從煤炭、石油到天然氣，再到鐵礦石、有色金屬，各種資源性產(chǎn)品的價(jià)格一漲再漲。隨著瘋狂的漲價(jià)，上游企業(yè)利益大增，下游企業(yè)則苦不堪言。業(yè)內(nèi)人士驚呼，行業(yè)利潤(rùn)向上游集中，下游行業(yè)洗牌將大規(guī)模開(kāi)始，打通產(chǎn)業(yè)鏈或成企業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)。

　　日前，韓國(guó)浦項(xiàng)制鐵副總裁李榮薰在第五屆中國(guó)國(guó)際鋼鐵大會(huì)上表示，從原材料價(jià)格上漲以及鋼材價(jià)格上漲的對(duì)比分析看，鋼材價(jià)格還有更大的上升空間。他認(rèn)為，鋼鐵工業(yè)的利潤(rùn)獲得者在向上游部門(mén)轉(zhuǎn)移，比如原材料和運(yùn)輸。

　　巴西淡水河谷公司2008年2月與新日鐵達(dá)成鐵礦石漲價(jià)65%和71%的協(xié)議，由此，國(guó)際鐵礦石價(jià)格連續(xù)4年上漲，至今累計(jì)漲幅已達(dá)165%。這使得鋼鐵業(yè)承受沉重的成本負(fù)擔(dān)。鐵礦石供應(yīng)商三巨頭因漲價(jià)獲利巨大，淡水河谷和必和必拓的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)平均水平超過(guò)35%。與此相反，50家大型鋼鐵公司的平均營(yíng)業(yè)利潤(rùn)都只是剛剛超過(guò)10%。是否擁有原材料正在成為鋼鐵公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)測(cè)算，中國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)2007年12月平均煉鋼生鐵制造成本比2006年同期上升31.05%。

　　鋼材漲價(jià)了，可鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)的相當(dāng)一部分獻(xiàn)給了鐵精粉等爐料供應(yīng)商；外礦漲價(jià)了，可利潤(rùn)大部分被船運(yùn)公司賺走了；而爐料呢，鐵精粉價(jià)格雖然很高，但是鐵礦石以及粗粉的價(jià)格漲得卻更快；焦炭?jī)r(jià)格很高，但是焦化企業(yè)卻是利潤(rùn)不多，因?yàn)榻固空{(diào)價(jià)本身就是基于煤價(jià)的上調(diào)而采取的被動(dòng)跟調(diào)。鋼鐵企業(yè)調(diào)價(jià)所得到的利潤(rùn)也許還不夠?yàn)樽约旱脑腺I(mǎi)單。

　　現(xiàn)在許多鋼鐵企業(yè)雖然原料成本方面的壓力很大，但出于市場(chǎng)份額考慮，他們不敢輕易調(diào)價(jià)。中鋼集團(tuán)辦公室山良勝表示，從2008年1月份以來(lái)，原材料價(jià)格急劇上漲：以鋼材為例，自年初的3,500元/噸已經(jīng)上漲到5,800元/噸；煤則從460元/噸漲到了600元/噸。隨著原材料價(jià)格的上升，企業(yè)相應(yīng)提高了產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格以維持利潤(rùn)。但他接著說(shuō)，雖然從表面上看，利潤(rùn)沒(méi)有大幅波動(dòng)，但由于價(jià)格一直在高位運(yùn)行，因此利潤(rùn)率受到了不小的影響：比如，以前花460元買(mǎi)進(jìn)原料后可賺到20元，而現(xiàn)在需要600元才能實(shí)現(xiàn)同等利潤(rùn)。在如今通貨膨脹日益嚴(yán)重的形勢(shì)下，企業(yè)只能采取分段進(jìn)貨、快進(jìn)快出、零庫(kù)存等方法來(lái)應(yīng)對(duì)，以降低價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)泰君安鋼鐵分析師蔣遒認(rèn)為，利潤(rùn)向上游轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)比較明顯。礦石、煉鐵、生鐵等的價(jià)格在2004、2005和2006年都呈穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，但到2007年就翻了一番，而這些企業(yè)的成本因大部分由人工、大型設(shè)備損耗構(gòu)成，因此相對(duì)一直都是穩(wěn)定的。下游企業(yè)如冷軋、熱軋等，價(jià)格漲幅都不如上游企業(yè)。另外，根據(jù)中國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)2008年一季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵工業(yè)整體利潤(rùn)大約上漲了20%左右（稅后）。下游企業(yè)如軋鋼競(jìng)爭(zhēng)過(guò)于激烈，鍍鋅板等則供過(guò)于求，他們的利潤(rùn)增長(zhǎng)缺少有力的支撐點(diǎn)，即使有企業(yè)的利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，也是極個(gè)別的現(xiàn)象，不代表整個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

