2008年3月31日－4月4日ICE美國紐約期貨交易所棉花期貨一周收市價較上周回落百多點。周五(4.05)08年5月合約報收于70.41美分，較上周末(3.28)的71.68 美分跌127點；08年7月合約報收于73.92 美分，較上周末的75.11 美分跌119點；08年10月合約報收于77.99美分，較上周末的79.10美分跌111點；08年12月合約報收于80.87美分，較上周末的81.67美分跌80點。

　　當前年度現(xiàn)貨市場最高平均價(slm 1-1/16")在2008年 3月 5 日的 79.16美分；年度最低價在 2007 年8月16日的50.34美分。

　　此外，Cotlook 遠東 A 指數(shù)周末報收于74.70美分，較上周末的75.75 美分跌105點；Cotlook北歐A指數(shù)報收于76.70美分，較上周末的77.55美分跌85點。

　　08年5月合約當周最高點在周一(3.31)的72.97 美分，最低點在周二(4.01)的67.31美分，振蕩幅度566點。

　　本周表現(xiàn)兩陰三陽，周初大幅振蕩，從周三開始轉(zhuǎn)入小幅盤整格局。周一(3.31)既是月底，也是一季度的最后一天。芝加哥大豆小麥期貨遭遇獲利回吐壓力，紛紛跌停，期棉亦跟風下跌。早8:30 美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布 2008－09 年意向種植報告，美國農(nóng)業(yè)部預計棉花種植面積938萬英畝，低于去年的1083萬英畝，被視為中性偏空。市場人士預期，棉花將會繼續(xù)下探。5月價格跌破69美分時，可能釋放大量做多能量。周二美國發(fā)布的制造數(shù)據(jù)利好，如果經(jīng)濟恢復，美國和海外消費者將擴大紡織品消費。同時大豆走強，新的做多能量入市，已經(jīng)超賣的棉花市場受利好刺激，收市大幅上揚。周三棉花振蕩走軟，說明市場在被投機行為控制兩周之后，重返棉花基本面。從2月中旬至3月中旬，投機和基金行為控制了商品交易，由于感覺到經(jīng)濟不穩(wěn)定，投資者紛紛進入商品市場尋找避難所。美元疲軟、商品普遍走強，棉花價格遠遠高于其本身公平價值?；鹱罨钴S的時候，5月合約從2月14日的收市價70.71 美分一路攀升至3月5日的89.21美分?，F(xiàn)在投資者開始嘗試著揭示棉花市場自身價值。周四棉花合約大多以陽線報收，芝加哥交易所谷物價格漲跌互現(xiàn)，棉花走勢雷同。最活躍的5月合約局限在 70.03-70.88美分，成交量相對收窄。在下周基本面數(shù)據(jù)發(fā)布之前，棉花將繼續(xù)維持窄幅盤整格局。目前市場一邊磨蹭時間，一邊等待新的棉花產(chǎn)量數(shù)據(jù)。周五棉花收市小幅上揚，成交量萎縮，價格振蕩。目前棉花市場沒有方向，基本面利空，外部市場(例如黃金和原油)上揚，但棉花反映遲鈍。同時，下周五，期權(quán)到期可能對期棉價格形成壓力。5月合約的支持能量逐漸萎縮，外國紡織廠開始買入7月合約。棉花在等待下周三美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物產(chǎn)量和供需報告指引方向。

　　根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計局報告，2008年美國棉花種植面積合計 939 萬英畝，較上年減少 13%。陸地棉種植面積預期919萬英畝，較上年減少13%，是自1983年以來的最低水平。除了喬治亞州和阿克拉荷馬州之外，其余所有州的種植面積都將減少。種植面積減少最多的州是，俄克拉何馬州、密西西比州、田納西州和德克薩斯州。美國皮馬棉種植面積預期為203,600英畝，喬治亞州種植面頰180,000英畝，較上年減少31%。

　　2008年棉花種植面積預期為939萬英畝，較上年減少 13%。陸地棉種植面積預期為919萬英畝，較上年減少13%，是自1983年以來的最低水平。美國皮馬棉種植面積預期在203,600英畝，較上年減少30%。種植者預期改種其他農(nóng)作物，因為谷物和油籽作物的價格較高，而棉花成產(chǎn)成本則加大。

