2008 年上半年是國內生豬市場最為關鍵的時期。之所以稱之為關鍵，即在于“豬價拐點”和“母豬存欄臨界點”的出現(xiàn)。一、全國出欄活豬平均價格在 4月份創(chuàng)造歷史新高 17元 /公斤左右，之后開始快速回落，價格拐點已經出現(xiàn)；二、母豬存欄量加速恢復， 5、 6月份達到均衡水平，母豬存欄臨界點出現(xiàn)。這兩點的出現(xiàn)為判斷 2008年下半年及 2009年生豬市場走勢提供了重要依據。  

　　尤其是母豬存欄量臨界點的出現(xiàn)是當前生豬市場的“核心問題”。因為一年多以來，母豬存欄的增加速度非常迅速，導致了母豬存欄“不足 -平衡 -過?！钡霓D變過程中“平衡點”瞬間閃過，難以把握。 2008年上半年是母豬生產的恢復是由之前的嚴重不足向基本平衡，最后向供大于求快速轉變的時期，而這一轉變直接決定了后市的生豬供應變化，將對遠期的豬價，甚至是畜產品以及整個食品價格體系產生深遠的影響，進而影響宏觀經濟的運行。  

　　所幸的是，在母豬存欄瀕臨“失控”的關鍵點，“豬價拐點”及時出現(xiàn)，且隨即開始大幅下跌，非常及時的抑制了母豬的補欄，為養(yǎng)豬熱“降溫”！其產生的意義可能是：不僅抑制了遠期后市生豬供應的過剩，而且還可以避免生豬市場陷入惡性循環(huán)的泥淖，從而減輕對宏觀經濟的影響。  

　　一、 盈利周期： 4月份創(chuàng)造歷史 隨后快速回落  

　　2008 年上半年全國養(yǎng)豬盈利情況超出預期，因為 1月份前后的雪災導致了大量生豬的死亡。據統(tǒng)計， 2008年 1月份，突如其來的雪災，導致安徽、江西、河南、湖南、湖北、貴州、陜西等 14個省 (區(qū)、市 )受災，賈幼齡透露，南方雪災凍死 400萬仔豬。這嚴重阻礙了剛剛開始恢復的生豬生產。直接導致 1-5月份的生豬的供應嚴重不足。致使春節(jié)后本該回落的趨勢改為上漲，并于 4月份前后創(chuàng)造新的記錄，全國平均豬料比價達 6.7左右，意味著自繁自養(yǎng)出欄肥豬頭均盈利達 700元以上。  

　　4 月份過后，盡管四川大地震造成了大量畜禽死亡。但隨著酷暑的到來，豬肉需求減弱，生豬出欄量增加，養(yǎng)殖戶盈利水平開始呈快速下滑趨勢。至 6月底，全國平均豬料比價已降至 5.8左右，頭均盈利水平降至 400元左右。  

　　1 、活豬價格： 4月份過后快速下跌 

     2008 年上半年全國活豬平均價格在罕見高位創(chuàng)造了新的歷史， 4月份前后，全國出欄活豬平均價格達 17元 /公斤左右。上海、浙江、福建、廣東等部分地區(qū)甚至沖破 20元 /公斤大關。然而， 4月份過后，全國毛豬平均價格卻呈現(xiàn)快速下跌勢頭，至 6月底已跌至 15.6元 /公斤左右。且隨著出欄量的增加仍將繼續(xù)回落。  

　　2 、仔豬價格： “天價仔豬 ”可能引發(fā) “災難 ” 　　   

    2008 年一季度，全國仔豬價格曾大幅上漲，且上漲幅度遠遠高于活豬價格和豬肉價格。 4月份前后，全國仔豬平均價格漲至了 38.2元 /公斤左右！創(chuàng)造了新的歷史紀錄。廣東、湖南、浙江、福建、湖北等地的仔豬價格居然賣到了 1000元一頭的 “天價 ”。這與 2006年上半年行情最差時，多數(shù)主產區(qū)仔豬價格賣到了 100元 3頭甚至 5頭形成了鮮明的對比。  

