紐約期貨： 夏季昏昏欲睡，人氣低迷、四平八穩(wěn)，這些詞正好用于形容本周的市場(chǎng)，任何一天的成交量都不到 10,000 手，本周大多時(shí)間，08年12月合約呆在盤整區(qū)間上端，但卻未能聚集足夠的能量突破這個(gè)區(qū)間，今天跌破 250 點(diǎn)。美國(guó)現(xiàn)貨交易一直很平靜，出口銷售很難完成，因?yàn)檫\(yùn)費(fèi)加大，基礎(chǔ)設(shè)施不足，貽誤了出口時(shí)機(jī)。目前，美國(guó)棉花長(zhǎng)勢(shì)無大礙，現(xiàn)在預(yù)估產(chǎn)量大約為 1400 萬包，庫(kù)存依舊超過 1020 萬包?，F(xiàn)在紐約登記庫(kù)存為 174 萬包，價(jià)差拉寬，完全可以保證持有棉花的費(fèi)用。美國(guó)棉花可以轉(zhuǎn)入2009年春季的紐約市場(chǎng)。這樣做，可能會(huì)在分配的時(shí)候出現(xiàn)很輕微的物流中斷，因?yàn)?2420 萬包棉花依然低于三年前的平均數(shù)量。利好消息，根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨商局最新的初步估計(jì)，消費(fèi)者信心指數(shù)提高至 51.9,相比之下，6月指數(shù)修改為51.0，它刺激美國(guó)道瓊斯指數(shù)沖高 266 點(diǎn)。同時(shí)，二季度 GDP 報(bào)告增長(zhǎng) 1.9％，高于一季度的 0.9％。

　　2008/09 美國(guó)棉花：最新的報(bào)告顯示棉花長(zhǎng)勢(shì)有所改善，良好－優(yōu)秀率提高 2％，達(dá)到 47％，下周報(bào)告將會(huì)繼續(xù)改善，因?yàn)楸局艿轮菸鞑肯铝藥讏?chǎng)零星陣雨。棉花現(xiàn)蕾率為 89％，坐果率為 58％，分別超過去年的 88％和 52％。在加州，SJV 棉花長(zhǎng)勢(shì)也很好，當(dāng)?shù)靥鞖馇缋?，溫度?3度以下。

　　美國(guó)守恒儲(chǔ)備計(jì)劃：周二，美國(guó)農(nóng)業(yè)部宣布，目前已經(jīng)進(jìn)入守恒儲(chǔ)備計(jì)劃的農(nóng)田將不能隨意退出，否則將被罰款。這將對(duì)棉花產(chǎn)生間接影響。有 340 萬英畝農(nóng)田登記進(jìn)入這項(xiàng)安排，其中大約只有三分之一可以退耕，主要用于小麥，其余的農(nóng)田適合作為牧場(chǎng)。

　　世貿(mào)組織：周三，談判陷入僵局。有趣的是，當(dāng)糧食價(jià)格很低，而且糧食很充裕的時(shí)候，而大家都在積極促進(jìn)“更自由”的貿(mào)易。但是，我們現(xiàn)在所處的環(huán)境變了，世界糧食價(jià)格很高，糧食庫(kù)存很低。許多國(guó)家都把保證本國(guó)的糧食安全視為重中之重。許多國(guó)家有富裕的糧食，卻在限制糧食出口，而需要糧食的市場(chǎng)在努力保護(hù)本國(guó)農(nóng)民的利益。即使談判代表們達(dá)成協(xié)議，沒有快速通道權(quán)威的參與，美國(guó)國(guó)會(huì)通過協(xié)議的幾率也是微乎其微，此外，由于秋季總統(tǒng)大選，協(xié)議也會(huì)被受到冷落。

　　印度：本周印度大范圍降水，應(yīng)該足夠農(nóng)作物生長(zhǎng)需要，但是當(dāng)?shù)刈魑镞€十分需要9月份獲得更多降水。一些決定最近相繼出臺(tái)，包括：1）中央政府沒有立即限制棉花出口的計(jì)劃，2）所有棉花出口必須在紡織部注冊(cè)，3）原棉進(jìn)口關(guān)稅（最高14％）已被取消，減輕了紡織工業(yè)的負(fù)擔(dān)。

　　巴西：全國(guó)所有產(chǎn)棉區(qū)的棉花采摘和軋花工作全面展開。天氣繼續(xù)有利于拾花工作，農(nóng)民們普遍對(duì)產(chǎn)量感到滿意。大多報(bào)告顯示，品質(zhì)很好。但是，部分地區(qū)的纖維長(zhǎng)度不如去年。國(guó)際棉商加快收購(gòu)進(jìn)度，第一批棉花出運(yùn)已經(jīng)開始。種植者急于不斷銷售棉花，以便收回資金，因?yàn)樗麄冃枰F(xiàn)金支付帳單。現(xiàn)在棉農(nóng)和棉商都把精力放在當(dāng)前收獲的棉花上面，而市場(chǎng)觀察者則把目光轉(zhuǎn)向明年。2008/09 年棉花前景不太穩(wěn)定，大部分市場(chǎng)人士預(yù)期，棉花種植面積將會(huì)減少，我們認(rèn)為，Mato Grosso 省種植面積減少幅度大于 Bahia 省。棉花生產(chǎn)投入成本持續(xù)快速加大，這是種植面積減少的主要原因。此外，巴西雷亞爾對(duì)美元不斷升值（今天為1.55594），本周創(chuàng)9年新高。按照今天的價(jià)格，種植棉花將沒有利潤(rùn)。因此，毫不奇怪，已經(jīng)很長(zhǎng)時(shí)間都沒有關(guān)于遠(yuǎn)期交易的報(bào)告。

　　后市展望：紐約期棉交易無明確方向，美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月12日發(fā)布報(bào)告之前，市場(chǎng)很可能維持區(qū)間交易格局。但是，如果棉花市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)頻率很快，外圍市場(chǎng)可能會(huì)牽制棉花市場(chǎng)的走勢(shì)。