　　三角洲地區(qū)(阿肯色州、路易斯安那州、密西比比州、密蘇里州以及田納西州)種植意向在196萬英畝，較上年減少29%。密西比比州的農(nóng)民預期種植 420,000 英畝棉花，較上年減少 36%，是歷史上最少的種植面積。路易斯安那州農(nóng)民意向種植280，000 英畝，創(chuàng)歷史新低。田納西州農(nóng)民種植面積預期較上年減少 40%。

　　在東南部(阿拉巴馬州、佛羅里達州、喬治亞州、北卡羅萊納州、南卡羅萊納州以及維吉尼亞州)種植者意向種植面積為202萬英畝，較上年減少 10%。南卡羅萊納州意向面積 120,000 英畝，創(chuàng)該地區(qū)最大的跌幅，較2007年減少33%。阿拉巴馬州種植者意向300,000英畝，較上年減少25%，是自1983年以來的最小面積。喬治亞州種植者預期種植105萬英畝，較上年增加 2%。

　　德克薩斯州、俄克拉荷馬州、堪薩斯州和新墨西哥州意向種植496萬英畝，較上年減少4%。德克薩斯州種植者意向種植407萬英畝，較上年減少 200,000 英畝。

　　喬治亞州和亞利桑那州陸地棉種植面積預期 240,000英畝，較上年減少34%。喬治亞州種植者意向種植100,00英畝，創(chuàng)該地區(qū)自1941年種植陸地棉以來的種植面積歷史新低。如果亞利桑那州的陸地棉種植面積超過加利福尼亞州，這將是歷史上的首次。美國皮馬棉意向種植面積203,600 英畝，較上年減少30%。所有州的種植面積都預期減少，其中，亞利桑那州和新墨西哥州的將少幅度最大。加利福尼亞州種植者意向種植 180,000英畝皮馬棉，較上年減少 80,000 英畝，創(chuàng) 2003年以來的新低。種植者改種用水較少的農(nóng)作物。

　　ICAC月報告預測，2008/09 世界棉花種植面積預期相對穩(wěn)定在3380萬公頃。但是，2008/09美國棉花種植面積將繼續(xù)減少12%，原因是大豆、玉米、小麥以及其它含油種子價格大幅攀升。美國棉花種植面積減少，但中國(大陸)、印度、非洲法郎區(qū)、澳大利亞以及巴西的棉花種植面積擴大，可能彌補美國減少的棉花種植面積，同時，巴基斯坦、土耳其和烏茲別克斯坦的棉花種植面積將會穩(wěn)定。

　　2008/09世界棉花產(chǎn)量預期在2690萬噸(+3%), 世界棉紡廠用量預期小幅增長1%，相比之下，2007/08年增長2%，2006/07 年增長7%，其中的原因是世界經(jīng)濟增長放緩，棉花價格相對聚酯提高。由于世界棉花產(chǎn)量與消費量之間的缺口，2008/09世界棉花期末庫存預期連續(xù)第二年減少，降至 1100 萬噸(較2007/08 年減少 5%，較2006/07 年減少 13%)。

　　棉花供需基本面預示，2007/08 年 Cotlook A 指數(shù)的年平均價位低于每磅 70 美分。但是根據(jù) 2007/08年頭8個月的價格趨勢，很明顯，價格將往上走。競爭農(nóng)作物價格提高，投機行為以及商品投資基金的作用放大，都可能影響棉花價格，導致棉花價格走勢偏離棉花供需基本面。

　　鑒于 2007/08 年頭8個月 Cotlook A 指數(shù)走勢，假設(shè) 2007/08 年剩余時間 Cotlook A 指數(shù)波動范圍在每磅76－83美分，秘書處預測，2007/08 年 Cotlook A指數(shù)平均價格在每磅74美分?；趯?007/08 年的預測，ICAC 2007價格模式預示，2008/09 年 Cotlook A 指數(shù)全年平均價格在每磅80 美分(95%的把握在每磅 67－93 美分)。