　　正如我們在一季度時所作的預測，這種巨大的反差折射出的是母豬存欄量的嚴重過剩和嚴重不足。同時 “天價仔豬 ”勢必會引發(fā)母豬補欄的急劇膨脹，這將大大加快母豬存欄的恢復速度，其強勁的勢頭一旦 “失控 ”，必然會使母豬存欄沖破正常水平的時間難以預測和確定，這也將導致整個生豬生產面臨巨大的風險。  

　　4 月份后，隨著出欄活豬價格的快速下滑，以及飼料成本線的上升，盈利空間大幅萎縮，仔豬補欄積極性明顯降低，天價仔豬僅僅維持了月余便無力堅持，快速下跌。至 6月底已下滑至 35元 /公斤左右，部分地方甚至跌至 25元 /公斤左右。  

　　仔豬價格的快速回落產生的積極影響在于，及時抑制了仔豬補欄積極性，給急速上升的能翻母豬存欄量 “降溫 ”，從而實現(xiàn)了市場自身調控已經 “失控 ”了的母豬存欄量。  

　　3 、豬肉價格：最高價出現(xiàn)在春節(jié)前后 

    2008 年上半年，全國豬肉平均價格漲幅低于活豬和仔豬價格，多數(shù)地區(qū)穩(wěn)定在 24-27元 /公斤。且最高價位并未如活豬、仔豬價格一樣出現(xiàn)在 4月份，而是出現(xiàn)在 2月份，全國豬肉平均價格達 26.2元 /公斤左右。之后雖然回落，但回落速度遠遠慢于活豬和仔豬價格。至 6月份跌至 24.4元 /公斤左右。 

　　4 、母豬價格：及時、快速回落 

　　“ 天價仔豬 ”的快速回落，及時抑制了母豬的補欄積極性，并及時反映在二元母豬價格上。 2008年一季度，生豬主產區(qū)二元商品母豬價格從之前的 1800元 /頭左右，快速的攀升至了 2300元 /頭左右。但 5月份開始出現(xiàn)明顯回落，至 6月底多數(shù)地區(qū)已跌破 2000元 /頭。  

　　今年上半年，母豬價格的快速飆升促進了母豬存欄量的增長 “提速 ”，然而作為生豬生產的核心動力，這一勢頭一旦 “失控 ”其所造成的風險難以估量。所幸的是，酷暑的到來反而及時給豬價降溫， “失控 ”壓力有所緩和。  

　　二、生豬存欄結構  

　　1 、生豬總存欄增長的動力主要來自于母豬 

　　根據供求關系決定價格以及調查評估后，我們得到全國生豬存欄變化趨勢圖。 2007年 5月份后生豬存欄開始有所恢復，但其增長的動力主要來自于母豬存欄的增加，因此總存欄量增長的幅度有限，距正常水平仍有一定距離。但今年上半年生豬存欄恢復加快，尤其是雪災過后增速明顯加快，其主要原因在于前期補欄母豬陸續(xù)開產，仔豬存欄量快速增加。截至 6月底總存欄量預計距離均衡水平仍有近 10個點左右。  

　　2 、核心問題：母豬存欄量的變化面臨 “失控 ”  

　　在前不久發(fā)表的 “2008年一季度全國生豬市場分析預警報告 ”一文中，我們對二季度的預測是：后市活豬價格的繼續(xù)高位震蕩仍有可能加速母豬存欄的恢復，母豬存欄量達到正常水平的時間有可能提前。也就是說在 2008年二季度，母豬存欄量極有可能完成由嚴重不足到基本飽和、逐漸過剩的轉變。這一轉變將為 2009年二季度后的生豬供應起到重大的影響。  

　　2.1 前車之鑒： 2006年的母豬存欄量失去控制導致豬價狂漲  

　　毫無疑問， 2007年 5 月份以來的豬價上漲，雖然有糧價上漲、農民工勞動力價值回歸等因素，但其主要原因仍是之前母豬的存欄量降至罕見低點，直接導致了生豬的供應嚴重不足。這一過程共分為三個階段： 

　　第一階段 ， 2006年 1-6月份，生豬市場遭遇虧損，大量養(yǎng)殖戶淘汰母豬，母豬存欄量下降；第二階段， 2006年 6-12月份，淘汰之后又遭遇藍耳病疫情，大量母豬死亡，存欄量繼續(xù)下跌；第三階段， 2007年 1-6月份，盡管豬價在 2006年 8月份以后便漲至成本線以上，開始盈利，但高熱病疫情余威仍在，養(yǎng)殖戶遲遲不敢補欄，母豬存欄量將至歷史最低點。  

