棉花市場在步履蹣跚中即將走完2007/2008年度?；仡欉@個年度，紡織企業(yè)在人民幣升值、生產(chǎn)成本提高的環(huán)境中苦苦掙扎，而貿(mào)易企業(yè)則在期盼價格上漲中再次受到打擊，期望和現(xiàn)實的背離使得棉花市場再度迷離，加上近期美元指數(shù)的走強(qiáng)和整體商品市場的走弱，目前棉花價格還不具備上漲的能力。

　　紡織消費能力萎縮

　　各機(jī)構(gòu)供需平衡表

　　從官方數(shù)據(jù)來看，2007/2008年度中國的棉花消費量在1070萬-1140萬噸，如果按照平均1105萬噸來計算，中國平均每月的棉花消費量在92萬噸。但是從市場的實際情況來看，由于人民幣升值和勞動力成本的不斷上升，今年企業(yè)削減產(chǎn)能的情況非常明顯，至少15%以上的產(chǎn)能沒有被使用，而且進(jìn)入8月奧運以來，紡織大省山東的限電措施非常大，至少影響整個山東省8月份消費量的30%。個人估計2007/2008年度棉花消費量在950萬-1000萬噸，比此前機(jī)構(gòu)預(yù)計減少100萬噸以上。

　　正是由于消費能力的削減，造成了目前棉花市場現(xiàn)貨比較充裕，現(xiàn)貨商背負(fù)著巨大的還貸壓力，有些資金情況不好的企業(yè)只有拋售庫存用來還貸，使得棉花市場“雪上加霜”。

　　全國棉花工業(yè)庫存

　　1號棉(張)庫存走勢圖

　　據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，8月初的全國棉花工業(yè)庫存約為115.2噸，較7月初上升了12.9%。大部分紡織企業(yè)對后市并不看好，另外由于新花馬上就可以上市，目前企業(yè)增加庫存的意愿不強(qiáng)。

　　政策扶持力度不強(qiáng)

　　盡管國家剛剛公布了增加紡織品出口退稅的政策，但是從實際情況來看，這個政策只是緩解了原來企業(yè)負(fù)利潤的狀態(tài)，而沒有真正從根本上改變企業(yè)的生存環(huán)境。由于從緊的貨幣政策，紡織企業(yè)在今年感受到了前所未有的資金壓力，企業(yè)基本堅持著隨買隨用的原料采購原則，工業(yè)庫存也維持較低的水平。因此從企業(yè)的采購角度來說，價格上漲的動能不充分。

　　新疆棉的運費補(bǔ)貼制度是近期新疆棉花充斥市場的主要原因，一來加速了新疆棉花的出疆速度，二來促使內(nèi)地新疆棉花價格大幅回落。

　　另外，棉花企業(yè)歸還農(nóng)發(fā)行貸款的壓力也對市場沖擊不小，為了及時歸還貸款，不少棉企不得不虧損銷售庫存棉花，進(jìn)一步造成棉花市場價格下跌。

　　新年度棉花價格穩(wěn)定為主

　　2008年度的棉花收購市場將會面臨較為復(fù)雜的局面。近一年來，紡織行業(yè)在人民幣快速升值、勞動力成本上升以及緊縮的貨幣政策環(huán)境下舉步維艱，而農(nóng)資價格大幅上漲，使得棉農(nóng)種植成本明顯上升，棉農(nóng)對籽棉價格預(yù)期提高。

　　按照目前的天氣情況，只要8月天氣不出現(xiàn)大的意外，這個年度的棉花產(chǎn)量將接近去年。受此影響雖然近期地產(chǎn)三級棉花的報價還是保持在13600元/噸，但是消費方的接受價格已經(jīng)降到13100元/噸，這對于新花上市的價格產(chǎn)生了重大的影響。原本由于原材料和人力成本的上漲，市場對于新年度的棉花價格充滿期盼，但是按照目前的現(xiàn)貨情況，軋花廠的收購工作將十分謹(jǐn)慎，這樣收購市場搶購資源的現(xiàn)象就會很少出現(xiàn)，也不會出現(xiàn)激烈攀比收購價格來爭奪資源的情況。按照目前企業(yè)13300-13500元/噸的實際價格成交，眾多的收購企業(yè)把籽棉收購價格定位在3.0元/斤。

　　表二：皮棉成本估算

　　由于紡織企業(yè)消費能力的萎縮，國內(nèi)棉花庫存在2007/2008年度末期還是保持一個較高的水平，加上新年度的棉花馬上就要上市，市場壓力不言而喻。天氣或許能夠給目前疲弱的棉花市場帶來一些支撐，但是目前來看，只要后期不出現(xiàn)大的災(zāi)害天氣，今年的產(chǎn)量將會接近去年的水平，而今年收購企業(yè)也將會保持謹(jǐn)慎的收購策略，不會胡亂抬高收購價格。

　　總之，在目前的市場情況下，棉花價格還是一個筑底的過程，天氣和政策是后期兩個最需要關(guān)注的因素。