2007年，國內(nèi)棉籽市場呈現(xiàn)出少有的持續(xù)上漲行情，棉籽收購價由最初的0.80元/斤，上漲到后來的0.90元/斤，突破1.00元/斤關(guān)鍵，并一舉上沖到1.50元/斤歷史高位，價格幾乎翻倍，其漲勢之強勁實屬罕見。但本年度棉籽產(chǎn)量基本與上年持平，可見，其價格上漲主要與市場需求關(guān)系比較緊密。進入2008年之后，雖然有次貸危機，以及原油價格震蕩的影響，但是全球農(nóng)產(chǎn)品大環(huán)境利多的基調(diào)不會輕易改變，尤其是棉籽收購步入后期，供需關(guān)系緊張，還有可能走出獨立的強勢。

    供不足需棉廠提價收購 春節(jié)期間棉籽收購仍難

    按慣例，每年春節(jié)之前，各地棉農(nóng)為了落袋為安，支付數(shù)額較大的過節(jié)費用，一般都將集中交售手中的籽棉，各地籽棉購銷和加工將出現(xiàn)階段性的高潮。但今年有所不同，從調(diào)查情況來看，存棉農(nóng)戶70%以上都沒有交售意愿，人們?nèi)员容^認同“節(jié)后棉價上漲”觀點。因此，雖然春節(jié)臨近，各地棉廠籽棉收購價格也適度提高，籽棉收購仍非常有限，多數(shù)棉廠面臨“難為無米之炊”的窘境。而另一方面，國內(nèi)紡織業(yè)仍處于需求淡季，下游棉紗總體量、價乏力，紡紗廠進貨謹慎，皮棉上漲仍比較遲緩，壓縮了眾棉廠購銷利潤，生產(chǎn)積極性降低，開機率普遍不高，影響了棉籽產(chǎn)出量。面對不斷膨脹的收購加工成本，以及供不足需的形勢，眾棉廠提價意愿較強，預計春節(jié)期間，國內(nèi)棉籽將基本呈現(xiàn)價漲量難增態(tài)勢。

    棉油價格保持強勁漲勢 棉粕活躍推動棉籽價揚

    進入元月之后，受國內(nèi)外油脂整體行情大提價的支持，國內(nèi)棉油價格繼續(xù)保持強勁漲勢。截至目前，國內(nèi)一級豆油出廠價已經(jīng)上漲到12800～13000元/噸，而四級棉油最高出廠價僅達到11000元/噸，兩者差價仍高達1800～2000元/噸，遠大于正常水平。中下游經(jīng)銷商紛紛將采購重點轉(zhuǎn)向棉油，一周來，盡管豆油價格已經(jīng)出現(xiàn)滯漲，國內(nèi)棉油價格仍保持1000元/噸的升幅。隨著春節(jié)臨近，各地油廠、經(jīng)銷商以及廣大消費者都將進行節(jié)前備貨，尤其是北方地區(qū)廣大農(nóng)村是傳統(tǒng)棉油主銷區(qū)，當?shù)鼐用穸嗔晳T于春節(jié)前集中采購新產(chǎn)棉油，而且往往一次性采購一年的用量，因此，節(jié)前各地經(jīng)銷點以及商場都將涌現(xiàn)棉油采買高潮，棉油價格有望繼續(xù)順勢上漲。與此同時，春節(jié)期間受冷空氣影響，國內(nèi)大部分地區(qū)普遍大幅降溫，廣大養(yǎng)殖場需要補充棉粕等高熱量飼料原料，提高畜禽御寒能力，更為重要的是，雞蛋價格的止跌回升，也增加了養(yǎng)殖戶生產(chǎn)積極性，棉粕作為上等禽料逐漸受到青睞，目前，國內(nèi)棉粕已經(jīng)出現(xiàn)銷售好轉(zhuǎn)跡象。隨著春季臨近，眾飼料廠還將進行節(jié)前備貨，棉粕購銷將趨于活躍，都有利于油廠棉籽壓榨和購銷利潤的改善，隨著各地油廠棉籽收購積極性提高，有望繼續(xù)推動其價格順勢上漲。