　　教訓：母豬是生豬生產的 “發(fā)動機 ”，若想生豬價格不出現(xiàn)大幅波動，就必須控制母豬存欄量的變化。而 2006年的母豬存欄量顯然是失去了控制，第一階段時，養(yǎng)殖戶虧損嚴重，此時應該出臺 “母豬補貼 ”等政策，減少母豬淘汰量。第二階段時，應該及時發(fā)現(xiàn)、診斷疫情，并采取措施遏制疫情的蔓延。第三階段時，應該在控制疫病的基礎上，推廣母豬保險，積極提供貸款，對規(guī)模養(yǎng)殖提供補貼。 

　　通過政策調控生產來調控市場，是為了彌補市場經濟價值規(guī)律調節(jié)市場本身所存在的不足，但一定要掌握好政策出臺的時機以及政策所發(fā)揮的效應，否則極有可能適得其反。  

　　2.2 當前母豬存欄量已超過均衡水平  

　　以山東、江蘇兩省公布的官方數(shù)據為例，看母豬存欄變化趨勢。  

　　據山東省有關部門公布數(shù)據，山東省 2005年年底能繁母豬存欄量是 403.24萬頭， 2006年第一季度末能繁母豬存欄 量為 312.72萬頭、第二季度為 286.97萬頭、第三季度為 303.29萬頭，第四季度為 344.50萬頭， 2007年第一季度為 302.30萬頭。 2007年 6、 7月份前后降至最低點在 280萬頭左右，與 05年相比下降 30%左右。然而經過不到一年的恢復，山東省母豬存欄量已超過 2005年底的最高水平，官方預計到今年二季度末，山東省存欄能繁母豬存欄將達 455萬頭，同比增長 65.3％。  

　　從江蘇省母豬存欄變化可看出， 2007年 8-10月母豬存欄第一次快速恢復，進入 2008年以后再次大幅增加。目前的母豬存欄量已達歷史最高值。 

　　由于某些因素，有關部門公布的母豬存欄量數(shù)據可能與實際情況仍存在偏差。盡管生豬總存欄指數(shù)顯示，存欄仍舊不足，但這并不意味著母豬存欄量也不足。因為生豬的生物學特性決定了母豬存欄與總存欄之間需要一個 “傳輸 ”的時間。因此我們通過調查評估以及進行二次回歸分析得到母豬存欄指數(shù)變化趨勢圖。     

　　從 2007年下半年開始，母豬存欄的恢復速度是驚人的，尤其是去年年底今年上半年的前 5個月，增速明顯。對河南、安徽、江蘇、湖北、四川等地調查發(fā)現(xiàn)，規(guī)模豬場在這一時間段內新建豬舍、大幅擴大生產規(guī)模的現(xiàn)象十分普遍。這一現(xiàn)象超出了我們先前對規(guī)模豬場擴大規(guī)模向來比較謹慎的預期。正是因為規(guī)模豬場在散養(yǎng)戶普遍退出養(yǎng)豬業(yè)后，在以下三方面因素的刺激下普遍采取了大膽的擴欄，才導致了母豬存欄的 “失控 ”。  

　　2.3 母豬存欄量面臨 “失控 ”的原因  

　　養(yǎng)殖場 /戶補欄母豬， 擴大規(guī)模的動力主要來自以下三方面：第一，盈利水平、資金實力；第二，疫病 風險；第三，政策環(huán)境是否允許，主要包括新建豬舍征地、環(huán)保問題、技術實力等方面。當生豬市場進入三者均具備的時候，大量的補欄母豬 “養(yǎng)豬熱 ”便開始了，而三者中，政府相對容易能夠控制的是后兩者。而養(yǎng)殖場 /戶補欄首先考慮的是盈利水平和資金實力。  

　　2007 年 5月份開始豬價大幅上漲，屢創(chuàng)新高，盈利水平快速增加，這也就意味著 “幸存下來 ”的、沒有退出養(yǎng)豬業(yè)的養(yǎng)殖場 /戶資金實力的逐漸增強，當資金實力積累到一定程度，而疫病情況也逐漸穩(wěn)定。此時母豬補貼、良種補貼以及保險、貸款等政策向養(yǎng)豬業(yè)傾斜，新建豬舍征地、環(huán)保問題等政策的放寬無疑也給養(yǎng)豬場 /戶打了一劑 “強心針 ”，于是在種種因此的幾次下，規(guī)模豬場便開始了大膽的擴大規(guī)模。  

