上周(5.26-30)，玉米期貨市場(chǎng)盡管經(jīng)歷了周初的大幅上漲，但隨后幾個(gè)交易日，期貨價(jià)格穩(wěn)步回落，反彈走勢(shì)徹底結(jié)束，價(jià)格連續(xù)陰跌，并在最后一個(gè)交易日破位下行，主力合約創(chuàng)出近兩個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)。反觀國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，市場(chǎng)預(yù)期的玉米飼料需求回暖高峰并沒(méi)有出現(xiàn)，現(xiàn)貨銷(xiāo)售萎靡不振，需求平穩(wěn)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖大省四川的地震也對(duì)國(guó)內(nèi)玉米需求產(chǎn)生實(shí)際和心理層面的影響，市場(chǎng)參與者在國(guó)際市場(chǎng)玉米價(jià)格穩(wěn)步回落的情況下，參與積極性受到打擊。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)在這種市場(chǎng)格局下，價(jià)格出現(xiàn)回落，代表玉米重要價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的大連和錦州港(600190行情,股吧)口二等玉米平倉(cāng)價(jià)格較周初下跌20―30元/噸。短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍將會(huì)在現(xiàn)貨需求疲軟和夏季需求淡季的來(lái)臨時(shí)節(jié)，呈現(xiàn)出一定壓力，玉米上漲仍需待以時(shí)日。

　　國(guó)際市場(chǎng)玉米價(jià)格承壓回落

　　國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格在上周四創(chuàng)出135美元/桶的歷史新高后，價(jià)格自高位回落，受其影響，國(guó)際市場(chǎng)玉米價(jià)格同樣自高位回落。同時(shí)，美元指數(shù)自低位持續(xù)反彈，也對(duì)國(guó)際市場(chǎng)玉米價(jià)格形成利空影響，國(guó)際商品期貨市場(chǎng)遭到基金全線拋售，價(jià)格下滑。但在5月份最后一個(gè)交易日，受美國(guó)玉米生長(zhǎng)優(yōu)良率預(yù)計(jì)下滑和技術(shù)面買(mǎi)盤(pán)的支撐，國(guó)際市場(chǎng)玉米期貨價(jià)格自低位反彈，價(jià)格大幅上漲，主力合約重新回到590美分/蒲式耳的底部支撐線以上，重回前期振蕩區(qū)間。而從CFTC

　　5月31日公布的國(guó)際市場(chǎng)基金期貨期權(quán)持倉(cāng)情況來(lái)看，截止到5月27日，玉米市場(chǎng)基金持倉(cāng)穩(wěn)定，多空單都略有增加，整體持倉(cāng)略減，基金多單持倉(cāng)比例保持在22.3%，從這里可以看出，國(guó)際市場(chǎng)商品基金對(duì)玉米還是保持出一定熱情，短期內(nèi)的美元走強(qiáng)對(duì)基金在商品市場(chǎng)的操作還沒(méi)有形成實(shí)質(zhì)影響，國(guó)際市場(chǎng)玉米價(jià)格依然保持在區(qū)間振蕩格局內(nèi)。

　　國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行

　　國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格在經(jīng)歷5月中旬的普遍上揚(yáng)之后，受期貨市場(chǎng)價(jià)格轉(zhuǎn)弱和現(xiàn)貨市場(chǎng)需求減少的影響，月底出現(xiàn)回落，保持弱勢(shì)回調(diào)格局。由于現(xiàn)貨價(jià)格前期持續(xù)上漲，國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)玉米對(duì)終端買(mǎi)家具有一定的吸引力，5月27日，在安徽糧食批發(fā)交易市場(chǎng)（上海、江蘇、廣東、福建設(shè)分市場(chǎng)）競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售的39.49萬(wàn)噸中央儲(chǔ)備玉米在市場(chǎng)采購(gòu)意愿增強(qiáng)的情況下，實(shí)際成交達(dá)到16.09萬(wàn)噸，成交比率40.74%，成交均價(jià)1767元/噸，成交數(shù)量創(chuàng)出近期拍賣(mài)新高。這從一個(gè)側(cè)面反映出玉米現(xiàn)貨價(jià)格的大幅上漲已導(dǎo)致市場(chǎng)需求方轉(zhuǎn)而采購(gòu)國(guó)儲(chǔ)玉米，現(xiàn)貨價(jià)格后期上漲空間將會(huì)受到國(guó)儲(chǔ)玉米價(jià)格的壓制。同時(shí)，期貨市場(chǎng)價(jià)格的連續(xù)下跌對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)玉米報(bào)價(jià)也形成一定影響，廣東港口成交數(shù)量在需求疲軟的影響下，持續(xù)下滑，價(jià)格趨弱。

