在過去的兩個星期里，芝加哥期貨交易所，玉米、小麥兩個品種的主力合約漲幅都在15％左右，大豆和豆粕主力合約的漲幅

　　也都在10％以上，表現(xiàn)最弱的豆油期貨也反彈了7.7％。倫敦金屬交易所的銅、鋁、鋅分別反彈了5％、13％和8％。國際原油的表現(xiàn)最弱，近期結束了大幅下跌的勢頭在115美元附近振蕩，周三結束交易的9月合約收于114.98美元。

　　分析師們認為，目前來看，商品市場經過大幅下跌之后，很多品種都到達技術支撐位，因此普遍出現(xiàn)超跌反彈。而美元指數(shù)在經過大幅上漲后的回調也對期貨市場起到了明顯的推動作用。

　　東華期貨首席分析師陶金峰表示：“短期內這種反彈還有望繼續(xù)，但能否就此成為轉勢還有待觀察。未來美元指數(shù)的走勢非常重要，如果回調后重新上漲將給商品市場帶來巨大壓力。”

　　金屬市場將以利多為主

　　分析顯示，未來兩個月基本金屬市場將以利多為主，而原油市場利多與利空并存。

　　目前原油利空因素主要是消費的萎縮。根據(jù)美國能源信息署(EIA)8月份的能源市場展望報告，2008年上半年全球石油需求量僅較2007年上半年增長50萬桶，其中美國需求同比下降80萬桶。雖然各大機構紛紛預測美國能源需求下降，但市場上的供應并不寬裕，連石油輸出國組織（OPEC）也認為市場僅有100萬桶/日的剩余供應量，這對于高達8600萬桶/日的全球原油需求量來說微不足道。

　　而根據(jù)慣例，下半年往往是美國颶風天氣頻發(fā)的季節(jié)，加上進入冬季取暖需求增加也可能推動原油價格上漲。

　　基本金屬方面，中國在奧運會期間不少制造企業(yè)都停產或者限產影響了基本金屬的需求，而奧運會過后這些需求將被重新釋放，基本金屬特別是金屬銅的需求將顯著增加。同時，鑒于全球電力緊張，中國對電力價格的上調也增加了金屬鋁的生產成本，這些成本無疑將轉嫁給下游的消費者。

　　國內農產品宏調壓力巨大

　　相對而言，基本面偏空的只有農產品，九、十月份北半球將進入收獲季節(jié)，而根據(jù)目前的預期，今年有望又是一個豐收年，這將對農產品構成壓力。

　　同時，近日國家發(fā)改委和商務部聯(lián)合發(fā)布了對2008年農產品進口關稅配額再分配的公告，再次體現(xiàn)出國家對糧油等農產品“寬進嚴出”的態(tài)度。而截至7月份，我國進口的主要農產品中，大豆和食用植物油的進口量連續(xù)增加，而大米、玉米等出口較多的品種近幾個月出口量已經萎縮到幾乎為零。

　　除了“寬進嚴出”的進出口政策，國儲拋售動作依然頻繁，7月份國儲在浙江、廣東等省份連續(xù)拍賣了200萬噸玉米保證市場供應。受這一因素及今年秋季玉米將出現(xiàn)大豐收預期影響，一向表現(xiàn)穩(wěn)定的玉米期貨在近期也出現(xiàn)暴跌，累計跌幅接近10％。

　　美元指數(shù)本周開始出現(xiàn)連續(xù)回調。前期受到美元指數(shù)反彈而暴跌的大宗商品似乎有卷土重來之勢，跟蹤大宗商品市場的CRB指數(shù)近三個交易日連續(xù)上漲，一些品種的反彈幅度已經高達15％。

　　國內分析師指出，短期內大宗商品反彈有望繼續(xù)，但能否就此轉勢還要看美元指數(shù)的走勢。但部分國際投行已急改口風，轉而看多商品市場。

　　國際投行急改口風

　　大宗商品價格“急轉直上”，國際投行也急改口風，多家機構強調了大宗商品基本面的緊張狀況，絲毫未提此前的悲觀預期。

　　“基本面正如此前預期的一樣處于緊張狀態(tài)，雖然短期內一些商品可能繼續(xù)走低，但是我們仍認為長期來說，上升的動力還是有的。”麥格理銀行如此評論，而就在一周前，該機構對各國的建筑業(yè)做了十分悲觀的預計，認為將嚴重打壓商品價格。此外，巴克萊資本和瑞銀集團也紛紛表達了類似的看法。

　　周三，高盛集團也重申了其對美國原油價格的預估，認為到年底時將為149美元，高盛在報告中表示，較美元上漲而言基本面強勁是一個更為重要的推動因素。