    棉籽產(chǎn)品價格以穩(wěn)為主 三月之前上漲空間有限

    春節(jié)之后，由于廣大消費者備貨充足，棉油將全面步入消費淡季，各購銷環(huán)節(jié)棉油交易量將非常有限。雖然棉油與豆油、菜油等其他高價食用油差價比較大，但在3月份之前，國內(nèi)氣溫仍比較寒冷，大部分時間里棉油繼續(xù)處于凝固狀態(tài)，基本無法進行勾兌，棉油銷售也無法放量增長，基本無法給棉油價格上漲提供支持。春節(jié)雖然國內(nèi)氣溫仍然較低，畜禽等產(chǎn)品需要繼續(xù)攝取大量熱量，但是，由于節(jié)日期間大量雞鴨、生豬等畜禽出欄，即便各養(yǎng)殖場及時補欄，幼雛在短期內(nèi)飼用量也非常有限，棉粕仍將處于季節(jié)性需求淡季。面對棉油、棉粕等下游產(chǎn)品進入長期銷售疲軟期，國內(nèi)多數(shù)油廠將習慣性延長放假停工時間，一般油廠放假時間都在一個月左右，即便常年開機油廠假期也將延后到元霄節(jié)之后，如此以來，春節(jié)后的相當長一段時間內(nèi)，國內(nèi)大部分地區(qū)棉籽收購將基本停止，部分仍堅持開機的油廠棉籽收購數(shù)量也比較有限，難以對國內(nèi)市場形成較為明顯的刺激。加之，國內(nèi)棉籽市場經(jīng)過前期大幅上漲，也需要適度回調(diào)，預計2008年3月份之前，在無外部較大利多消息出現(xiàn)的情況下，國內(nèi)棉籽產(chǎn)品價格多將以穩(wěn)定為主，其上漲空間也比較有限。

    棉籽收購后期油粕吃緊 收購價格可能順勢上揚

    4月份之后，國內(nèi)棉籽收購將步入尾聲，絕大多數(shù)油廠將停收停產(chǎn)，棉籽其及產(chǎn)品將相繼走出獨立的堅挺行情。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，各地棉油將陸續(xù)解凍，其低廉的價差優(yōu)勢將得到施展，2008年全球生物柴油生產(chǎn)仍將如火如荼，又有玉米與大豆的爭地利多消息推動，預計國內(nèi)豆油仍將保持強勢，一級豆油與棉油正常價差在700元/噸，依現(xiàn)價棉油價格至少還有1000余元/噸的升幅。步入夏季之后，棕櫚油將大量替代棉油占據(jù)勾兌領(lǐng)域，但由于棕櫚油已經(jīng)成為生物柴油最熱門原料，其也將從此告別低價運行區(qū)間，棕櫚油要想全面滲透油脂市場又需要棉油價格的上漲支持。加之，眾油廠長期停機棉油供應量大幅下降，后續(xù)棉油價格易漲難跌，甚至還可能高于與其他油脂價格的正常比價。不過，由于油廠供應越來越緊張，棉粕仍將保持堅挺行情。后期，由于棉籽收購越來越困難，國內(nèi)油廠停機率將由現(xiàn)在的60%，陸續(xù)發(fā)展到70～80%，甚至90%以上。棉油、棉粕高位運行，使棉籽壓榨利潤得以穩(wěn)定，油廠收購積極性不斷提高。但是，市場惜售、資源分散將增加油廠收購難度和成本，一些競爭力相對薄弱的小油廠將大范圍停收、停機，由于資源緊張，常年開機的主力油廠之間也競爭激烈，尾市國內(nèi)棉籽收購價格還有順勢上揚趨勢。

