近期國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)聯(lián)袂大幅上漲，其中現(xiàn)貨玉米上漲100-200元/噸，期貨主力合約C805最高沖至1816點(diǎn)，漲幅也接近200點(diǎn)。但是由于受到各方因素的作用期貨和現(xiàn)貨價(jià)格都沒(méi)能在高位站住，隨后便展開(kāi)回調(diào)。現(xiàn)在主力合約805已經(jīng)回落到1750一帶，現(xiàn)貨玉米也自高點(diǎn)回落40-60元/噸。作為期貨投資者并非只關(guān)心當(dāng)前價(jià)格的漲跌，關(guān)鍵要研究導(dǎo)致價(jià)格漲跌背后因素，深刻分析引起價(jià)格波動(dòng)的深層次原因，并對(duì)預(yù)期價(jià)格走勢(shì)做出預(yù)測(cè)，才是能抓住行情的走勢(shì)。

    首先從造成當(dāng)前價(jià)格回落原因入手。由于農(nóng)產(chǎn)品得益于多種利多因素的推動(dòng)，導(dǎo)致價(jià)格飛速上漲，由此造成國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)央行規(guī)定3%的警戒水平。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最近3個(gè)月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)都超過(guò)6%。進(jìn)入11月份以來(lái)，中國(guó)食品價(jià)格等依然延續(xù)了上漲態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)11月份CPI漲幅回落的可能性非常小，有望逼近年內(nèi)高點(diǎn)6.5%，甚至可能創(chuàng)下新高。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)持續(xù)維持在高位運(yùn)行，為爆發(fā)全面通貨膨脹留下隱患，這將會(huì)破壞我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，為此我國(guó)政府開(kāi)始加大了市場(chǎng)調(diào)控力度。想必投資者近期有關(guān)國(guó)家出臺(tái)調(diào)控政策的消息也不絕于耳。比如降低大豆進(jìn)口關(guān)稅、拋售玉米、增加小麥拋售力度、進(jìn)口豆油、增加油脂生產(chǎn)補(bǔ)貼等?？芍^是多管齊下，共同抑制國(guó)內(nèi)持續(xù)暴漲的物價(jià)水平。目前政策調(diào)控已經(jīng)成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)，并控制著盤(pán)面，嚴(yán)重打擊了多頭的囂張氣焰。當(dāng)前玉米價(jià)格走軟就是政策調(diào)控在發(fā)揮作用。據(jù)國(guó)家糧食局12月4日發(fā)出公告稱，將于12月11日在糧食批發(fā)交易市場(chǎng)組織第一批中央儲(chǔ)備玉米競(jìng)價(jià)銷售，以保證糧食市場(chǎng)供應(yīng)，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格。

    導(dǎo)致玉米價(jià)格回落的另外一個(gè)原因，由于玉米價(jià)格短時(shí)間內(nèi)大幅上漲，農(nóng)戶和貿(mào)易商惜售心理有所松動(dòng)開(kāi)始加大銷售力度。與此同時(shí)伴隨著玉米價(jià)格的高企，下游養(yǎng)殖行業(yè)無(wú)法承受飼料成本的快速上漲，需求也有所下降。根據(jù)筆者近日與飼料生產(chǎn)企業(yè)了解，目前由于飼料成本上升過(guò)快，侵吞了養(yǎng)殖業(yè)的利潤(rùn)，雞、鴨的養(yǎng)殖目前基本無(wú)利可圖，后期再度補(bǔ)欄的積極性不高，只有養(yǎng)豬的利潤(rùn)還能維持，可見(jiàn)目前居高不下價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始抑制需求增加，這將導(dǎo)致后市需求下滑，不再對(duì)高價(jià)玉米繼續(xù)起到支撐作用。

    國(guó)際原油價(jià)格的回落抑制玉米價(jià)格的上漲。其實(shí)玉米價(jià)格之所能如此大幅上漲的一個(gè)深層次原因就是國(guó)際原油價(jià)格不斷刷新歷史高點(diǎn)。伴隨著原油價(jià)格的大幅飆升，市場(chǎng)開(kāi)始利用乙醇來(lái)替代汽油為汽車提供動(dòng)力。原油消費(fèi)大國(guó)美國(guó)和我國(guó)乙醇生產(chǎn)的主要原材料都是玉米。在乙醇需求不斷增加的情況下，越來(lái)越多的玉米被用作生產(chǎn)乙醇，市場(chǎng)開(kāi)始加大玉米能源概念的炒作，這是造成玉米大漲的關(guān)鍵。但是近期國(guó)際原油在沖擊100美元整數(shù)關(guān)口未果后，展開(kāi)大幅調(diào)整。目前已經(jīng)跌破90美元，這與前期國(guó)際原油不斷上漲給玉米價(jià)格帶來(lái)持續(xù)不斷的上行推動(dòng)力有著截然相反的作用。國(guó)際原油由對(duì)玉米產(chǎn)生不斷強(qiáng)化的推動(dòng)力到產(chǎn)生反作用力，也是造成玉米走軟的關(guān)鍵。

    當(dāng)然市場(chǎng)還存在一些其他因素令玉米價(jià)格走軟，但是上述三個(gè)方面原因造成玉米價(jià)格回落主要因素。目前上述三個(gè)方面因素對(duì)市場(chǎng)的作用還沒(méi)有結(jié)束，投資者還需要繼續(xù)對(duì)保持密切關(guān)注。一旦上述利空作用得到顯現(xiàn)，而缺少其他新的利空繼續(xù)作用于市場(chǎng)，玉米的仍舊具備再度上行的可能。這主要是基于國(guó)家對(duì)養(yǎng)殖行業(yè)的各項(xiàng)扶持政策還在發(fā)揮作用，養(yǎng)殖業(yè)總體上還是長(zhǎng)期看好，養(yǎng)殖業(yè)對(duì)飼料玉米的需求不會(huì)大幅下降。其次國(guó)際原油回落只是導(dǎo)致投機(jī)力量暫時(shí)回避而造成玉米價(jià)格回落。從實(shí)際上講，90美元一桶原油對(duì)于制造玉米乙醇來(lái)講依舊具有吸引力。所以當(dāng)前玉米市場(chǎng)出現(xiàn)回落一是對(duì)前期上漲幅度過(guò)大的一個(gè)修正，二是借此機(jī)會(huì)擠壓投機(jī)泡沫，而玉米總體基本面依舊良好，在經(jīng)過(guò)短暫的回調(diào)把當(dāng)前的利空消化后，玉米還是具備上漲的潛能。