進入12月份，東北新玉米上市量不斷增加，且開始向華北外運，導致玉米價格繼續(xù)承壓下行，截止目前，東北深加工企業(yè)玉米收購價三等掛牌價區(qū)間1400-1450元/噸，華北深加工三等玉米掛牌價1640-1780元/噸，周比下降20-60元/噸不等。同時，正值玉米深加工企業(yè)原料低廉而產品高價的好時期，即使不含政策補貼國內深加工企業(yè)加工利潤也較為豐厚，具體分析如下：

　　東北玉米收購價穩(wěn)中有降

　　12月伊始東北地區(qū)農戶售糧較為積極，深加工企業(yè)庫存相對充足，加之對后市持續(xù)看空預期，采購積極性不高，玉米收購價格穩(wěn)中有降，截止目前黑龍江綏化地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價1380-1420元/噸，吉林長春地區(qū)玉米收購價1410-1450元/噸，比11月末下降10元/噸；吉林四平地區(qū)收購價1400-1450元/噸，比11月末下降10元/噸；內蒙扎蘭屯地區(qū)玉米收購價1300-1320元/噸，呼和浩特地區(qū)1500-1560元/噸，與11月末基本持平。同時據國家糧油信息中心監(jiān)測顯示，截至11月30日的一周東北三省一區(qū)農戶售糧進度為28%，比上周提高5個百分點，同比偏慢6個百分點。此外，雖然目前深加工企業(yè)收購量略有下降，但外運需求繼續(xù)增加，統(tǒng)計數據顯示，目前玉米鐵路運力緊張情況繼續(xù)緩解，當前東北地區(qū)玉米火車日裝車已達到3000車，日運玉米18萬噸，周度火車玉米外運量達到126萬噸，比上周增加40萬噸左右。據了解，散糧下海量繼續(xù)增長，日均下海量超過9萬噸，再考慮到集裝箱下海及汽運入關，上周東北外運總量預計220萬噸左右，達到近年來高峰。目前深加工企業(yè)維持高開工率，工業(yè)和飼用玉米需求預計90萬噸左右。中國鐵路總公司表示，春節(jié)前預計玉米鐵路外運保持在3000車/日的水平，意味著當前東北玉米的外運已經處于峰值，后期預計增長較為困難，加之深加工企業(yè)開工率已經處于較高水平，春節(jié)前新的需求增長點主要來自于深加工及飼料企業(yè)的春節(jié)前備貨需求，以及一定程度的糧庫補庫需求。當前東北玉米價格已經開始走弱，后期一旦農戶售糧增長量顯著超過需求增長，東北玉米價格將面臨較大下行壓力，預計春節(jié)前后的售糧高峰可能出現價格低點。

　　華北玉米收購價有所下調

　　12月以來華北產區(qū)天氣晴好為主，玉米上量增加，企業(yè)廠門前送貨車輛較多，東北玉米到貨也出現增長，企業(yè)穩(wěn)步下調玉米收購價格，截止目前，山東深加工企業(yè)玉米收購價1700-1770元/噸、河北深加工企業(yè)玉米收購價1600-1740元/噸、河南深加工企業(yè)玉米收購價1780-1850元/噸，整體較11月末小幅下降約10-20元/噸。氣預報顯示，未來一周華北地區(qū)無雨雪天氣，玉米上量增加或將繼續(xù)壓制華北地區(qū)玉米價格，另據國家糧油信息中心監(jiān)測顯示，截至11月30日的一周，華北地區(qū)農戶售糧進度為27%，比上周提高3個百分點，但同比偏慢1個百分點。

　　企業(yè)加工利潤創(chuàng)最高水平

　　據了解，12月初國內淀粉價格總體上漲，局地回調，截止目前，吉林長春地區(qū)淀粉出廠價為2300-2350元/噸，比11月末上漲200-250元/噸；遼寧沈陽地區(qū)淀粉出廠價為2300-2400元/噸，比11月末上漲150元/噸；山東濱州地區(qū)淀粉出廠價為2250-2350元/噸，比11月末上漲50元/噸，棗莊地區(qū)出廠價2380元/噸，比11月末下降20元/噸；河北秦皇島地區(qū)淀粉出廠價為2350-2450元/噸，比11月末上漲50元/噸。目前如果不考慮固定成本和補貼，吉林長春地區(qū)加工1噸玉米理論盈利555元，比上周提高153元/噸，山東濱州地區(qū)理論盈利348元/噸，比上周提高79元/噸，如果考慮補貼，吉林淀粉企業(yè)加工1噸玉米理論加工利潤約700元，創(chuàng)近年來最高水平，淀粉企業(yè)開工均較積極，目前全國淀粉行業(yè)開工率79%，比上周提高2個百分點，其中華北淀粉行業(yè)開工率84%，比上周提高2個百分點，東北淀粉行業(yè)開工率76%，比上周提高3個百分點。在淀粉行業(yè)保持高開工率的情況下，淀粉價格仍然出現大幅上漲，一方面是由于下游需求出現增長，由于面粉、木薯淀粉及白糖等對于淀粉的價差均處于歷史高位， 面粉廠、造紙行業(yè)以及南方大米制糖均在增加淀粉消費，此外淀粉相關產品的出口需求也在增長，另一方面物流不暢導致銷區(qū)企業(yè)增加備貨也是刺激此輪淀粉價格出現上漲的重要原因。

　　總的來看，雖然國內主產區(qū)新玉米上市量增加，導致其價格承壓下跌，但是元旦春節(jié)前用糧企業(yè)將會提前備貨，廠家前期訂單走貨為主，支撐短期深加工產品價格保持高位，深加工行業(yè)理論效益仍將豐厚(擁有國家補貼的東北企業(yè)更甚，開工率屬歷史最高)，不過我們也需要注意到在此輪備貨高潮之后，深加工產品市場消費能力或將下降，隨之廠家生產庫存驟升的矛盾也將會逐步顯現。