國際權(quán)威棉花分析機(jī)構(gòu)1月14日的文章認(rèn)為，美國農(nóng)業(yè)部1月份月報(bào)顯示美國和全球的基本面走勢相反，并且進(jìn)一步說明今年美國的植棉面積減少。

　　美國的棉花供應(yīng)量變化不大，單產(chǎn)小幅增加使棉花產(chǎn)量略微調(diào)增，棉花出口減少導(dǎo)致棉花總需求量減少4.4萬噸。本年度前五個(gè)月，美棉累計(jì)出口超過119.7萬噸，占目前美棉出口預(yù)測的34％，過去十年同期的平均出口進(jìn)度為33％。由此看出，目前的裝運(yùn)進(jìn)度說明美棉出口預(yù)期下調(diào)合乎情理。另外，待裝運(yùn)美棉的增速低于過去十年的同期平均值，說明未來幾個(gè)月美棉出口預(yù)期有較大的下調(diào)空間，或者說有相當(dāng)一部分出口將集中出現(xiàn)在本年度后半段。由于美棉供應(yīng)量變化不大，而需求量有所調(diào)減，因此美棉期末庫存增至172萬噸，環(huán)比調(diào)增4.4萬噸，庫存消費(fèi)比從37.0％升至38.3％。

　　全球供應(yīng)量下調(diào)的幅度超過了需求量的減幅，使期末庫存有所下降。具體看，中國和巴基斯坦產(chǎn)量分別下調(diào)21.8萬噸和6.5萬噸，抵消了印度棉花產(chǎn)量的增加（+21.8萬噸）。截至目前，巴基斯坦新棉上市量同比減少18％，說明該國棉花產(chǎn)量的確減少了。同時(shí)，印度棉花產(chǎn)量仍然樂觀，新棉上市量同比增長22％。全球棉花消費(fèi)量有所調(diào)減，但仍高達(dá)2787.4萬噸。由于供應(yīng)量的減少超過了消費(fèi)量的減少，因此全球期末庫存環(huán)比調(diào)減11.8萬噸，庫存消費(fèi)比從43.1％下降到42.8％，對(duì)價(jià)格上漲有利。

　　1月份以來，國際棉價(jià)繼續(xù)攀升，主要原因是全球基本面偏緊和其他商品價(jià)格再度走強(qiáng)。全球期末庫存下降使最近幾周市場的看漲情緒得到確認(rèn)，也為去年5月份以來價(jià)格持續(xù)攀升繼續(xù)提供基本面的支撐。本年度以來，北歐到岸價(jià)A指數(shù)平均值接近73美分，為近四年的最高。最近，紐約期貨遠(yuǎn)期合約紛紛漲到歷史最高，主要原因是其他商品（尤其是小麥和大豆）的走勢強(qiáng)勁。根據(jù)最新的報(bào)告，今年小麥的種植面積同比增長4％，很可能導(dǎo)致植棉面積減少，從而使2008年的美棉產(chǎn)量繼續(xù)減少。另外，指數(shù)基金多頭正以史無前例的速度追加對(duì)商品期貨的投資，小麥、玉米和大豆期貨價(jià)格均創(chuàng)下歷史新高。最近幾天，CRB指數(shù)也漲到歷史最高水平，棉花期貨從中受益。盡管如此，棉價(jià)上漲速度仍然沒有跟上谷物和大豆。在全球棉花基本面偏緊、美棉種植面積看減和競爭作物價(jià)格上漲的情況下，今年棉花價(jià)格會(huì)有很大的上漲空間。