隨著次級貸款危機淡化，全球金融市場全線走強，原油回升至75美元/桶以上，東京膠也強勁反彈，滬膠逐漸拉開季節(jié)性漲勢的帷幕。滬膠在完成由711向801合約的遷倉交易后，主力合約已突破并站穩(wěn)2萬元一線，預(yù)計該合約還將存在2千元以上的上漲空間。

　　宏觀面利多顯現(xiàn)

　　為避免次級抵押貸款危機蔓延，美聯(lián)儲主席發(fā)表言論安撫投資者情緒，稱美聯(lián)儲將采取包括降息在內(nèi)的任何措施緩解市場危機，同時歐美央行大量注資金融市場，由此緩解美房地產(chǎn)市場疲軟，次級貸款危機淡化，全球金融市場全線走強，原油回升至73美元以上，日元匯率企穩(wěn)于116附近，全球天膠價格承接前期漲勢而小幅續(xù)升。其中，東南亞泰三大現(xiàn)貨市場乳膠原料價格、三國3號煙片膠和20號標(biāo)膠現(xiàn)貨膠價、新加坡橡膠市場、國內(nèi)青島國際橡膠交易市場20號標(biāo)膠進(jìn)口成本、國內(nèi)瓊滇產(chǎn)區(qū)膠市國產(chǎn)5號標(biāo)價全面回升，僅國內(nèi)銷區(qū)膠價維持盤整，全球膠市展開割膠旺季階段性回升行情。

　　國際供需轉(zhuǎn)向利多

　　泰產(chǎn)區(qū)仍處于天膠季節(jié)性旺季之中，8月降雨量約低于往年正常水平100毫米，膠農(nóng)持有大量原料膠，供應(yīng)量擴展，庫存量積壓，但工廠和出口商采購積極，促使原料膠價上升。泰國7月出口橡膠244750噸，比6月增加24467噸，比去年7月增加8706噸。1-7月合計出口1625011噸，比去年同期減少24233噸。7月以后將進(jìn)入高產(chǎn)期。印尼膠因臨近落葉期，原料價格居高不下，印尼膠與泰國、馬來西亞膠價價差縮小，買家多數(shù)購買印尼膠，造成印尼膠現(xiàn)貨庫存縮減，并使泰國、馬來西亞天膠銷售旺盛，反過來9-10月份在泰國、馬來西亞現(xiàn)貨供應(yīng)量偏緊、價格上漲，又促使印尼膠受到買家大量采購。

　　不過，泰產(chǎn)區(qū)雖處旺季卻遭遇持續(xù)降雨氣候，進(jìn)入增產(chǎn)周期，割膠順利，庫存量增加，旺季割膠量穩(wěn)步增長，而印尼赤道南部產(chǎn)區(qū)自9月至11月進(jìn)入冬季落葉期，產(chǎn)區(qū)包括南蘇門答臘省、西加里曼丹省及南加里曼丹省，上述地區(qū)占有印尼約1/3的橡膠年產(chǎn)量，膠樹在越冬期落葉，降雨停止，氣溫上升，膠樹只出產(chǎn)不到1/3的膠乳。加工商、出口商拋售庫存膠和新膠減弱，大型跨國輪胎制造商采購意愿增強，促使膠價止跌回升。

　　需要注意的是，近階段新加坡膠市3號膠和20號膠分別自210美分千克和200美分/千克開始回升，升幅明顯超過產(chǎn)膠國3號膠和20號膠膠價漲幅，其主要原因是印尼現(xiàn)貨供應(yīng)季節(jié)性縮減，3號煙片膠和20號標(biāo)膠貼水三國現(xiàn)貨膠價，而分別理性回歸泰國、東京膠市3號膠現(xiàn)貨膠價及三國產(chǎn)區(qū)20號標(biāo)膠，新加坡膠價對三國現(xiàn)貨膠價貼水幅度縮小，遠(yuǎn)期交貨期貼水幅度也縮小，產(chǎn)膠國膠商和新加坡貿(mào)易商低位惜售，而消費商逢低采購積極，導(dǎo)致膠價階段性揚升。

　　瓊滇產(chǎn)區(qū)受農(nóng)墾護(hù)盤

　　國內(nèi)膠市方面，海南、云南產(chǎn)區(qū)仍處于年中割膠旺季，但農(nóng)墾惜售心態(tài)濃重，并聯(lián)手護(hù)盤，調(diào)控膠價，促使兩市價差收斂，兩膠市掛單量小幅增長，成交量有所擴展。目前兩市近10萬噸庫存量難以有效釋放，兩市現(xiàn)貨膠價陷于18600-18700元區(qū)域強勢波動。盡管海南、云南產(chǎn)區(qū)新膠上市供應(yīng)規(guī)模達(dá)到年中較大規(guī)模，供應(yīng)壓力顯現(xiàn)，但由于農(nóng)墾嚴(yán)重惜售，導(dǎo)致膠市交易趨于低迷，成交量難以有效放大，膠價走勢難以體現(xiàn)實際供需關(guān)系，更多地體現(xiàn)農(nóng)墾惜售心態(tài)，后市仍將與滬膠維持聯(lián)動上漲趨勢。

　　消費方面，國內(nèi)輪胎企業(yè)積極采購9月份交貨期天膠，以在國慶長假前完成備貨，防止國慶期間因無法通關(guān)、提貨而影響輪胎生產(chǎn)，由此導(dǎo)致9月份天膠進(jìn)口量大增，并可能超過20萬噸水平，對國際膠市構(gòu)成強勁推漲作用。

　　綜上所述，受金融利空淡化、用膠迎來旺季等利多因素作用，全球膠市持續(xù)單邊揚升，但需警惕的是，金融市場后期存在不確定性，膠市上升依然具有不確定特性和反復(fù)變化特性。