五礦商會已向會員企業(yè)下發(fā)通知，提醒企業(yè)避免參加各投資銀行創(chuàng)設的鐵礦石掉期交易。

　　在5月，英國金屬導報和環(huán)球鋼訊（SBB）就推出了鐵礦石價格指數(shù)，隨后，瑞士信貸和德意志銀行共同開發(fā)了鐵礦石的OTC柜臺交易市場，投資者可以在一定期限到期內(nèi)以固定的金額交易。瑞士信貸方面表示，自5月23日至今，已經(jīng)有160萬噸鐵礦石在這個市場中成交，參與者包括鋼鐵企業(yè)、礦山企業(yè)、貿(mào)易商和基金公司。

　　掉期交易（SWAP）是一種常見的場外交易（OTC）的衍生品，交易的合約是交易雙方依據(jù)各自特定需求度身定制的，并通過私下談判確定交易規(guī)模、價格和附加條件。五礦商會表示，國際上掉期交易主要是由各大投資銀行創(chuàng)投，并由他們充當做市商或代理商，與傳統(tǒng)的場外交易相比，掉期交易的風險性較高。

　　五礦商會在通知中指出，鐵礦石掉期交易采用的是相對分散的場外交易模式，與場內(nèi)集中交易有較大區(qū)別。一方面，場外交易的市場信息公開程度較小，市場參與者更難評估其交易對手的信用風險；另一方面，場內(nèi)交易是由交易所來保障雙方履約的，而場外交易沒有這種制度保障，因此，參與場外交易的投資者比參與場內(nèi)交易的投資者承擔了更大的信用風險。此外，鐵礦石掉期交易采用的結(jié)算價格是合約到期月英國《金屬導報》和環(huán)球鋼訊（SBB）公布的印度至中國現(xiàn)貨鐵礦石算術(shù)平均到岸價（CFR）。該結(jié)算價格不是基于集中公開交易價格，而是從各個現(xiàn)貨市場采集、加工而成，其公正、透明和準確程度低于在交易所集中交易形成的結(jié)算價格。因此，參與場外交易的投資者比場內(nèi)交易的投資者多承擔了一部分結(jié)算風險。

　　上海證券報援引五礦商會有關(guān)負責人的話稱，場外交易受監(jiān)管的程度遠遠低于交易所場內(nèi)交易，場外交易沒有明確的法律和監(jiān)管制度，出現(xiàn)違約風險后只能在合同糾紛的框架下解決。此外，投機者沒有持倉限制，也沒有被要求在每天收盤后披露其持倉頭寸，針對市場操縱行為的監(jiān)管相對薄弱。參與場外交易的投資者多承擔了一部分監(jiān)管風險。因此企業(yè)無論在境內(nèi)、境外均應盡量避免參加各投資銀行創(chuàng)設的鐵礦石掉期交易，以降低企業(yè)的經(jīng)營風險。

　　事實上，國際礦業(yè)巨頭必和必拓公司此前一直稱應推行更能符合市場供需狀況的鐵礦石定價方式，鐵礦石指數(shù)即是一種，必和必拓CEO高瑞思也在強調(diào)鐵礦石價格的指數(shù)定價機制。雖然必和必拓也對上述鐵礦石掉期交易表示支持，稱會參與其中。但必和必拓正組織數(shù)十人的專業(yè)團隊對新的鐵礦石指數(shù)進行研發(fā)。上海證券報援引力拓的發(fā)言人的話稱，需要了解更多以確定這種模式是不是更好地反映了市場的供需變化，是否要參與其中，但也會對更多的可能性持開放的態(tài)度。

　　首鋼計財部人士也表示，目前礦山企業(yè)正在推出的鐵礦石價格指數(shù)體系，會對現(xiàn)有的國際鐵礦石的供求關(guān)系產(chǎn)生一定的影響，對“長協(xié)”用戶的影響是比較大的，要對推出鐵礦石價格指數(shù)體系給予高度關(guān)注。

　　在6月23日力拓與中國鋼廠達成協(xié)議價后，必和必拓CEO高瑞思發(fā)表“交易價格與價格指數(shù)掛鉤”的觀點，認為鐵礦石的定價機制應該參考其他金屬資源的定價，并再次呼吁采用指數(shù)定價體系。而中方對此一直持反對態(tài)度。

　　中國鋼協(xié)常務副會長羅冰生指出，鐵礦石指數(shù)實質(zhì)是一種期貨產(chǎn)品，在供方處于壟斷地位的情況下，該定價機制不是按照供需關(guān)系決定的，對供方有利，因此不贊成這種做法。