    棉籽產(chǎn)品集散移師北方 后期價格主導全國走勢

    北方地區(qū)是我國棉油主銷區(qū)，隨著春節(jié)臨近，廣大油廠為了滿足市場供應將相繼加大開機負荷，在棉籽供應依然緊張的情況下，眾油廠仍需要向各地調(diào)集大量棉籽。而南方地區(qū)不是棉油主銷區(qū)，當?shù)赜蛷S因棉籽產(chǎn)品銷售有限，棉籽壓榨為副。目前已經(jīng)步入棉籽收購后期，南方油廠多半準備轉(zhuǎn)產(chǎn)壓榨菜籽、大豆等其他油料，棉籽收購和加工量越來越少，大量棉籽將流向北方。加之，北方地區(qū)棉籽壓榨已經(jīng)形成規(guī)模成本相對較低，頗具吸引力，甚至后期南方地區(qū)所需棉油、棉粕也要從北方地區(qū)購進。我國新疆棉區(qū)棉籽產(chǎn)量將占全國近1/3，雖然當?shù)匾彩敲抻汀⒚奁傻犬a(chǎn)品的主銷區(qū)，但是該地區(qū)人煙稀少，消費量有限，大量棉籽也將調(diào)運至內(nèi)地北方各油廠加工。如此以來，自春節(jié)開始，北方地區(qū)將逐漸凸現(xiàn)棉籽產(chǎn)品集散地的優(yōu)勢，后期北方棉籽產(chǎn)品價格波動將基本主導全國走勢。

    后期國內(nèi)棉籽供應匱乏 市場供需將會持續(xù)緊漲

    當前國內(nèi)棉籽價格之所以創(chuàng)歷史新高，主要得益于全球農(nóng)產(chǎn)品牛市氣氛感染。由于GDP增速高達10%左右的中國、正在崛起的俄羅斯、亦步亦趨的印度以及巴西等新興經(jīng)濟體能源消費均保持持續(xù)、大幅增長，與歐美等發(fā)達國家形成激烈資源競爭局面，全球經(jīng)濟發(fā)展迅速，能源需求旺盛，急需發(fā)展生物柴油產(chǎn)業(yè)。使本來因氣候變暖、土地貧瘠已經(jīng)不堪負重的農(nóng)產(chǎn)品供需更加緊張，尤其是當前全球植物油庫存使用比已經(jīng)下降到近30年來最低，在供需關(guān)系無法調(diào)和的情況下，農(nóng)產(chǎn)品步入牛市有其必然性。盡管當前出現(xiàn)“次貸危機”的困擾，但經(jīng)過多年來的完善和發(fā)展，全球金融體制抵御危機能力已經(jīng)大大增強，繼巨虧的花旗、美林已經(jīng)得到注資支持后，美國新近又提出了一攬子減稅計劃。當前，西方國家正在調(diào)整金融投資結(jié)構(gòu)，危機有望得緩解并從根本上解決。從國內(nèi)來看，棉籽是繼大豆、菜油之后第三大油籽產(chǎn)品，受奧運會等利多因素的力挺，2008年我國經(jīng)濟仍將保持高速增長，大豆、菜籽等油脂油料進口需求增長還將提高到新的層次，更需要棉籽產(chǎn)品的大量補充。而后期，國內(nèi)棉籽供應已經(jīng)匱乏，市場供需的嚴重緊張，注定棉籽定價仍將居高不下。

    國家宏觀調(diào)控環(huán)環(huán)相扣 將會抑制棉籽上漲空間

    眾所周知，我國經(jīng)濟之所以保持30年的穩(wěn)定快速發(fā)展，強勢調(diào)控確保經(jīng)濟不發(fā)生偏軌是主要保障原因之一。在歷次調(diào)控之中，國內(nèi)眾廠商也著實領(lǐng)教了國家經(jīng)濟政策的權(quán)威性。進入2008年之后，我國首先宣布自2007以來第十次上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。至此，存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率升至15％的新高點。國家確定了2008年貨幣從緊政策，今后還將采取更多金融措施抑制資金流量。在最新措施中，國家15年來首次動用“價格令”對包括食用油、谷類及其制品、液化石油氣、奶類制品、肉類和雞蛋在內(nèi)的基本商品實施價格管制，國內(nèi)食品價格已經(jīng)出現(xiàn)滯漲現(xiàn)象?？梢姡瑖艺{(diào)控決心非常大，而且諸項舉措環(huán)環(huán)相扣，2008年國內(nèi)油脂油料漲勢將放緩，棉籽及其產(chǎn)品作為國內(nèi)主要油脂油料其上漲步伐也將受到有效抑制。