也很好,已經(jīng)被國際商界認(rèn)可。

  一個(gè)例子是,1988年,中鋼同全球礦業(yè)巨頭力拓公司一起開發(fā)西澳洲的恰那鐵礦,中鋼占股40%,并負(fù)責(zé)產(chǎn)品包銷。而上世紀(jì)90年代后期,國際鐵礦砂市場(chǎng)供過于求,價(jià)格一路走低,1995年至2002年,中鋼集團(tuán)為了信守合同,損失了3130萬澳元。雖然暫時(shí)賠了錢,但卻贏得了合作方的尊重。

  運(yùn)用當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)反擊

  在明確提出不會(huì)提高收購報(bào)價(jià)的一個(gè)多星期后,中鋼又作出了一項(xiàng)具有決定性意義的決定――向澳大利亞并購委員會(huì)提出申請(qǐng),要求調(diào)查Murchison公司以及被懷疑哄抬中西部公司股價(jià)的美國對(duì)沖基金HarbingerCapital,認(rèn)為兩方為關(guān)聯(lián)方。

  此前,正是由于美國對(duì)沖基金HarbingerCapital的不斷增持,中西部公司的股票一度超過7.06澳元,高于中鋼的收購價(jià)格6.38澳元,使中鋼的增持計(jì)劃暫時(shí)受阻。而當(dāng)時(shí)HarbingerCapital已經(jīng)持有Murchison公司多達(dá)19.98%的股權(quán),顯然將與Murchison公司站在同一陣營。

  “能夠作出這樣的決定,與對(duì)當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)的了解有很大的關(guān)系,”黃天文告訴記者,在澳洲運(yùn)作二十多年的中鋼對(duì)澳洲當(dāng)?shù)氐姆?、人脈關(guān)系、事務(wù)所以及稅法都已經(jīng)非常熟悉,完全適應(yīng)了西方國家的收購監(jiān)管要求,“對(duì)方違反規(guī)矩了就要告他?!?/FONT>

  不到一個(gè)月,中鋼的申訴就有了效果。澳大利亞并購委員會(huì)對(duì)中鋼訴求作出裁決,認(rèn)定Murchison違規(guī),從而暫時(shí)阻止了兩個(gè)關(guān)聯(lián)方繼續(xù)增持中西部公司股份的步伐。負(fù)責(zé)中鋼收購項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人也對(duì)記者透露,向澳大利亞監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出調(diào)查Murchison公司的申請(qǐng),是這場(chǎng)收購戰(zhàn)勝利的關(guān)鍵因素。

  而之所以可以在一周內(nèi)就對(duì)市場(chǎng)及時(shí)做出了判斷,并公布了多個(gè)“反擊”決定,包括不提價(jià)、將收購條件改為無限制,甚至將競(jìng)購對(duì)手告上澳監(jiān)管機(jī)構(gòu)等,黃天文認(rèn)為這得益于中鋼管理程序的規(guī)范和一定范圍的授權(quán)。

  摩根大通在這一交易中擔(dān)任了中鋼獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問,摩根大通自然資源部負(fù)責(zé)人AlanYoung就指出,黃天文專門組建了一支項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)全權(quán)負(fù)責(zé)此收購,并給予項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)自主決定權(quán)。

  據(jù)了解,此次中鋼收購項(xiàng)目組的兩個(gè)主要負(fù)責(zé)人,其中一個(gè)是中鋼在澳大利亞多年前就成立的澳大利亞礦業(yè)公司總經(jīng)理,一個(gè)是為中鋼完成過多起海外資產(chǎn)并購項(xiàng)目的中鋼礦業(yè)開發(fā)有限公司副總經(jīng)理,他們被授予了在多變競(jìng)購環(huán)境中做出日常決定的權(quán)力。

  黃天文也告訴記者,此次參與收購工作的主要是兩個(gè)層面,集團(tuán)總裁辦公會(huì)是決策層面,項(xiàng)目組則是工作層面。

  7月7日,Murchison公司退出了爭奪戰(zhàn),不再推進(jìn)合并方案,中鋼也通過中西部公司四董事承諾將共計(jì)4.1%的股份轉(zhuǎn)讓給中鋼,獲得了中西部公司的控制權(quán)。目前,中鋼希望在收購要約截止前,盡可能收購更多中西部公司的股份,預(yù)計(jì)整個(gè)收購項(xiàng)目會(huì)在9月中旬正式完成。