　　玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)需求降低的另一方面表現(xiàn)為小麥的大量替代。當(dāng)前正值國(guó)內(nèi)新小麥?zhǔn)崭顣r(shí)節(jié)，大量新小麥將要進(jìn)入流通市場(chǎng)，這對(duì)于高價(jià)格的玉米說(shuō)，替代效應(yīng)將會(huì)對(duì)其形成較大影響。當(dāng)前，廣東港口小麥價(jià)格普遍比玉米低100元/噸左右，導(dǎo)致雞鴨等飼料廠商大量采購(gòu)小麥以替代玉米使用量，以減少對(duì)價(jià)格較高的玉米的需求，降低成本。盡管生豬養(yǎng)殖廠還以玉米飼料為主，但已難改變南方銷(xiāo)區(qū)玉米銷(xiāo)量下滑的整體趨勢(shì)，廣州港口玉米日銷(xiāo)售量較前期高峰已經(jīng)下滑50%左右。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)面臨著需求疲軟的打壓，價(jià)格趨弱，階段內(nèi)，玉米市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍會(huì)保持偏弱格局運(yùn)行。

　　期貨市場(chǎng)玉米價(jià)格破位下行

　　期貨市場(chǎng)玉米價(jià)格在經(jīng)歷周一的強(qiáng)勁反彈后，價(jià)格在隨后的交易日內(nèi)穩(wěn)步下滑，主力合約價(jià)格跌至近2個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)，期貨市場(chǎng)玉米指數(shù)也呈現(xiàn)破位下行走勢(shì)。這與當(dāng)前玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)的走勢(shì)密切相關(guān)：一方面，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格在需求疲軟打壓下，價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，預(yù)期中的玉米需求高峰遲遲沒(méi)到。在國(guó)儲(chǔ)玉米連續(xù)拍賣(mài)下，市場(chǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)而采購(gòu)價(jià)格相對(duì)較低的國(guó)儲(chǔ)玉米，分流一部分現(xiàn)貨市場(chǎng)的玉米需求，導(dǎo)致價(jià)格自周末高位回落。另一方面，國(guó)際市場(chǎng)在美元走強(qiáng)和原油價(jià)格自高位回落的影響下，玉米期貨價(jià)格在創(chuàng)出6.5美元/蒲式耳的歷史高位后振蕩回落，這也帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的回調(diào)。

　　同時(shí)，從國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律來(lái)看，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)在每年度的年度中期都會(huì)面臨著一輪反季節(jié)下跌行情走勢(shì)。在2004/2005年度、2005/2006年度和2006/2007年度玉米期貨市場(chǎng)均在6―7月出現(xiàn)一波下跌走勢(shì)，這種行情走勢(shì)的影響因素大體相同，今年預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)同樣面臨著這種價(jià)格回調(diào)的因素影響，價(jià)格階段內(nèi)仍將面臨著壓力。

　　綜上所述，在國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格自高位回落、美元走強(qiáng)等因素綜合作用下，國(guó)際玉米價(jià)格呈現(xiàn)回調(diào)走勢(shì)，價(jià)格觸及2個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)，但整體上，仍處于前期的振蕩區(qū)間內(nèi)。而國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)預(yù)期中的需求高峰并沒(méi)有到來(lái)，同時(shí)，四川地震和小麥豐收對(duì)玉米市場(chǎng)需求更是帶來(lái)一絲涼意，受此影響，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)期現(xiàn)貨價(jià)格都出現(xiàn)不同程度回落，階段內(nèi)，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格仍將保持弱勢(shì)。