　　打了針并不可怕，可怕的是藥效的發(fā)揮失去控制，或者說并不知道藥效發(fā)揮到了何種程度，也就是母豬存欄量究竟恢復到了何種程度。沒有及時準確的真實信息是母豬存欄失去控制的根本原因。  

　　三、補欄積極性 

　　3.1 生豬補欄指數(shù)：及時回落     

　　2008 年上半年，仔豬價格的走勢說明了生豬補欄積極性的高低。經調查評估，生豬補欄在 4月份后快速降溫，主要原因來自于：一、前期補欄母豬開產，仔豬存欄量增加，二、出欄毛豬價創(chuàng)歷史新高導致 “天價仔豬 ”，養(yǎng)殖戶普遍觀望，不敢補欄。也正因如此，生豬補欄在 5、 6月份開始快速降溫，從 “旺熱 ”回到了 “非常積極 ”，向 “正常 ”靠近。  

　　由于夏季的到來導致了豬肉需求的下降，豬價回落，仔豬價格回落，生豬補欄積極性回落，最終將抑制母豬補欄，從而及時的挽回母豬存欄即將 “失控 ”的局面。  

　　3.2 母豬補欄指數(shù)：快速降溫     

　　2008 年上半年， “天價仔豬 ”導致母豬補欄積極性始終保持著 “旺熱 ”勢頭，母豬存欄量快速增加，并在 5月份前后達到了均衡水平，而且如果 “旺熱 ”勢頭再持續(xù)下去的話，即有可能面臨 “失控 ”風險。因此，從另一個層面上分析， 5、 6月份豬價的及時回落導致母豬補欄積極性的快速 “降溫 ”，對于已經陷入 “暴漲暴跌、惡性循環(huán) ”的生豬市場來說，其產生的影響絕對是正面的，而非負面的。  

　　四、 2008 年下半年全國生豬市場預測  

　　1 、生豬供應指數(shù) 

    生豬存欄量的增長為生豬供應的增加提供了基礎。今年上半年，生豬供應指數(shù)仍遠低于均衡水平，但 2007年 5月份開始大量補欄的母豬所產第一窩生豬已陸續(xù)出欄，生豬供應在 4月份后有了明顯的增加。在供應增加的基礎上，需求進入淡季致使出欄活豬價格大幅回落。 

　　需要注意的是， 2007年 5月份開始的母豬存欄量快速增加，后期增幅要大于前期增幅。因為后期擴大規(guī)模所需的資金更加充足（高盈利、補貼、貸款等），同時，扶持生豬生產的諸項政策開始逐漸發(fā)揮功效。因此，可以肯定的是，如不發(fā)生突發(fā)事件， 2008年下半年的生豬供應量仍將持續(xù)增加，尤其是至 2008年年底、 2009年年初，前期補欄母豬的第二窩和后期補欄母豬的第一窩生豬出欄重疊時，生豬供應量將在原有基礎上再次大幅增長。  

　　因此，單從后市生豬出欄的預測來看，豬價將以 “回落 ”為主，其間將有短暫震蕩反彈。  

　　2 、生豬需求指數(shù)     

　　2008 年 4月份開始的豬價大幅下滑，其主要原因就在于豬肉需求進入了淡季。同時，豬價的大幅下滑也再次驗證并反駁了 “飼料價格上漲是豬價上漲的主要因素 ”的觀點。決定豬價漲跌的主要因素仍是供求關系。  

　　進入夏季后，隨著氣溫的日益升高，蔬菜、水果、水產品等食品迎來上市旺季，供應量增加，居民食品結構調整，豬肉的需求將部分轉移至其他農產品，生豬需求隨之下降。因此， 4月份開始豬價便大幅回落。  