  “走出去”的前提

  隨著近幾年中國鋼鐵產(chǎn)量的上升,對(duì)海外鐵礦石需求也直線增加,鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)開始紛紛到海外投資礦產(chǎn)。對(duì)于目前大量的中國企業(yè)“走出去”開發(fā)海外礦產(chǎn)資源,黃天文則建議要量力而行,“如果沒有經(jīng)驗(yàn)、能力,操作大項(xiàng)目會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)?!?/FONT>

  事實(shí)上,中鋼是最早“走出去”的中國企業(yè)之一,早在20世紀(jì)80年代就“走出去”開發(fā)礦產(chǎn)資源,在澳大利亞與礦業(yè)巨頭力拓合資建設(shè)了恰那鐵礦資源基地。在不斷整合國內(nèi)資源的同時(shí),黃天文也一直在推動(dòng)開拓海外市場(chǎng)。海外礦產(chǎn)資源的開發(fā),也成為中鋼實(shí)業(yè)化的一大支柱。

  “只有將企業(yè)自身先鍛煉得強(qiáng)大了,才能真正獲得國外企業(yè)的尊重,在對(duì)外合作或者并購甚至之后的經(jīng)營中,才能有望取得成功?!秉S天文告訴記者。

  近年來,中鋼集團(tuán)海外斬獲頗豐,與澳大利亞中西部公司簽署了《Koolanooka和WeldRange項(xiàng)目可研合資協(xié)議》,共同開發(fā)鐵礦資源;與世界最大的鉻礦生產(chǎn)商南非Samancor公司簽署合作開發(fā)南非鉻礦資源項(xiàng)目;還與澳大利亞PNN礦業(yè)公司合作開發(fā)南澳鈾礦資源,并收購津巴布韋Zimasco之控股公司ZCE股權(quán)項(xiàng)目。對(duì)當(dāng)?shù)氐亩愂?、法律了解的同時(shí),也通過派駐常駐人員、短期培訓(xùn)、合作交流等多種形式,培養(yǎng)了一批優(yōu)秀的海外資本運(yùn)作人才。

  “以前并不具備購買國外公司股票或者參與其董事會(huì)管理的經(jīng)驗(yàn),現(xiàn)在,隨著企業(yè)的綜合實(shí)力在增強(qiáng),再加上多年來中鋼培養(yǎng)了一批優(yōu)秀的海內(nèi)外經(jīng)營管理人才,以后還會(huì)更多地參與資本市場(chǎng)?!秉S天文告訴記者。

  而對(duì)于未來資源產(chǎn)品的走勢(shì),黃天文也是充滿信心?!皬拇笈袛鄟砜?,銅鋁鉛鋅石油鐵鉻錳鎳這些產(chǎn)品,由于全球尤其是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求,國內(nèi)資源擁有的量又少,只要擁有就不會(huì)吃虧。中國的鋼鐵工業(yè)至少在2020年前還會(huì)保持相對(duì)發(fā)展態(tài)勢(shì)?!?/FONT>

  不過,中鋼的投資也并不盲目,而是在投資前有一套審批程序來控制風(fēng)險(xiǎn)。黃天文對(duì)記者介紹,中鋼在國內(nèi)的項(xiàng)目投資由公司的投資評(píng)審委員會(huì)來審批決策,投資評(píng)審委員會(huì)主要由外聘專家組成,在投資評(píng)審委員會(huì)同意后,中鋼集團(tuán)總裁辦公會(huì)(由中鋼集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)組成)再最終確定是否投資。

  而海外礦產(chǎn)資源項(xiàng)目的投資更是有專門項(xiàng)目組來進(jìn)行前期的調(diào)研,集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)任項(xiàng)目組組長,項(xiàng)目組拿出研究報(bào)告后再遞交給中鋼集團(tuán)總裁辦公會(huì)。另外,中鋼集團(tuán)擁有一套嚴(yán)格規(guī)范的全面預(yù)算管理制度,每年年底都會(huì)編制下一年度的經(jīng)營管理預(yù)算。還通過加強(qiáng)全球先進(jìn)管理系統(tǒng)的建設(shè),利用信息化管理手段實(shí)現(xiàn)全球資金的實(shí)時(shí)監(jiān)控和統(tǒng)一管理,規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

  為了回避或減少投資風(fēng)險(xiǎn),中鋼在投資前會(huì)通過實(shí)地考察、專家咨詢等方式,對(duì)投資所在國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、政局穩(wěn)定情況和對(duì)外投資的優(yōu)惠政策以及潛在和合作伙伴進(jìn)行深入調(diào)查,綜合評(píng)估,還堅(jiān)持了多品種開發(fā)、海內(nèi)外結(jié)合開發(fā)以及獨(dú)資、控股、參股相結(jié)合的投資戰(zhàn)略,這些多元化的投資,都有利于降低單礦品種和單一國家等帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。

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