近期，國內(nèi)外玉米期市觸及年內(nèi)低點后展開了一波反彈行情，8月9日，美盤玉米繼續(xù)上行，9月合約上漲5.8美分, 報每蒲式耳331美分.新作12月合約上漲6美分報358美分。盤中依然以報告出臺前的倉位調(diào)整為主。而大連玉米受東北干旱以及美玉米上漲帶動低開高走，8月9日801合約以1539元/噸報收，上漲4點，805合約以1569元/噸報收，上漲12點。日內(nèi)各合約成交一般為574002手，增倉19224手。前兩天的下跌盤中均未有明顯空頭打壓動作，期價回落更多來自于短多的回吐。而只要盤中不出現(xiàn)明顯的擴倉動作，在一定程度上就表明目前價位現(xiàn)貨商拋售興趣不大，價格就仍然能夠維持住反彈局面。而對于現(xiàn)貨壓力歷來沉重的玉米期貨而言，本輪上漲只能定義為反彈?？傮w上大連玉米反彈行情仍有望延續(xù)?，F(xiàn)在國內(nèi)玉米市場正處于天氣炒作的末期，基本面情況對后市走勢非常重要。

　　從國外市場看，美國玉米今年從播種開始就承受了巨大的壓力，由于播種面積大幅增加，本來偏緊的結(jié)轉(zhuǎn)庫存不斷地被修復(fù)，幾次報告對于美國玉米庫存的調(diào)增，令牛市走勢磕磕絆絆。同時，在美國玉米授粉的關(guān)鍵期――7月份，并未發(fā)生實質(zhì)性的災(zāi)害天氣，玉米豐收前景更顯明朗。按照美國農(nóng)業(yè)部7月供需報告，美國2007年玉米平均單產(chǎn)為每英畝150.3蒲式耳，產(chǎn)量為128.4億蒲式耳，2007/2008年度的結(jié)轉(zhuǎn)庫存恢復(fù)到了15.02億蒲式耳的水平。8月10日美國農(nóng)業(yè)部將公布新的供需預(yù)測報告，如果單產(chǎn)水平不發(fā)生大的調(diào)減，報告將對美國玉米形成利空打壓。

　　從國內(nèi)情況看，首先，北方貿(mào)易商開始傾銷庫存，而南方貿(mào)易商采購意愿不強。東北地區(qū)的糧商在今年年初大量收購了高價玉米，隨著時間的推移，成本不斷增加，品質(zhì)也在不斷下降。在國家政策打壓玉米深加工項目和國內(nèi)飼料需求持續(xù)低迷的背景下，貿(mào)易商手里的糧食一直難以出手，而玉米的價格卻一路下跌。加上臨近農(nóng)發(fā)行催還貸款、新玉米即將上市，貿(mào)易商只好集中精力處理庫存，從而造成了北方港口的玉米平艙價格在最近一個月的時間里出現(xiàn)了40元/噸左右的跌幅。大連港平艙價格為1500元/噸，錦州、營口港只有1490―1500元/噸。在南方銷區(qū)需求低迷、北方港口庫存難以及時消化的情況下，倉容一旦空出即刻就會被填滿。產(chǎn)區(qū)龐大的玉米存量成為后期壓制玉米價格走勢的關(guān)鍵因素。

　　其次，季節(jié)性壓力即將來臨。8月份以后，我國玉米由南向北逐漸進入收獲期。近期我國西南部分地區(qū)春玉米逐步上市，廣東、廣西一些飼料企業(yè)已開始收購、使用當(dāng)?shù)氐拇河衩住?月份，華北地區(qū)玉米也將陸續(xù)上市，由于今年該地區(qū)玉米出現(xiàn)大面積擴種的現(xiàn)象，這一部分產(chǎn)量將會明顯增加。緊隨其后，東北玉米也進入收獲期?？傮w來看，今年全國玉米依然增產(chǎn)，國家糧油信息中心8月份預(yù)測，2007年中國玉米播種面積為2805萬公頃，與上月預(yù)測持平，較上年的2697萬公頃增加108萬公頃，增幅4.00%，其中東北春玉米和華北夏玉米的面積均有增長，主要原因是玉米種植效益高于大豆。在天氣狀況基本正常的情況下，預(yù)計2007年中國玉米的產(chǎn)量為14900萬噸，與上月預(yù)測持平，較上年14548萬噸增長352萬噸，增幅2.42%。

　　綜合分析，筆者認為，在目前的基本面情況下，由天氣題材和技術(shù)反彈引發(fā)的此輪上漲定性為階段性反彈更為合理，在即將到來的收獲季節(jié)里國內(nèi)外玉米市場可能將再次下尋底部支撐，國內(nèi)玉米市場重新回歸牛市尚需時日，關(guān)鍵還是要看第四季度的飼料養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)程度。