　　因此，在供應不變的情況， 9月份后豬肉需求走出淡季進入旺季，豬價仍將反彈。但供應是否會大幅增加？  

　　3 、上漲期超長 下滑期也將超長？  

　　本輪豬價上漲期維持了 23個月左右，創(chuàng)歷史之最，但這并不意味著下滑期也將超長。上漲期超常的原因在于母豬補欄遲鈍，存欄嚴重不足等。而下滑期的長短是由生豬供應的增加幅度來決定的，因此， 2007年 7月至今，不到一年的時間內母豬存欄便完成了 “嚴重不足 -供求平衡 -供大于求 ”的快速轉變。  

　　那么，生豬的出欄也將在 2008年 7月到 2009年 7月劇烈的增加，尤其是當先補母豬的第二窩和后補母豬的第一窩重疊時，生豬供應將在原有基礎上再大幅增加，也就意味著， 2008年年底、 2009年初的生豬供應量將再次劇烈增加。因此，下滑期不僅不會超常，還有可能上演 2007年 5月份后豬價上漲的 “反版 ”而非 “翻版 ”――快速、大副下跌！  

　　4 、母豬大量補欄后的糧價上漲會維持高豬價？  

　　決定豬價高低、走勢 的根本因素是生豬供求關系，而非成本線。在豬價高漲時，由于母豬、生豬存欄量嚴重不足，生豬市場屬于 “賣方市場 ”因此，生產者可以將飼料成本上漲作為 “談判交易 ”的一個砝碼，從而推高豬價。但一旦補欄母豬后，生豬供應量增加，生豬市場向 “買方市場 ”轉變時，糧食價格的上漲只會推動成本線上漲，而不會改變生豬供求格局，也就不會改變下跌勢頭。因此，糧價上漲導致生豬成本線上升帶來的不是維持高豬價，而恰恰是虧損的提前出現(xiàn)。 

　　若不考慮糧價上漲問題， 2009年 3月份后有可能出現(xiàn)虧損，但若考慮到糧價上漲，那么 2008年年底虧損就可能提前 出現(xiàn)。  

　　5 、虧損期將維持多久？  

　　現(xiàn)在是 “關鍵期 ”的關鍵就在于，假如目前開始對已經 “失控 ”的母豬存欄量變化采取積極控制，那么 2009年開始的虧損期就會縮短，虧損程度就會減輕。否則，繼續(xù)讓本以超出正常水平的母豬存欄量持續(xù)增加的話，后市的生豬供應就有可能遠遠的高于需求，屆時豬價會跌得很慘！虧損程度就將相當嚴重！而虧損期維持的時間長短是由生豬的出欄量決定的，也就是由母豬的存欄量決定的。虧損前不殺母豬，生豬供應不減少至供不應求，虧損就不會結束。因此，虧損期或者虧損前必須淘汰、宰殺過剩部分的母豬。然而，經過了超長的高盈利期后，各大養(yǎng)殖場的資金實力將相當雄厚，這致使虧損到來時若誰都比誰能扛，都在等著別人殺母豬的話，那么這次的虧損期就一定是一個超常的虧損期！也將是一個賠得超慘的虧損期！  

　　總評：豬價及時下跌 ――是好事！  

　　本輪生豬市場的深度虧損期的時間長短、虧損幅度，都是由目前母豬存欄量變化決定的。如果讓已經達到均衡水平的母豬存欄繼續(xù) “失控 ”的話，后果可想而知。因此， 5月份開始的豬價下跌是非常 “及時 ”的！市場杠桿及時抑制了 “失控 ”的勢頭。  

　　五、應對預案  

　　當前的生豬市場已長期處于 “正紅色 ”預警區(qū)，而且，可以肯定的是，即將告別 “正紅色 ”預警區(qū)，向 “正黃色 ”、 “正藍色 ”、 “正常 ”區(qū)靠近。這意味著目前是最不適宜補欄母豬、仔豬的時候，也是市場風險最大的時候。  

　　2005 年上半年的教訓告訴我們，行情高峰時補欄母豬，其結果是最慘重的損失！ “資金回吐 ”現(xiàn)象主要就發(fā)生在 “行情高峰時補欄母豬 ”的這部分養(yǎng)殖戶身上。  

　　即將進入的 “正黃色 ”、 “正藍色 ”預警區(qū)是淘汰母豬的最佳時機，建議養(yǎng)殖場 /戶可以考慮在隨后幾個月中擇機淘汰掉部分經產母豬，合理規(guī)避市場風險。