截至6月1日的一周,全球油籽市場大多上漲,主要因?yàn)槿虼蠖挂约爸瞥善返男枨髲?qiáng)勁,而美國大豆的播種面積、天氣以及單產(chǎn)前景等供應(yīng)面存在著許多不確定性,這吸引了投機(jī)資金回到大豆市場做多。
截至周五,芝加哥近期大豆期貨合約比一周前收高1.8美元,美灣黃大豆報(bào)價(jià)每噸收高2.6美元;巴西大豆報(bào)價(jià)收低2美元,加拿大油菜籽每噸收高3.6美元,中國大豆價(jià)格每噸下跌7.7美元。
和谷物市場相比,今年以來大豆市場的走勢(shì)更為強(qiáng)勁一些,這主要是對(duì)美國以及北半球大豆播種面積預(yù)計(jì)降低的反應(yīng)。美國農(nóng)戶已經(jīng)表示今年計(jì)劃將大豆播種面積減少11%,為6710萬英畝,創(chuàng)下11年來的最低播種面積,如果今年大豆平均單產(chǎn)達(dá)到美國農(nóng)業(yè)部預(yù)期的趨勢(shì)線水平,2007/08年度大豆期末庫存預(yù)計(jì)同比減少3億蒲式耳,庫存用量比將會(huì)十分緊張。因此大豆價(jià)格需要上漲來鼓勵(lì)美國或者南美種植戶在下一年度里擴(kuò)大大豆播種面積。如果沒有這樣的話,假設(shè)下一年度美國大豆期末庫存再減少3億蒲式耳,將會(huì)導(dǎo)致美國出現(xiàn)零庫存的情況。但是很顯然,目前大豆價(jià)格還沒有高到足以實(shí)現(xiàn)任何一個(gè)目標(biāo)的程度。
在巴西,雷亞爾匯率在周五創(chuàng)下了六年新高,今年累計(jì)已經(jīng)上漲12個(gè)百分點(diǎn)。作為經(jīng)濟(jì)學(xué)的常識(shí),本幣升值不利于本國產(chǎn)品出口,因?yàn)檫@導(dǎo)致巴西大豆在出口市場變得更加昂貴,而對(duì)國內(nèi)大豆價(jià)格構(gòu)成壓力,導(dǎo)致農(nóng)戶種植大豆的潛在收益相應(yīng)降低。最終的結(jié)果是,巴西農(nóng)戶可能選擇播種那些較少依賴出口市場的作物,例如玉米,這不利于南美下一季的大豆播種面積擴(kuò)張。
在美國,大豆播種尚未結(jié)束,關(guān)鍵的生長季節(jié)要到7月底才會(huì)到來。這也就是說,未來還存在相當(dāng)大的天氣不確定性。
本周市場傳言6月中期時(shí)美國中西部將會(huì)出現(xiàn)高氣壓脊,這可能導(dǎo)致天氣干旱炎熱,對(duì)單產(chǎn)潛力不利。而且長期天氣預(yù)報(bào)也顯示美國今年可能出現(xiàn)拉尼娜天氣,進(jìn)而導(dǎo)致玉米種植帶天氣比正常更為干燥炎熱。另外,市場上也一直有傳言說美國大豆播種面積可能達(dá)不到美國農(nóng)業(yè)部3月份播種意向報(bào)告所顯示的水平,美國農(nóng)業(yè)部計(jì)劃在6月30日發(fā)布今年的最終播種面積數(shù)據(jù)。
從需求面看,大豆以及制成品的需求要明顯好于預(yù)期。盡管目前正值南美大豆的上市高峰期,但是美國大豆的需求仍然強(qiáng)勁,這或許反映出前面提到的雷亞爾匯率堅(jiān)挺的影響。在截至5月24日的一周,美國陳豆凈銷售量為345,300噸,比
一周前高出4倍,新豆銷售量為530,600噸,主要銷往了中國(占到其中的50萬噸)。就大豆制成品而言,需求形勢(shì)也相對(duì)樂觀,因?yàn)槿蛏锶剂闲袠I(yè)的需求在增長,而全球植物油供應(yīng)緊張;全球飼糧供應(yīng)緊張,加上禽肉價(jià)格上漲,也有助于豆粕需求改善。
展望六月份的行情,天氣正在逐步成為最為關(guān)鍵的定價(jià)因素,天氣市的特征將會(huì)日趨明顯,這是因?yàn)?,如果單產(chǎn)達(dá)不到當(dāng)前美國政府預(yù)計(jì)的水平,那么下一年度美國大豆供應(yīng)可能相當(dāng)緊張,從而可能促使最終用戶加大遠(yuǎn)期部位的采購力度,推動(dòng)豆價(jià)上漲。