　　中國(guó)石化上海石油化工股份有限公司董事會(huì)秘書(shū)張經(jīng)明表示，由于上游資源價(jià)格漲幅太大，企業(yè)無(wú)法完全消化增加的成本，只能承受，而不可能通過(guò)上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格將成本全部轉(zhuǎn)移給終端的消費(fèi)者。目前企業(yè)正努力運(yùn)用市場(chǎng)化的方法以及節(jié)能減排等措施緩解壓力，他表示，這將是一個(gè)長(zhǎng)期的發(fā)展方向。

　　但他同時(shí)表示，不認(rèn)同利潤(rùn)向上游轉(zhuǎn)移的說(shuō)法。

　　東方證券鋼鐵行業(yè)分析師楊寶峰也表示，鋼鐵工業(yè)的利潤(rùn)正在向上游企業(yè)轉(zhuǎn)移的說(shuō)法并不確切。就鋼鐵行業(yè)而言，上游企業(yè)在原材料價(jià)格大幅上漲之前，就已經(jīng)占據(jù)主動(dòng)地位，相對(duì)下游企業(yè)而言，他們的利潤(rùn)空間更大。如今鐵礦石等原材料漲價(jià)，成本增加，也不過(guò)是上游企業(yè)將增加的成本轉(zhuǎn)移到下游，下游再把這部分成本繼續(xù)轉(zhuǎn)移到“下下游”。上游企業(yè)的利潤(rùn)的確有所提高，但不能簡(jiǎn)單地判斷為增加的利潤(rùn)是從下游企業(yè)轉(zhuǎn)移來(lái)的。

　　考察上市公司2008年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，處于產(chǎn)業(yè)鏈不同位置的上市公司增長(zhǎng)動(dòng)力呈差異化發(fā)展。例如，氧化鋁價(jià)格大幅上漲直接帶來(lái)了山東鋁業(yè)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，但是同期電解鋁價(jià)格的上漲并沒(méi)有帶來(lái)電解鋁類(lèi)上市公司業(yè)績(jī)同步增長(zhǎng)；究其原因主要是因?yàn)檠趸X漲價(jià)之后，電解鋁漲價(jià)帶來(lái)的利潤(rùn)空間幾乎全部被氧化鋁漲價(jià)侵蝕。類(lèi)似的例子在銅、黃金等行業(yè)也很典型。

　　事實(shí)上，近年來(lái)，隨著原材料價(jià)格不斷上漲，下游企業(yè)收購(gòu)上游的意愿不斷加強(qiáng)。打通上下游鏈條的并購(gòu)現(xiàn)象也日益增多。中國(guó)鋼鐵和有色金屬行業(yè)在這方面的表現(xiàn)尤其明顯。如中國(guó)鋁業(yè)不但在國(guó)內(nèi)大肆收購(gòu)，還在海外大力進(jìn)行并購(gòu)。有消息稱(chēng)，聯(lián)合美國(guó)鋁業(yè)公司收購(gòu)力拓9%股權(quán)之后，中國(guó)鋁業(yè)還準(zhǔn)備收購(gòu)必和必拓9%以上的股份。雖然此消息的可靠性有待進(jìn)一步核實(shí)，但中國(guó)鋁業(yè)董事長(zhǎng)肖亞慶曾表示，將不斷尋找合適的對(duì)象進(jìn)行收購(gòu)。中鋼集團(tuán)也正虎視耽耽澳大利亞鐵礦石企業(yè)Midwest，其已持有Midwest公司的股份增至43%，距并購(gòu)成功僅一步之遙。

　　李榮薰指出，由于利潤(rùn)獲得者轉(zhuǎn)移到上游產(chǎn)業(yè)，鋼鐵綜合生產(chǎn)的形式涵蓋了原材料和分銷(xiāo)，而不是把重點(diǎn)放在生產(chǎn)活動(dòng)上，鋼鐵工業(yè)正處在被重新界定的過(guò)程中。